摩爾線程斬獲6.6億元大訂單 今年業績有望“上大分”

金融投資網記者 林珂

業績改善超市場預期的摩爾線程(688795)又斬獲大訂單，有望加速公司的扭虧進程。

3月30日晚間，摩爾線程披露重大合同公告稱，公司于近日與某客戶簽訂了產品銷售協議，合同標的為摩爾線程夸娥(KUAE)智算集群，合同總價款為6.6億元。若本合同順利履行，預計將對公司的經營業績產生積極影響，公司將根據合同的相關規定以及公司收入確認原則，在相應的會計期間確認收入。

摩爾線程公告截圖

有分析人士指出，2025年摩爾線程營收增長至15億元，此次合同占2025年營收比重為44%。如該合同2026年順利實施，疊化公司顯著受益GPU國產化率的提高，2026年摩爾線程業績大幅改善值得期待。

雖然摩爾線程業績繼續虧損，但按之前預計2025年虧損可能達到14億元，但最終成績是虧損10億元，業績改善明顯超出市場預期。從摩爾線程之前發布的業績快報來看，2025年公司實現營業總收入15.06億元，同比增長243.37%；歸母凈利潤虧損10.24億元，上年同期虧損16.18億元。摩爾線程表示，受益于AI產業發展及高性能GPU市場需求旺盛，公司產品競爭力與市場認可度不斷提升，帶動收入及毛利增長，虧損幅度同比收窄。公司仍處于高研發投入階段，與國際行業巨頭相比，在綜合研發實力、核心技術積累、產品生態等方面仍存在差距，目前尚未盈利且存在累計未彌補虧損。

從行業規模來看，中國的AI 芯片市場規模將從2024年的1425億元增長至2029年的13367億元，其中GPU增長最快。西南證券指出，受到美國對高性能GPU和AI芯片出口管制與國內自主可控市場發展等因素影響，本土品牌人工智能芯片的市場滲透率呈顯著上升趨勢。隨著國內算力中心建設及國產化率的提高，摩爾線程訂單與收入規模有望實現快速增長。

同時，募投資金投向主營相關項目，有望進一步推動摩爾線程競爭力的增強。國金證券指出，公司募資主要投向新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目、新一代自主可控圖形芯片研發項目、新一代自主可控AISoC芯片研發項目以及補充流動資金，持續的高強度研發投入將增強公司的產品迭代和對客戶需求的滿足能力，進一步鞏固長期競爭優勢。

“2025年摩爾線程業績超市場預期，2026年向好趨勢不改，疊加此次6.6億元重大合同的簽訂，公司業績將加速改善。”接受金融投資網記者采訪的行業人士肖明佑表示：“公司作為國內稀缺的全功能GPU廠商，在硬件、生態與集群交付方面持續突破，有望成為國產GPU加速替代的重要力量。隨著市場需求的快速釋放，公司業績超預期有望延續，預計2026年將大幅減虧，2027年迎來歷史上的扭虧時刻。”

對于摩爾線程何時能實現扭虧，業內多家機構紛紛預測，有望在2027年出現。國金證券表示，AI時代驅動GPU需求快速擴張，摩爾線程有望成為國產GPU加速替代的重要力量，預計2027年有望實現扭虧。