合規問題頻發的“國內證券投教第一股”，凈利潤大增238.5%

作為國內證券投教領域首家登陸資本市場的企業，九方智投控股一直是行業關注的焦點。

3月26日，公司正式發布2025年度全年財報，交出了一份營收、利潤雙雙大幅增長的亮眼成績單，多項核心經營數據創下新高，盈利水平實現跨越式提升，也向市場展現了其業務模式的增長潛力。

財報數據顯示，九方智投控股全年營收、凈利同步走高，盈利增速遠超營收增速，經營質量持續優化。

不過，在業績高光之下，公司合規風險依舊突出。短短一年時間內，旗下核心子公司接連觸碰監管紅線，違規問題屢改屢犯，監管處罰力度持續升級，給高速發展的業務蒙上了一層陰影。

業績大增238.5%

3月26日，港股上市企業九方智投控股發布2025年全年財務報告。數據顯示，報告期內，公司實現總收益34.3億元人民幣，同比上漲48.75%，營收規模穩步擴大；實現歸母凈利潤9.22億元，同比暴漲238.5%，盈利水平實現質的飛躍，徹底扭轉了此前盈利偏弱的局面。

憑借穩健且強勁的盈利表現，九方智投控股也拿出了真金白銀回饋股東。經董事會決議，公司擬派發末期股息每股0.36港元，提升投資者回報，也側面印證了公司當前現金流充裕、經營狀況穩健。

拆解業績增長邏輯不難發現，九方智投控股的高增長，離不開內部產品、技術與營銷三大板塊的協同發力，同時也受益于外部市場環境的回暖。從內部經營來看，公司持續深耕證券投資者教育領域，不斷構建立體化、多層次的產品體系，覆蓋不同風險偏好、不同投資水平的客戶群體，打通從入門投教到專業投顧的全鏈條服務，進一步打開業務空間。

技術層面，公司緊抓人工智能發展風口，深化AI技術在業務全場景的賦能應用，將AI融入投研分析、客戶服務、內容產出、風險管控等各個環節，提升服務效率與服務質量，有效增強了客戶黏性，帶動存量客戶續費及增量消費。在技術與產品的雙重加持下，公司業務規模持續擴張，全年總訂單金額攀升至39.55億元，創下歷史新高。

客戶規模方面，公司付費用戶數量穩步增長，截至報告期末，付費用戶數已達到289473名，客戶基數持續擴大。更值得關注的是，公司存量客戶貢獻占比不斷提高，客戶復購率、活躍度上升，說明產品服務得到市場認可，客戶留存效果顯著，為業績持續增長筑牢了根基。

營銷獲客層面，公司打破傳統獲客模式，積極順應流量趨勢，大力探索電商化營銷模式，同時深耕融媒體流量運營，借助短視頻、直播、社交平臺等多元渠道，精準觸達潛在投資者，顯著拓寬獲客半徑，降低獲客成本，實現增量客戶的穩步導入。

外部環境方面，2025年國內資本市場整體呈現穩中有進的走勢，市場交投活躍度逐步回升，投資者情緒回暖，對專業投資研究、投資顧問以及投資者教育服務的需求大幅上漲，為證券投教、投顧行業創造了良好的發展土壤，也直接帶動了九方智投控股的業務增長。

合規頑疾亟待根治

在業績高速增長的同時，九方智投控股的合規風險問題始終未能解決，成為制約公司長遠發展的一大短板。作為持牌證券投資咨詢機構，合規經營是立身之本，但公司核心運營主體卻屢次違規，接連收到監管罰單，處罰力度更是逐年升級。

2025年2月9日晚間，九方智投控股發布公告，披露旗下核心子公司上海九方云智能科技有限公司，因開展證券投資顧問業務過程中存在多項違規行為，被上海證監局采取行政監管措施。監管部門決定對公司采取責令改正，并暫停新增客戶三個月的處罰，這一舉措直接限制了公司業務擴張，對處于增長期的九方智投而言，無疑是重大打擊。

更值得警惕的是，這并非上海九方云智能科技有限公司首次觸碰監管紅線。回溯過往監管記錄，2025年2月13日，該公司就曾因違規經營，被上海證監局采取責令改正的監管措施。時隔僅一年，同類違規問題再次發生，整改流于形式，違規屢禁不止，充分暴露了公司內部合規風控體系存在深層漏洞。

財經眾議院注意到，對比兩次監管處罰內容，違規問題高度重合，且有愈演愈烈之勢。根據上海證監局查明的事實，本次公司違規主要集中在四大方面：一是部分營銷宣傳內容存在誤導性，容易誤導投資者判斷；二是直播營銷環節發布虛假不實信息，違背信息真實準確的原則；三是內部合規管理和風險控制機制不健全，管控流程存在明顯漏洞；四是部分員工未在中國證券業協會登記為證券投資顧問，卻私自向投資者提供投資建議，違反了《證券投資顧問業務暫行規定》的相關要求。

從監管力度來看，此次處罰明顯升級。去年公司僅被責令改正，屬于警示性監管措施；而今年，監管部門直接下達暫停新增客戶三個月的指令，約束力度大幅增強。按照監管要求，在暫停新增客戶期間，公司嚴禁簽約新客戶，不得以投資者教育、投資知識普及等名義，變相開展證券投資咨詢業務，同時需要每月向上海證監局提交書面整改報告，直至整改到位、通過監管驗收。

面對嚴苛的監管處罰，九方智投控股在公告中表態，公司高度重視違規問題，已制定專項整改方案，全力推進整改工作，將以此次整改為契機，完善內部控制體系，全面提升合規管理水平。

目前，九方智投控股正處于業績增長與合規整改的關鍵時期，一邊是高速增長的經營業績，一邊是亟待根治的合規頑疾。對于公司而言，唯有真正落實整改要求，補齊合規短板，才能守住經營底線，打消市場疑慮，實現長期穩健發展。