等不及了！商業航天新玩法 氦星光聯“借殼上市”

C114訊 3月27日消息（苡臻）近日，無錫雪浪環境科技股份有限公司（以下簡稱“雪浪環境”）正式宣布，公司于2026年3月20日與上海氦星萬聯科技發展合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“氦星萬聯”）、氦星光聯科技（深圳）有限公司（以下簡稱“氦星光聯”）、共青城氦俊訊光投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“氦俊訊光”）、國聯通寶資本投資有限責任公司（以下簡稱“國聯通寶”）及雪浪環境預重整引導人共同簽署了重整投資協議及相關附屬協議。

這一舉措不僅為徘徊在退市邊緣的雪浪環境帶來生機，更讓市場充滿好奇與無限聯想——傳統賽道的“失意者”，為何獲得商業航天、激光通信領域力量的青睞？這場重整背后，是單純的企業紓困，還是激光通信產業借殼突圍的布局？氦星萬聯及其背后的氦星光聯，又將如何以商業航天為抓手，為這家老牌企業注入新動能？

重整主體明確，核心條款落地

本次參與雪浪環境重整投資的主體氦星萬聯，由氦星光聯、氦俊訊光和國聯通寶共同組建，成立日期為 2026年2月2日，實際控制人為譚俊。因成立時間較短，暫無業務情況與財務數據。

根據本次簽署的主協議，本次重整完成后，氦星萬聯將成為雪浪環境控股股東。此外，根據本次簽署的主協議及附屬協議，氦星萬聯指定氦星光曜作為員工賦能平臺受讓本次重整相關股份。

各方確認，產業投資人的投資金額共計約7.79億元，相應受讓雪浪環境轉增股票共計1.87億股，受讓價格為協議簽訂日前120個交易日甲方股票交易均價（即交易基準價）的50%，即4.16元/股。氦星光曜按照4.99元/股受讓標的股票數量為1500萬股，共計支付標的股票對價款7485萬元。

據了解，氦俊訊光是氦星光聯的控股股東，無實際經營業務，實際控制人為譚俊；國聯通寶實際控制人為無錫市人民政府國有資產監督管理委員會，近三年主要從事私募股權投資業務，同時向客戶提供戰略投資與財務咨詢服務。

氦星光聯成立于2021年8月30日，實際控制人為譚俊，是一家激光通信解決方案提供商和相關產品制造商，致力于開放式垂直產業鏈研發產品與低成本快速量產，氦星光聯掌握激光通信研發核心技術，主營產品面向保密通信、應急通信、智慧+行業建設、數據服務等各種激光通信應用場景，主要產品矩陣涵蓋高速光電器件、快反鏡、光機系統等核心部件、激光通信終端、光學地面站等。

此外，氦星光曜為氦星萬聯指定的參與本次雪浪環境重整的員工賦能平臺，成立日期為 2026 年3月17 日，因成立時間較短，暫無業務情況與財務數據。

氦星光聯：譚俊掌舵，深耕空間激光通信

在這場重整事件中，氦星光聯無疑是核心焦點，而其背后的掌舵人譚俊，更是貫穿始終的關鍵角色——一個名字反復出現，究竟是什么樣的履歷與實力，能讓他主導這場上市公司重整，帶領氦星光聯在短短四年內站穩腳跟？

公開資料顯示，譚俊博士畢業于中科院半導體所，畢業后，譚俊一直在一線崗位從事衛星激光通信領域的相關研究工作，曾先后在華為、航天院所工作，參與了“天地一體化”等國家重大項目以及華為公司集團項目，憑借扎實的技術積累與突出的行業貢獻，曾獲得2022年商業航天青年領袖獎、2023年“全球未來產業之星”大賽超能獎等榮譽。

2021年，譚俊創立氦星光聯，是中國對標Starlink通信技術的商業公司。短短四年時間，氦星光聯已是國內少數擁有全自研、國產化可控垂直生態鏈的空間激光通信企業，在商業航天領域占據重要地位，其技術實力與發展潛力，也成為此次能夠主導雪浪環境重整的底氣。

作為本次重整的核心產業方，氦星光聯的財務狀況直接關系到雪浪環境重整的可行性與后續發展潛力，其近三年的財務數據也透露出自身的發展態勢，更成為市場判斷這場重整價值的重要依據。

數據顯示，2023年至2025年，氦星光聯的資產總額從7803.13萬元穩步增長至59265.35萬元，規模擴張態勢明顯；同期營業收入從687.76萬元提升至7271.39萬元，業務規模實現快速突破，這也表明其核心業務已逐步打開市場，具備較強的發展韌性。

不過需要注意的是，該公司近三年凈利潤均處于虧損狀態，2023年至2025年凈利潤分別為-5289.45萬元、-13652.74萬元、-8708.66萬元，盡管尚未實現盈利，但2025年的虧損較2024年已有明顯收窄，顯示出其經營狀況正逐步改善，盈利拐點有望加速到來。

需要一提的是，商業航天本就是投入巨大、回報周期較長的賽道。核心技術研發、核心組件量產、在軌測試及市場拓展等環節均需持續大額資金投入，前期虧損是行業普遍常態。氦星光聯當前的虧損，正是其聚焦激光通信核心技術攻堅、完善垂直產業鏈布局的必要投入，而非經營不善所致。

從未來發展來看，隨著商業航天產業爆發式增長，激光通信作為空天地一體化網絡的核心支撐技術，市場需求將持續擴容；加之氦星光聯已構建全自研、國產化可控的產業生態，核心產品逐步落地，疊加此次借助雪浪環境上市平臺實現規模化擴張，后續隨著產能釋放、業務放量，有望逐步實現盈利，充分釋放商業航天賽道的成長潛力，長期發展值得期待。

雙向奔赴：傳統企業紓困與新興賽道拓局

此次雪浪環境與氦星萬聯的合作，本質上是傳統企業紓困與新興賽道擴張的雙向奔赴。

對雪浪環境而言，長期以來受行業周期與經營管理等因素影響，已陷入資不抵債的困境，截至2025年三季度末，公司資產負債率高達93.57%，股東權益僅剩1.47億元，連續虧損的局面讓其瀕臨退市。

而氦星光聯主導的重整，不僅能為其注入充足資金、化解債務壓力，更能借助自身的技術與產業資源，推動雪浪環境從傳統環保領域向商業航天激光通信新興領域轉型，實現產業升級，煥發新的發展活力。

而對氦星光聯而言，雪浪環境的上市平臺是其實現快速發展的重要載體。當前，商業航天產業進入爆發式增長階段，激光通信作為構建天基網絡、實現空天地一體化通信的核心技術，市場需求持續釋放，發展前景廣闊。

作為一家初創科技企業，氦星光聯雖具備核心技術與市場潛力，但要實現規模化發展、對接更廣泛的資本市場資源，借助上市公司平臺完成轉型擴張，無疑是高效路徑。通過此次重整，氦星光聯有望將自身激光通信相關資產逐步注入雪浪環境，打造A股市場稀缺的商業航天激光通信產業平臺，進一步鞏固賽道優勢，搶占行業發展先機。

從產業發展視角來看，這起重整事件也折射出我國新興科技產業的發展新趨勢。在新質生產力培育的大背景下，商業航天等戰略性新興產業成為資本布局的重點領域，民營科技企業憑借技術創新優勢，成為賽道發展的核心力量，而地方國資的積極參與，為新興產業的落地與規模化發展提供了堅實支撐，這種協同發展模式，將進一步推動核心技術國產化、產業規模化，助力我國在商業航天激光通信等領域實現突破。

整體來看，此次重整不僅是雪浪環境化解經營危機、謀求轉型發展的關鍵一步，也為氦星光聯打開了資本市場發展通道。隨著后續重整工作穩步推進，激光通信資產有望逐步落地，雙方或將在產業協同與資本助力下，打開新的成長空間。這場傳統環保企業與商業航天新銳的結合，最終能否走出一條高質量轉型路徑，仍有待后續市場與業績的持續驗證。