? 盤后播報（3.27）

今日A股低開高走，震蕩上行。板塊層面多數上漲，創新藥、有色、新能源等板塊領漲；僅前期較為抗跌的綠電、通信、光伏、煤炭等板塊略收于水下。截至收盤，上證指數報3913.72點，上漲0.63%，深證成指上漲1.13%，創業板指上漲0.71%。個股層面漲多跌少，超4300家上漲，1000余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約1.86萬億，較昨日縮量約900億，市場情緒并未完全恢復。

本周，滬指整體呈現跳空低開后底部震蕩整理的走勢。周一，受伊朗沖突升級預期及流動性緊張等因素影響，上證低開低走，盤中相繼跌破3900、3800點大關后尾盤略有反彈。周二周三，市場情緒有所恢復，滬指收復3900點，嘗試回補缺口。但需要注意的是，市場風險偏好并未完全修復，周四指數短暫沖高受阻后調頭向下，整數關口得而復失。受隔夜美股大幅收跌影響，A股今日慣性低開，但隨后抄底資金強勢入場，指數重回3900點上方。

展望未來，“震蕩消化情緒，時間換取空間”或是一段時間內的主旋律。從積極的角度看，地緣政治局勢出現了邊際緩和跡象，沖突各方雖未完全停火，但對話本身已標志著決策層在各自國內政治壓力下態度的軟化，市場風險偏好存在階段性修復窗口；更進一步，之前恐慌情緒集中釋放，各類資產被無差別甩賣，形成了一定的流動性折價，存在回補的需求和動力，也將成為市場階段性反彈的重要支撐。

落到投資層面，“配置重于交易，內盤優于外盤”或是當下較為理性的選擇。操作上看，短線劇烈波動使得操作難度陡然上升，投資者不應隨著市場和情緒的波動追漲殺跌，而應堅定價值投資理念，深入挖掘被市場錯殺的投資機會，聚焦資產的長期配置價值與風險收益比。方向上看，中國資產具有一定的估值優勢和安全邊際，在不確定性與日俱增的當下具有較強的吸引力。疊加國內較大的財政貨幣政策空間、完善的產業鏈供應鏈體系和穩定的經濟發展環境，中國資產有望成為全球資本的“壓艙石”和“避風港”。

港美股方面，整體以偏弱震蕩為主。投資者在風險和波動率高企的背景下，謹慎情緒占據主導。恒生指數和恒生科技指數今日雙雙收紅，但仍未脫離震蕩下行通道。美股方面則更加弱勢，三大股指本周均接近甚至跌破階段性支撐區域。中線來看，投資者需要警惕買盤乏力或平臺破位風險，一旦美股特別是納指的頂部形態獲得確認，下方支撐位置可能較遠。

（風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資）