面板廠突然倒閉，設備商貨款泡湯了

有預測稱，中國政府可能會整合維信諾和和輝光電等中小顯示器企業，并重新劃分業務，例如京東方負責中小尺寸OLED顯示屏，華星光電負責大尺寸LCD顯示屏，天馬顯示器負責公共及專業顯示產品。盡管政府已通過一系列措施為顯示器行業提供了全面支持，但現在已開始淘汰效率低下的企業，并推動行業整合。

業內專家認為，如果這種重組力度加大，可能會提升中國企業的競爭力，其意義遠不止于改善基本面和實現規模經濟。分析人士還指出，三星顯示器和LG顯示器也需要積極應對，例如提升產品競爭力。

據業內人士透露，近期預測表明，中國政府將繼續推進顯示器行業的整合，以更有效地管理行業。分析表明，盡管中國政府通過補貼扶持顯示器行業，但隨著部分企業在有機發光二極管（OLED）業務中未能擺脫虧損，其政策立場正轉向重組。

一位業內人士表示：“過去20年，中國政府通過扶持擴大了顯示器行業的規模，但有預測稱，未來10年將著手進行行業整合。”

此前，中國政府在21世紀初將顯示器產業指定為戰略性新興產業，并持續加大投資。在此期間，京東方、華星光電、維信諾等主要企業迅速發展壯大，近年來，投資重點依然放在OLED領域。然而，盡管有政府支持，OLED業務仍未能盈利，這被認為是其發展的局限之一。雖然中國企業利用LCD業務的現金流繼續投資OLED，但OLED業務本身的盈利能力卻未達預期。

中國最大的顯示器制造商京東方（BOE）2024年業績有所改善，銷售額達1983億元人民幣，凈利潤達53億元人民幣；然而，其大部分收入仍然來自液晶顯示器（LCD）。換句話說，僅就OLED業務而言，京東方仍難以實現盈利。華星光電（CSOT）憑借其大規模液晶顯示器業務的競爭力和規模經濟，2024年銷售額超過1000億元人民幣，凈利潤約為60億元人民幣。另一方面，維信諾（Visionox）奉行以OLED為中心的戰略，預計2025年銷售額僅為80億元人民幣左右。

然而，OLED業務未能盈利被認為是其發展受限的主要原因。另一位業內人士表示：“京東方目前雖然盈利，但OLED業務幾乎吞噬了LCD業務的所有利潤。”他補充道：“如果虧損持續下去，中國政府可能會采取進一步措施。”

業內觀察顯示，重組的跡象已經顯現。近期中國顯示器制造商的人事調整表明，一些公司正在進行內部重組，人員變動主要集中在虧損的業務部門。事實上，一些設備制造商在中國客戶停業后甚至無法收回貨款。

一家顯示設備公司的負責人表示：“實際上，有好幾家公司正在倒閉。”他補充道：“我們之前向一家中國公司出售過產品，但他們突然倒閉了，我們連貨款都沒收到。”

因此，人們開始討論在即將到來的重組過程中，各公司內部角色調整的可能性。該設想將京東方專注于中小尺寸OLED，華星光電專注于大尺寸LCD，天馬專注于公共及專業顯示器，而維信諾和和輝光電等規模較小的公司則可能成為整合的目標。如果這種重組真正開始，對國內產業的影響將喜憂參半。設備行業內部擔憂，隨著客戶數量的減少，訂單下滑將不可避免。然而，一些分析師認為，如果供應過剩的問題得到解決，面板價格將趨于正常化，這可能對成品制造商有利。

從中長期來看，這也有可能增強中國企業的競爭力。分析師認為，如果淘汰效率低下的企業，并將資源集中到核心企業，生產率和投資效率將得到提高。此外，也有人認為，擺脫目前中國企業數量過多的格局，可以通過將投資集中于高附加值面板，緩解價格競爭，并最終實現向盈利導向型產業結構的轉型。

一位設備行業人士表示：“客戶數量減少，設備銷售機會自然也會減少。”但他補充道：“從成品制造商的角度來看，隨著傾銷、補貼和面板價格等過度競爭逐漸趨于正常化，這實際上可能是一件好事。”業內人士預期，重組后中國企業將在價格競爭之外迅速提升質量競爭力，因此，國內企業應通過增強產品競爭力來應對這一挑戰。

一位業內人士表示：“中國企業近期一直在提升產品質量，加快高端化戰略的實施，其對產品質量的信心也顯著增強。如果通過重組來增強競爭力，國內企業需要更加注重確保質量競爭力，而不是僅僅依靠技術優勢。”

然而，也有人認為這些變化對國內行業的影響可能有限。另一位業內人士表示：“中國企業內部的角色分工和業務調整由來已久。”他補充道：“這些變化可能僅限于按產品類別進行的角色調整，而不是全面整合。”

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