工業母機——HALO資產的中國硬核表達

HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence）交易的核心邏輯可概括為：做多“AI難以替代、且為其所依賴”的重資產，同時做空“易于被AI顛覆”的輕資產，作為AI時代的“避風港”。

相比于美股，A股營收分布集中于采礦業、制造業等不易被AI取代的行業。根據國金證券，中國企業在對抗AI顛覆潛在沖擊的能力相對更強。從全社會各部門增加值的角度來看，中國的制造業增加值占比、材料相關行業增加值占比同樣高于其他主要發達經濟體。按此邏輯，工業母機等制造業資產值得關注。

工業母機ETF國泰（159667）是市場少有的跟蹤中證機床指數的ETF產品，樣本內共有50只股票。

從行業分布來看，中證機床指數申萬三級行業分布主要為激光設備（26%）、鎢（16%）、機床工具（9%）、工控設備（9%）等，整體覆蓋工業母機制造中的數控系統及軸承、主軸、刀具等零部件等核心領域。根據基日（2016-12-30）以來的漲跌幅數據，中證機床指數累計上漲125%，長期跑贏市場上主要同類指數。

工業母機ETF國泰（159667）的規模持續領先，現已突破17億。2025年，工業母機ETF國泰（159667）累計實現漲幅達57.47%，持續優于標的指數及其他同類產品。機床行業下游覆蓋廣闊，因此工業母機ETF國泰（159667）產品中：截至2026年3月6日，PCB設備含量約44%、人形機器人含量約35%、鎢礦含量約16%。

從估值情況來看，截至2026年3月6日，萬得工業母機指數（884766.WI）PE為58.42倍，處于自基日（2015年1月1日）以來歷史分位數80.88%水平。工業母機行業短期受益于下游制造業復蘇以及設備更新需求，中長期聚焦國產替代+設備出海，同時人形機器人、PCB等新領域的拓展有望進一步打開成長空間，工業母機行業仍具有較好的投資價值。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

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