從晶科電子2025年財報看國產LED企業的成長韌性

在全球宏觀經濟環境復雜多變 ，半導體光電產業處于消費升級、技術融合與行業整合關鍵階段的背景下，晶科電子持續深耕汽車智能視覺、新型顯示及高端照明三大核心賽道，依托技術創新以及全產業鏈垂直整合優勢，展現出了極強的戰略定力與成長韌性。

一方面，其汽車智能視覺業務憑借從器件、模組到系統的垂直一體化能力，已穩居國產替代的前沿陣地，并在全球市場的地位逐年上升；另一方面，晶科電子在Micro LED、RGB-Mini COB背光技術等領域的前瞻布局，亦構建了極具想象力的第二增長曲線。

穩健為底色，發揮三大業務“高光”

2025年，晶科電子實現營收24.31億元，汽車智能視覺、新型顯示、高端照明三大業務的產品收入占比分別為41%、32%、27%。盡管不可避免地受宏觀經濟環境的影響，但晶科電子的核心業務結構優化成效顯著。

車規級器件訂單增長強勁：受益于車規級器件/模組、Mini LED背光及植物照明產品的需求增長，2025年下半年晶科電子相關業務進一步增加，尤其是車規級器件及模組產品，銷售額更是實現了大幅增長。

盈利能力回升：隨著業務布局的多元化以及高附加值產品占比的提升，晶科電子的盈利能力在波動中逐步提高，展現出強勁的抗風險韌性。據年報顯示，晶科電子董事會決議就截至2025年12月31日止年度派付末期股息每10股普通股人民幣0.40元（含稅），共計派發末期股息人民幣21.49百萬元，尚待將于2026年6月30日或之前舉行的本公司股東周年大會批準。

在穩健的成長底色下，晶科電子“三駕馬車”也迎來了各自的“高光點”。

汽車智能視覺業務依舊是集團重要的增長引擎，其車規級器件與模組業務憑借深厚的技術優勢，實現了訂單的大幅增長，這表明其垂直整合降本、技術迭代升級等策略奏效，客戶認可度與市場占有率均進一步提升。

新型顯示業務中，在下游應用需求的驅動下，Mini LED背光下半年訂單量進一步增加。同時，Mini LED項目產能持續釋放，RGB Mini LED工藝良率穩居行業前列，并已穩步推進與知名頭部客戶的聯合研發項目，技術壁壘持續深化。

高端照明業務中，受益于存量市場翻新改造帶來的LED替代需求以及消費需求的升級，晶科電子植物照明產品憑借國際領先的光電轉換效率，也成為高端照明穩定的支撐業務之一。

技術創新與垂直整合能力為支撐，領跑高附加值賽道

深入觀察可見，晶科電子領跑高附加值賽道的背后，在于其創新驅動、高端制造的發展理念下，積累多年的技術專長與垂直整合能力，這一點在“LED+”戰略布局與知識產權布局上能夠得到直觀印證：目前，晶科電子累計已獲得全球授權專利453件，發明專利139件，研發實力持續提升，“LED+”技術體系的核心競爭力不斷強化。

具體到細分領域，晶科電子的技術創新與產業鏈協同優勢亦是顯而易見的。

在汽車智能視覺市場，晶科電子聚焦ADB矩陣大燈、智能交互尾燈等核心產品，提供智能車燈車規級LED器件和模塊，相關產品具有大功率、高亮度、耐腐蝕、壽命長等特點。在車用LED模塊技術上，晶科電子開發了LED電子驅動平臺技術、前大燈透鏡模塊技術及電子控制和軟件控制技術，為智能車燈系統提供了關鍵的光電控制技術。

產業鏈協同方面，晶科電子早已構建起從車規級LED器件、中游模組到下游智能車燈系統的全產業鏈布局，不僅提升了成本控制能力，還能快速響應車企的定制化需求，提供高性價比的一站式解決方案。目前，晶科電子已與吉利、領克、極氪、廣汽、長安、理想等二十余家國內主流汽車主機廠及品牌建立深度合作。

在新型顯示市場，晶科電子在Micro/Mini LED領域的積累已逐步進入成果轉化期。

一方面，晶科電子在RGB Mini COB與Mini POB兩個方向均實現了技術突破并成功量產，有效驅動其Mini LED背光業務占到整體銷售收入的20%以上。另一方面，晶科電子加大對Micro LED的產業化布局，尤其是相關技術產品在AI領域的新型顯示應用。

據LEDinside了解，針對Mini LED COB技術，晶科電子持續提升LED芯片、PCB設計及硅膠等材料的一致性，進而實現了成本、光效、工藝成熟度、產品良率和一次通過率的提升。得益于技術的不斷精進，其車載Mini LED背光的滲透率也已開始形成穩定上量。

另一項RGB-Mini LED背光技術，晶科電子已聯合頭部終端品牌聚焦RGB-Mini LED多基色LED光源架構、精準色值控制算法及高效驅動系統的研發，正在協同打造兼具高亮度、高對比度與高色彩純度的精準控色顯示模組解決方案。

為迎接即將釋放的市場需求，晶科電子也做好了充足的產能規劃，其在2025年進一步擴產投資，建成了多條行業領先的Mini LED背光產線，產能正穩定爬坡中。

此外，高效智能的管理也為晶科電子穩健發展提供了重要的支撐。

自2025年以來，晶科電子持續推進人工智能（AI）在研發、生產制造及運營管理全流程的深度應用，全面持續強化智能制造能力。公司通過先進的數據化系統，對“人、機、料、法、環”等關鍵生產要素實施全流程精細化管控，有效提升生產一致性與穩定性；同時，借助 AI對生產數據進行深度分析，持續優化生產流程，提升產品追溯效率與良品率。此外，集團正積極打造面向汽車智能視覺領域的AI智能體集群平臺，通過整合多個面向不同業務場景的專屬智能體，打通從產品研發、生產與質量檢測的全鏈路應用，實現關鍵環節的智能決策與協同優化，為公司長期高質量發展提供持續動力支撐。

精準洞察，打造“LED+”戰略下的未來增長極

展望未來，晶科電子正在積極研發汽車智能視覺、Micro/Mini LED、高端照明先進技術，如基于Micro LED的萬級高像素高清(HD)智能投影式前燈系統、面向人工智能AI顯示應用的Micro LED技術和AR+AI眼鏡顯示模組、面向戶外、植物照明和特種照明應用的高可靠性高亮度大功率LED器件等。

無論是汽車智能視覺，還是以Micro/Mini LED為核心的下一代顯示技術，都是當下及未來備受期待的增量市場，像晶科電子這類具備領先技術創新能力與強大產業鏈協同優勢的企業，相當于掌握了智能時代下高附加值競技場的關鍵入場券，有望隨著相關產業的發展與成熟，逐步爆發成長潛能。

以智能車燈為例，ADB大燈被視作智能化、交互化趨勢下汽車的主流方案。根據《TrendForce 2025全球車用LED市場-照明與顯示產品趨勢》（了解報告>）數據顯示，2025年全球ADB大燈滲透率預計接近10%，2029年有機會達到21.6%。在這其中，Micro/Mini LED技術的導入，也擴大了ADB大燈技術的發展空間。目前，Micro LED像素大燈已在奧迪、大眾、保時捷、蔚來、歐寶等汽車品牌中導入，疊加近日微顯示領域的JBD發布了車規級Micro LED投影平臺“獅鷲”，Micro LED像素光源技術的前景由此可見一斑。

除了ADB矩陣大燈之外，Mini LED交互尾燈、智能氛圍燈、Mini LED車載顯示等先進技術也正在加速導入2026年及未來車款，中長期而言，全球車用LED與車燈市場的規模都有望擴大。

與此同時，全球汽車視覺市場的競爭格局也在重塑中，而國產車用LED企業乘著中國新能源汽車產業壯大及車燈國產化大潮的東風強勢崛起，包括晶科電子在內的多家頭部企業逐年提升全球市場地位，意味著國產企業有望在智能汽車與自動駕駛時代，占據更大的市場份額。

在新型顯示領域，Micro/Mini LED技術也正在發生質的改變。其中，Micro LED已經在顯示與非顯示領域找到了利基點，深受產業鏈、投資者及用戶端的廣泛認可，例如近期熱度飆升的AR眼鏡與AI數據中心CPO（共封裝光學）光互連領域。

根據《TrendForce 2025近眼顯示市場趨勢與技術分析》（了解報告>）數據顯示，隨著AI與穿戴式裝置深度融合，Meta Ray-Ban Display Glasses在終端市場獲得的回饋明顯優于預期，去年底以來大幅上修多項關鍵零部件訂單。后續，在Meta、三星、谷歌等大廠的推動下，TrendForce集邦咨詢預估2026年全球AR眼鏡出貨量將躍升至95萬臺，并于2030年達到3,211萬臺，其中，Micro LED AR眼鏡出貨將達2,100萬臺，相當于滲透率將達65%。

在AI數據中心光互連技術領域，Micro LED CPO方案因其單位傳輸能耗較低，可大幅降低整體能耗至銅纜方案的5%，有望憑節能優勢成為光互連替代方案。鑒于此，包括微軟、英偉達等在內的全球供應鏈正積極布局光通信與光互連技術，其中，作為Micro LED光源開發商，晶科電子等國內LED企業均有望通過前瞻的技術儲備與產業協同布局，蓄勢待發。

此外，Mini LED背光技術在電視領域也將迎來新一輪增長。根據TrendForce集邦咨詢最新研究顯示，2026年被視為RGB-Mini LED的普及元年。受政策與市場雙重驅動，行業正迎來高速增長期，預估將推動2026年Mini LED電視滲透率增長至10%，全球出貨量預計將朝2,000萬臺大關邁進。

綜上，通過對高成長市場的精準洞察，晶科電子有望在現有成就的基礎上，打造“LED+”戰略下的未來增長極，這也在一定程度上折射出LED產業轉型升級背景下，“實力股”的成長韌性和潛力，未來，晶科電子等LED企業的成長曲線將備受關注與期待。

文：LEDinside Janice

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