“第六險”長護險全國鋪開；美伊拉鋸全球市場“過山車”丨一周熱點回顧

長護險全國推行

中辦、國辦3月25日發(fā)布《關(guān)于加快建立長期護理保險制度的意見》，到2028年底，基本建立覆蓋全民、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、公平統(tǒng)一、安全規(guī)范、可持續(xù)的長期護理保險制度。這標志著長期護理保險制度從局部試點轉(zhuǎn)向全國推行。

作為繼養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育之后的“第六險”，長護險旨在解決失能人員長期照護難題。從首批15個試點城市率先探路，到國家試點擴圍至49個城市全面實踐，當前的長期護理保險制度已覆蓋約3億人，累計惠及超330萬失能群眾，基金支出超千億元。

意見明確了“費率制”籌資模式，總費率統(tǒng)一控制在0.3%左右，繳費基數(shù)與收入水平掛鉤。同時針對職工、退休人員、城鄉(xiāng)居民、靈活就業(yè)人員等不同群體設(shè)計了差異化繳費路徑。其中，未就業(yè)城鄉(xiāng)居民長期護理保險籌資由個人和政府合理分擔，個人繳費，政府按規(guī)定給予補助，政府補助由中央財政和地方財政共同承擔；政府對符合條件的困難人群個人繳費部分予以分類資助。

【點評】當前，我國60歲及以上老年人口達3.2億，其中失能老人約3500萬。專門針對失能人員建立社會保險制度，為他們的基本生活照料和醫(yī)療護理“兜底”，破解“一人失能、全家失衡”難題，不僅是我國社會保障體系的重要組成部分，也是實施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略的重要內(nèi)容。從設(shè)計來看，長護險0.3%的費率是最低的社會保險費率之一，充分考慮了各方承受能力，月收入在3000~10000元的人群個人繳費在每月5~15元。可以說，長期護理保險以極低費率構(gòu)建起普惠型保障網(wǎng)，進一步織密社會保障安全網(wǎng)，有效減輕“一人失能、全家失衡”的現(xiàn)實壓力。

中國日均Token調(diào)用量三個月增四成

國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏3月24日在國新辦發(fā)布會公布，今年3月，中國日均詞元（Token）調(diào)用量超過了140萬億，相比2024年初的1000億增長了1000多倍，相比2025年底的100萬億，三個月時間又增長了40%多。

劉烈宏表示，日均Token調(diào)用量的大量增加，充分表明中國人工智能發(fā)展進入了快速增長階段，產(chǎn)業(yè)競爭力顯著增強，也標志著數(shù)據(jù)集的供給大量增加，數(shù)據(jù)要素的價值不斷釋放，數(shù)據(jù)要素賦能人工智能創(chuàng)新發(fā)展進入了良性互動的階段。

劉烈宏表示，將以更大力度推進數(shù)據(jù)要素市場化、價值化。加快建立全國統(tǒng)一的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)登記制度，抓緊出臺建設(shè)全國一體化數(shù)據(jù)市場的政策文件。

【點評】Token是大模型處理信息的最小信息單元，具有智能時代可計量、可定價、可交易的特征。當下，圍繞Token的調(diào)用、分發(fā)與結(jié)算，一套新的價值體系正在加速演進形成，并成為人工智能產(chǎn)業(yè)商業(yè)化的重要路徑。Token調(diào)用量的爆發(fā)式增長，反映我國大模型應(yīng)用場景加速滲透、產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)旺盛，也標志著我國AI產(chǎn)業(yè)從技術(shù)研發(fā)邁入規(guī)模化商用新階段。隨著全國統(tǒng)一數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度、一體化數(shù)據(jù)市場加快建設(shè)，Token價值閉環(huán)有望進一步打通，助力數(shù)字經(jīng)濟與人工智能深度融合。

前兩月規(guī)上工業(yè)利潤大增15.2%

國家統(tǒng)計局3月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1~2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長15.2%，增速較上年全年加快14.6個百分點。

從營業(yè)收入扣減營業(yè)成本計算的毛利潤角度看，1~2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)毛利潤同比增長6.9%，與上年全年為持平，有力支撐規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤較快增長。

分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)“壓艙石”作用明顯，工業(yè)企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1~2月份，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤同比增長23.5%，較上年全年加快15.8個百分點；規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)利潤同比增長58.7%，較上年全年加快45.4個百分點。在新動能相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、需求增加的帶動下，規(guī)模以上原材料制造業(yè)利潤同比增長88.3%，較上年全年加快71.1個百分點。

【點評】1~2月多數(shù)行業(yè)利潤回升，工業(yè)企業(yè)效益狀況呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。專家分析，利潤反彈主要由“量價齊升”與“成本優(yōu)化”共同驅(qū)動。下一階段，PPI同比有望在3月份由負轉(zhuǎn)正，價格因素對利潤將由拖累轉(zhuǎn)為拉動。裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和綠色新動能相關(guān)行業(yè)有望繼續(xù)支撐利潤改善，工業(yè)企業(yè)利潤將延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，但行業(yè)分化仍需關(guān)注。

約百家中央部門集中“曬預(yù)算”

據(jù)新華社，3月26日起，一年一度的中央部門預(yù)算密集公開，當日共有96家中央部門向社會公眾“曬”出新一年的花錢安排。

財政部率先披露，2026年度財政部收支總預(yù)算約96.4億元，其中一般公共預(yù)算撥款約64.4億元。預(yù)算突出零基預(yù)算改革，壓減低效支出，增加財政評審、財稅體制改革等重點任務(wù)投入，同時嚴控“三公”經(jīng)費和培訓(xùn)支出，落實過緊日子要求。

今年另一大看點是績效目標表。績效目標公開數(shù)量從2017年的10個逐步增加到2025年的809個。2026年，各中央部門原則上應(yīng)將一般公共預(yù)算一級項目、政府性基金預(yù)算項目、國有資本經(jīng)營預(yù)算項目績效目標表按照不低于項目數(shù)量60%的比例向社會公開。

【點評】預(yù)算公開是保障公眾知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)的關(guān)鍵舉措。從壓減低效支出、嚴控 “三公”經(jīng)費，到推進零基預(yù)算改革，提高績效目標公開比例，財政資金的使用正全面邁向“花錢必問效、無效必問責”。在 “十五五”開局之年，透明、精細、可考核的預(yù)算安排，有利于把有限財力真正用在重點領(lǐng)域和民生關(guān)鍵處，讓每一分錢都花在刀刃上。

中東局勢引爆“黑色星期一”，美伊表態(tài)左右市場

隨著中東局勢持續(xù)升級，3月23日，全球股票、債券與黃金同步下跌，迎來“黑色星期一”。

亞太股市大幅下挫，A股也出現(xiàn)深度調(diào)整。日經(jīng)225指數(shù)一度下跌5%，東證指數(shù)一度下跌4.5%，韓國主要股指跌幅均跌約5%，滬指跌3.63%，創(chuàng)下年內(nèi)新低，盤中一度跌至3794點。

貴金屬大跌，現(xiàn)貨黃金下跌1.7%至4413美元/盎司附近，美債延續(xù)三周下跌，10年期美國國債收益率升至4.39%，較本月初有明顯攀升。

不過北京時間23日晚間，美國總統(tǒng)特朗普宣稱，美國和伊朗進行了“非常良好且富有成效”的對話，美國將“推遲5天”打擊伊朗發(fā)電站。全球市場表現(xiàn)發(fā)生反轉(zhuǎn)：WTI原油跌幅超過12%，最低跌破85美元/桶；黃金跌幅大幅收窄。25日上證指數(shù)重新站上3900點。

【點評】美伊雙方頻繁矛盾的表態(tài)，讓地緣局勢始終處于高度不確定狀態(tài)。傳統(tǒng)避險邏輯失效，市場完全被地緣消息主導(dǎo)，每一次反轉(zhuǎn)，都直接引發(fā)股市、油價、貴金屬大幅震蕩。后市仍需重點關(guān)注中東局勢是否有實質(zhì)性緩和進展，以及霍爾木茲海峽的通航情況。

視頻號明確8類金融內(nèi)容黑名單

3月26日，微信視頻創(chuàng)作安全中心發(fā)布《視頻號金融行業(yè)公約》，對平臺內(nèi)證券、基金、期貨及保險等金融類內(nèi)容的創(chuàng)作與傳播進行規(guī)范，從賬號資質(zhì)、內(nèi)容底線、運營玩法三大維度收緊要求。

在資質(zhì)規(guī)范方面，公約要求，凡在賬號名稱、簡介或視頻畫面中宣稱“基金經(jīng)理”“證券公司”“保險顧問”等體現(xiàn)賬號具備專業(yè)資質(zhì)或官方職業(yè)身份的賬號，必須完成平臺職業(yè)認證或機構(gòu)認證，并確保出鏡人、認證信息、資質(zhì)證照三者一致。

在內(nèi)容規(guī)范方面，平臺鼓勵金融創(chuàng)作者發(fā)布客觀中立、專業(yè)合規(guī)、有事實依據(jù)的財經(jīng)內(nèi)容，避免標題黨或刻意博取眼球，禁止虛假性宣傳，不鼓勵直接提供單一操作結(jié)論或發(fā)布缺乏邏輯支撐的走勢預(yù)測。

公約明確禁止八類內(nèi)容，包括公開薦股、承諾收益、惡意唱衰、違規(guī)服務(wù)、偽造背書、同質(zhì)化地址內(nèi)容、NFT等高風險項目與視頻引流。對于違反規(guī)范的視頻，平臺將視違規(guī)情節(jié)嚴重程度，采取包括但不限于視頻限流、視頻刪除、取消賬號認證、封禁賬號等處置措施。

【點評】近年來，短視頻平臺成為金融知識傳播和投資者獲取資訊的重要渠道，一些無證財經(jīng)博主冒充專業(yè)人士、變相非法薦股、誘導(dǎo)私域收割等問題越發(fā)突出，不僅擾亂金融內(nèi)容傳播秩序，更讓不少投資者蒙受直接財產(chǎn)損失。這份公約為合規(guī)從業(yè)者劃定了清晰的行為邊界，推動金融內(nèi)容從流量炒作轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)投教，有利于降低投資理財風險，推動行業(yè)合規(guī)化、專業(yè)化轉(zhuǎn)型。

OpenAI宣布關(guān)停Sora

OpenAI日前宣布將結(jié)束Sora視頻生成業(yè)務(wù)，該公司與迪士尼去年12月宣布的一項涉及10億美元投資和角色授權(quán)的合作也隨之落空。

OpenAI于2024年2月推出AI視頻生成模型Sora，2025年9月推出Sora獨立應(yīng)用程序，上線5天內(nèi)下載量突破100萬，被一些業(yè)內(nèi)人士譽為AI視頻生成邁向大眾化的重要里程碑。

經(jīng)分析機構(gòu)SemiAnalysis測算，Sora日均運行成本在1500萬美元左右，年化燒錢速度約為54億美元，但累計總收入在整體收入中占比極低。

目前OpenAI年化收入超過250億美元，并于今年2月底宣布完成新一輪融資，估值達8400億美元。隨著規(guī)模迅速擴張，OpenAI更迫切需要向投資者證明，對其算力、人才等的高昂投入能有效轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的商業(yè)盈利。

【點評】Sora雖技術(shù)驚艷，但運營成本高，商業(yè)化進展緩慢，變現(xiàn)能力低，同時還面臨版權(quán)、深度偽造等合規(guī)風險，以及Seedance 2.0等競品沖擊，多方壓力下最終被舍棄。這一決策意味著OpenAI從多線擴張轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略收縮，削減支線項目，整合產(chǎn)品打造“超級應(yīng)用”，集中資源攻堅下一代模型與企業(yè)級市場。當前AI行業(yè)已從比拼模型性能與炫技，轉(zhuǎn)向比拼商業(yè)化效率與場景落地能力，聚焦企業(yè)服務(wù)、提升盈利兌現(xiàn)能力，正成為頭部AI企業(yè)的核心選擇。