揚子江、九州通，賺翻了

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藥圈觀察局，最新觀察： ?

醫藥流通巨頭九州通醫藥及民營制藥巨頭揚子江藥業其參股公司浙江凱樂士科技集團股份有限公司已于2026年3月24日在香港聯交所主板成功掛牌上市。

根據披露，九州通醫藥持股占比3.65%，粗略計算手持股票市值約4.6億（增值超4倍）。

揚子江藥業持有凱樂士科技5251723股，占比1.23%。

他們多年前就已投資

2017年，九州通以旗下醫藥物流自動化子公司湖北九州通達科技開發有限公司70%股權，置換凱樂士科技7.084%股權，以換出資產公允價值及相關稅費2660萬元確認該項投資的初始成本，正式成為凱樂士科技的產業投資方，凱樂士科技創始人谷春光此前曾擔任九州通首席技術官。

2018年11月，凱樂士科技完成C輪數億元人民幣融資，九州通繼續參與

本輪融資，持續深化持股布局，同期投資方還包括順豐控股、武岳峰科創等頭部機構。

2022年12月8日，凱樂士科技完成數億元E輪融資，本輪由基石資本領投，招商局資本、揚子江藥業等多家機構共同跟投，揚子江藥業通過本輪融資正式入股凱樂士科技，成為其核心產業投資方之一。

2025年12月31日，九州通對凱樂士科技的該項投資賬面價值已達 13981.32萬元，較初始投資成本實現超4倍的賬面增值，占九州通最近一期經審計歸屬于上市公司股東的凈資產比例為0.51%。

簡單了解一下這家公司

凱樂士科技成立于 2014 年，由清華校友、擁有美國麻省理工學院博士學位的谷春光與康奈爾大學博士楊艷夫婦聯合創立，是一家專注于智能場內物流機器人系統研發與集成的綜合解決方案提供商。其核心業務圍繞三大機器人產品線展開：多向穿梭車機器人（MSR）、自主移動機器人（AMR）以及輸送分揀機器人（CSR），覆蓋了倉儲物流中存取、搬運、分揀的全流程。

根據弗若斯特沙利文數據，按2024年收入計算，凱樂士科技已成為中國第五大綜合智能場內物流機器人公司，市場份額1.6%，位列行業第一梯隊。

財務數據顯示，凱樂士科技2024年營收為7.21億元，年度虧損為1.78億元；2025年前九個月營收同比大增60.26%至5.52億元，虧損為1.34億元。截至2025年9月末，公司資產負債率高達162%，負債凈額達11.96億元。

但積極信號是，該公司擁有充足的訂單儲備。截至2025年12月末，其待交付機器人及系統總金額約22億元，其中44.7%將于2026年履行。

哦對了，該公司第一大機構股東是順豐，持股占比7.73%。