“阿里系”斑馬智能重啟港股IPO，可孚醫(yī)療、璞泰來擬A+H

作者：楊溪

來源：洞察IPO

上交所&深交所

新 股 上 市

3月17日-3月23日，上交所無公司上市；深交所無公司上市。

通過上市委員會審議會議

3月17日-3月23日，上交所無公司過會；深交所無公司過會。

暫緩會議

3月17日-3月23日，上交所無公司被暫緩審議；深交所無公司被暫緩審議。

遞交上市申請

3月17日-3月23日，上交所有1家公司遞交上市申請；深交所無公司遞交上市申請。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.宇樹科技：一家高性能通用機器人公司，專注于高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

宇樹科技于3月20日披露招股書
擬登陸上交所科創(chuàng)板

3月20日，宇樹科技股份有限公司（以下簡稱“宇樹科技”）滬市科創(chuàng)板IPO獲受理，保薦機構(gòu)為中信證券。

宇樹科技IPO已預(yù)先審閱，同時還披露了首輪、第二輪預(yù)先審閱問詢函的回復(fù)。

宇樹科技是一家高性能通用機器人公司，專注于高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司高度重視自主研發(fā)和科技創(chuàng)新，在持續(xù)研發(fā)迭代、豐富人形機器人與四足機器人本體產(chǎn)品的同時，全棧研發(fā)了具身智能、強化學(xué)習(xí)、運動控制等機器人核心模型算法，散熱管理、能源管理、電機驅(qū)動等智能系統(tǒng)，以及高性能電機、減速器、靈巧手、激光雷達(dá)及各類傳感器等機器人核心部組件。公司堅持高性能通用機器人及核心部組件全棧自研，大幅提高了通用機器人的集成度與全身靈巧運動能力，持續(xù)引領(lǐng)了通用機器人行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

招股書顯示，宇樹科技擬發(fā)行行不低于4044.64萬股，計劃募集資金42.02億元，將用于智能機器人模型研發(fā)項目、機器人本體研發(fā)項目、新型智能機器人產(chǎn)品開發(fā)項目、智能機器人制造基地建設(shè)項目。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2022年至2024年，宇樹科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.23億元、1.59億元、3.92億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-2210.05萬元、-1114.51萬元、9450.18萬元。

2025年1-9月，宇樹科技的營業(yè)收入為11.67億元，歸母凈利潤為1.05億元。

宇樹科技在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：技術(shù)突破與產(chǎn)品創(chuàng)新不及預(yù)期的風(fēng)險、下游大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險、國際貿(mào)易摩擦及管制政策升級的風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇及無序不當(dāng)競爭的風(fēng)險、股東特別表決權(quán)機制的公司治理風(fēng)險、較高收入增速與毛利率水平下降風(fēng)險。

終止上市審核

3月17日-3月23日，上交所無公司終止上市審核；深交所無公司終止上市審核。

港交所

新 股 上 市

3月17日-3月23日，港交所主板有4家公司上市。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.嵐圖汽車：東風(fēng)公司旗下高端智慧新能源品牌。上市首日收跌13.20%，開盤價7.5港元/股，截至3月23日收盤報5.890港元/股，總市值約217億港元。此次上市公司采用“介紹上市”方式，不發(fā)行新股、不涉及即時融資。

2.廣合科技：主要從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售應(yīng)用于算力服務(wù)器及其他算力場景的定制化印刷電路板（PCB）。上市首日收漲33.56%，截至3月23日收盤報83.450港元/股，較發(fā)行價71.88港元/股跌16.10%，總市值約518億港元。

3.飛速創(chuàng)新：全球線上DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商。通過線上銷售平臺FS.com，公司提供可擴展、具成本效益及一站式網(wǎng)絡(luò)解決方案。公司的解決方案范圍包括高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、可擴展網(wǎng)絡(luò)設(shè)備操作系統(tǒng)及云網(wǎng)絡(luò)管理平臺。上市首日收漲13.46%，截至3月23日收盤報47.200港元/股，總市值約189億港元。

4.國民技術(shù)：一家平臺型集成電路（IC）設(shè)計公司，致力于為各類智能終端提供控制芯片與系統(tǒng)解決方案，公司亦經(jīng)營鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)。上市首日收漲4.17%，截至3月23日收盤報11.250港元/股，總市值約147億港元。

新 股 招 股

3月17日-3月23日，港交所有9家公司新股招股，其中2家已完成招股。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.凱樂士：綜合智能場內(nèi)物流機器人提供商，提供以三個核心產(chǎn)品線為主的種類豐富的機器人產(chǎn)品多向穿梭車機器人(MSR)、自主移動機器人(AMR)以及輸送分揀機器人(CSR)。公司的機器人產(chǎn)品組合具備存取、分揀及搬運的核心功能，覆蓋整個場內(nèi)物流的業(yè)務(wù)范圍。

2.澤景股份：專注于HUD解決方案。2022年至2024年及2025年前9月，公司提供以公司的擋風(fēng)玻璃HUD解決方案CyberLens及公司的增強現(xiàn)實HUD解決方案CyberVision為主，以測試解決方案和其他創(chuàng)新視覺技術(shù)解決方案為輔的綜合解決方案。公司在解決方案定義階段與主機廠深度合作共創(chuàng)，帶來人車交互與智能駕駛體驗更加深入的新車型。

3.德適生物：一家專注于開發(fā)醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品及服務(wù)的醫(yī)療器械公司。公司已開發(fā)出多元化的產(chǎn)品組合，可有效提升診斷效率及服務(wù)質(zhì)量，包括：六款醫(yī)學(xué)影像軟件產(chǎn)品、三款商業(yè)化醫(yī)療設(shè)備；及四款主要試劑及耗材。

4.瀚天天成：全球碳化硅(SiC)外延行業(yè)的公司。主要從事用于制造碳化硅半導(dǎo)體器件的碳化硅外延晶片、元件的研發(fā)、量產(chǎn)及銷售。

5.華沿機器人：一家協(xié)作機器人公司，從事面向工業(yè)自動化應(yīng)用的協(xié)作機器人及核心運動部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

6.極視角：中國的一家AI計算機視覺解決方案提供商，為各行各業(yè)的企業(yè)提供涵蓋開發(fā)、部署及管理的端到端企業(yè)級解決方案。此外，公司亦提供具有商業(yè)可行性的大模型解決方案，在賦能企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面已成功實現(xiàn)擴張。

7.同仁堂醫(yī)養(yǎng)：同仁堂旗下一家戰(zhàn)略性聚焦于中國中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)的附屬公司，為個人客戶提供全面中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)，為機構(gòu)客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化管理服務(wù)，并提供各種健康產(chǎn)品及其他產(chǎn)品。公司將「醫(yī)」與「養(yǎng)」相結(jié)合，提供現(xiàn)代化、定制化的中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)，并結(jié)合中醫(yī)的藥物治療和非藥物療法，以標(biāo)準(zhǔn)化管理為客戶提供適合的治療方案，滿足其多樣化需求。

8.銅師傅：專注于將傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代設(shè)計和使用場景相結(jié)合，開發(fā)銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品。

9.傅里葉：功放音頻芯片及觸覺反饋芯片的中國供應(yīng)商。公司在無晶圓業(yè)務(wù)模式下專注于設(shè)計低功率音頻芯片、中大功率音頻芯片及觸覺反饋芯片，為新興應(yīng)用場景提供廣泛的解決方案。

通過上市聆訊

3月17日-3月23日，港交所主板有1家公司通過聆訊。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.極視角：中國的一家AI計算機視覺解決方案提供商，為各行各業(yè)的企業(yè)提供涵蓋開發(fā)、部署及管理的端到端企業(yè)級解決方案。此外，公司亦提供具有商業(yè)可行性的大模型解決方案，在賦能企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面已成功實現(xiàn)擴張。

遞交上市申請

3月16日-3月23日，港交所有9家公司遞交主板上市申請。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.海清智元：一家中國多光譜AI技術(shù)企業(yè)，專精于獲取、處理及分析多個特定光譜波段中的光學(xué)信息，以提供較可見光成像更詳細(xì)的信息。

2.可孚醫(yī)療：A股上市公司。公司是中國家用醫(yī)療器械企業(yè)。

3.璞泰來：A股上市公司。公司是新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈上游的綜合解決方案提供商。

4.愛科百發(fā)：一家于2013年成立的生物制藥公司，專注于發(fā)現(xiàn)和開發(fā)療法，解決呼吸系統(tǒng)和兒科疾病的醫(yī)療需求。

5.斑馬智能：智能座艙解決方案的全球公司。

6.白鴿在線：一家保險科技公司，主要從事為場景合作伙伴及保險公司提供科技賦能的保險中介服務(wù)。

7.英發(fā)睿能：專業(yè)光伏電池片制造商。

8.新元素藥業(yè)：一家專注在代謝、炎癥及心血管疾病領(lǐng)域開發(fā)療法的生物技術(shù)公司。

9.MGR：一家于印尼證交所上市的黃金開采公司，是亞洲的純黃金生產(chǎn)商之一。

海清智元于3月16日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月16日，深圳海清智元科技股份有限公司（簡稱：海清智元）向港交所主板遞交招股書，保薦人為民銀資本、浦銀國際。

海清智元是一家中國多光譜AI技術(shù)企業(yè)，專精于獲取、處理及分析多個特定光譜波段中的光學(xué)信息，以提供較可見光成像更詳細(xì)的信息。公司提供能夠探測人眼可見及不可見的光譜信息的產(chǎn)品及服務(wù)，該等產(chǎn)品及服務(wù)包括多光譜AI模組；多光譜AI感知終端為整合多光譜傳感器、增強型多光譜AI算法及標(biāo)準(zhǔn)硬件組件的設(shè)備；及多光譜AI大模型服務(wù)。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金海清智元將用于增強公司的研發(fā)能力及加大產(chǎn)品開發(fā)投入；擴大產(chǎn)能，支持業(yè)務(wù)增長及新產(chǎn)品開發(fā)；戰(zhàn)略性投資及/或收購，以實現(xiàn)公司的長期增長策略；加大公司的業(yè)務(wù)擴張力度及加速全球市場滲透；及為公司的一般營運資金提供資金及用作一般企業(yè)用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，海清智元分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.17億元、5.23億元、6.69億元，年內(nèi)利潤分別為-1841.3萬元、4041.2萬元、2935.4萬元。

海清智元在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司的業(yè)務(wù)發(fā)展受終端市場需求的不確定性及技術(shù)迭代的競爭壓力所限，若無法保持技術(shù)領(lǐng)先性，可能對公司經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響；公司已進(jìn)行并計劃持續(xù)加大研發(fā)投入，這可能會對公司的盈利能力及經(jīng)營現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響，且可能無法達(dá)成預(yù)期成果；無法開發(fā)及推出新產(chǎn)品及服務(wù)可能對公司未來的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況及競爭地位產(chǎn)生重大不利影響等。

海清智元曾于2025年8月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

可孚醫(yī)療于3月16日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月16日，可孚醫(yī)療科技股份有限公司（簡稱：可孚醫(yī)療）向港交所主板遞交招股書，擬“A+H”，保薦人為華泰國際、法國巴黎銀行。

可孚醫(yī)療為A股上市公司，于2021年掛牌深交所。公司是中國最大的家用醫(yī)療器械企業(yè)之一。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年的國內(nèi)收入計，公司在中國所有家用醫(yī)療器械企業(yè)中排名第二，市場份額達(dá)2.1%。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金可孚醫(yī)療將用于全球拓展；公司持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，包括公司的人工智能及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用；拓展公司的國內(nèi)銷售渠道及經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)；品牌推廣及營銷活動；營運資金及一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，可孚醫(yī)療分別實現(xiàn)營業(yè)收入28.54億元、29.83億元、33.87億元，年內(nèi)利潤分別為2.53億元、3.12億元、3.70億元。

可孚醫(yī)療在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司的成功取決于公司的產(chǎn)品能否持續(xù)受到歡迎、獲得市場認(rèn)可，以及公司在家用醫(yī)療器械行業(yè)有效競爭的能力；隨著公司擴大產(chǎn)品組合和探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司可能會面臨挑戰(zhàn)；公司依賴第三方電商平臺在線銷售公司的產(chǎn)品；公司在國內(nèi)外家用醫(yī)療器械行業(yè)均面臨激烈的競爭；若未能保護(hù)公司的知識產(chǎn)權(quán)，可能削弱公司的競爭地位，并對公司的業(yè)務(wù)前景產(chǎn)生不利影響。為保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)而進(jìn)行的訴訟可能成本高昂且效果不佳等。

可孚醫(yī)療曾于2025年8月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

璞泰來于3月16日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月16日，上海璞泰來新能源科技集團股份有限公司（簡稱：璞泰來）向港交所主板遞交招股書，擬“A+H”，保薦人為中金公司。

璞泰來為A股上市公司，于2017年掛牌上交所。公司是新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈上游的綜合解決方案提供商。公司賦能全球頂尖新能源電池企業(yè)，在新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈上游進(jìn)行垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提供平臺化的行業(yè)解決方案，以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動，引領(lǐng)技術(shù)升級、推動行業(yè)降本增效，為全社會節(jié)能環(huán)保事業(yè)和全球能源可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造價值。

根據(jù)灼識咨詢的資料，公司是唯一一家具備極片代工服務(wù)能力的新能源電池材料和自動化設(shè)備企業(yè)，為海內(nèi)外電池廠商、車企及儲能客戶提供新能源電池上游綜合解決方案。根據(jù)同一資料，按2025年新能源電池出貨量計，公司覆蓋了全球排名前十的新能源電池企業(yè)中的九家。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金璞泰來將用于進(jìn)一步提升公司的生產(chǎn)能力；支持公司的研發(fā)計劃，主要涉及先進(jìn)負(fù)極材料及隔膜材料以及新型固態(tài)電池電解液材料；營運資金及一般企業(yè)用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，璞泰來分別實現(xiàn)營業(yè)收入152.93億元、133.99億元、156.56億元，年內(nèi)利潤分別為21.53億元、13.87億元、26.14億元。

璞泰來在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司產(chǎn)品的需求由客戶產(chǎn)品的需求所驅(qū)動。公司產(chǎn)品的平均售價可能面臨下行壓力。公司的成功不僅取決于自身能力，更取決于客戶能否及時且經(jīng)濟高效地開發(fā)、生產(chǎn)、營銷和銷售其產(chǎn)品，以應(yīng)對不斷變化的客戶偏好、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)進(jìn)步。公司的業(yè)務(wù)易受任何影響新能源車、儲能及消費電子行業(yè)的政策變動影響，這可能對公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響。公司在所經(jīng)營的行業(yè)中面臨激烈的競爭等。

愛科百發(fā)于3月17日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月17日，上海愛科百發(fā)生物醫(yī)藥技術(shù)股份有限公司（簡稱：愛科百發(fā)）向港交所主板遞交招股書，保薦人為中信證券、摩根大通。

愛科百發(fā)是一家于2013年成立的生物制藥公司，專注于發(fā)現(xiàn)和開發(fā)療法，解決呼吸系統(tǒng)和兒科疾病的醫(yī)療需求。公司已開發(fā)六種候選藥物的管線，包括兩項核心產(chǎn)品，即齊瑞索韋及AK3280。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金愛科百發(fā)將用于公司核心產(chǎn)品齊瑞索韋及AK3280的研發(fā)；公司其他候選藥物的臨床前研究、提交IND申請及臨床試驗，包括AK0610 RSV保護(hù)、治療ADHD的AK0901、治療COPD的AK0705及治療流感的AK0406；就現(xiàn)有許可引進(jìn)及其他合作機會的支付里程碑付款；在中國市場將候選藥物商業(yè)化；及營運資金及一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2024年至2025年，愛科百發(fā)并無任何商業(yè)化產(chǎn)品，年內(nèi)利潤分別為-1.97億元、-2.28億元。

愛科百發(fā)在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司可能無法獲得核心產(chǎn)品齊瑞索韋的監(jiān)管批準(zhǔn)，而相關(guān)批準(zhǔn)如有任何延遲或未能獲得相關(guān)批準(zhǔn)，均會對公司的業(yè)務(wù)造成重大損害；臨床藥物開發(fā)涉及一個漫長且昂貴的過程，且結(jié)果不確定，公司可能無法及時將公司的候選藥物商業(yè)化；如果公司的候選藥物未能向監(jiān)管機構(gòu)證明其安全性和有效性，或未能產(chǎn)生其他積極結(jié)果，公司可能最終無法完成候選藥物的開發(fā)和商業(yè)化；公司的候選藥物可能引起不良反應(yīng)；公司可能無法發(fā)現(xiàn)新的候選藥物等。

愛科百發(fā)曾于2021年6月、2025年9月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為三次遞表港交所。

愛科百發(fā)還曾于2023年4月科創(chuàng)板IPO獲受理，于2023年5月進(jìn)入問詢階段，后于2024年1月終止IPO。

斑馬智能于3月18日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月18日，斑馬智能信息技術(shù)股份有限公司（簡稱：斑馬智能）向港交所主板遞交招股書，保薦人為德意志銀行、中金公司、國泰君安國際。

斑馬智能是阿里巴巴和上汽集團聯(lián)手孵化的智能座艙企業(yè)。目前，阿里系合計持股占比41.67%，控制37.09%投票權(quán)；上汽系合計持股占比32.90%，控制35.48%投票權(quán)。雙方為共同控股股東，無單一實際控制人。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年收入計算，斑馬智能是中國最大的以軟件為核心的智能座艙解決方案供應(yīng)商，同時根據(jù)同一資料來源，按解決方案搭載量計算亦排名第一。

2025年9月，斑馬智能推出了全球首個基于全球最先進(jìn)的第五代汽車級智能座艙解決方案芯片平臺的全模態(tài)車載大模型解決方案。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金斑馬智能將用于研發(fā)；進(jìn)一步增加公司在中國的市場份額及鞏固領(lǐng)導(dǎo)地位，以及拓展全球市場；推動符合公司長期增長策略的戰(zhàn)略合作、投資及收購，以鞏固市場領(lǐng)先地位；及營運資金補充及其他一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，斑馬智能分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.72億元、8.24億元、8.61億元，年內(nèi)利潤分別為-8.76億元、-8.47億元、-18.96億元。

斑馬智能在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司經(jīng)營所在行業(yè)的增長速度可能不如預(yù)期。公司面臨來自知名公司及新市場進(jìn)入者的激烈競爭。公司的過往表現(xiàn)未必代表未來增長或財務(wù)業(yè)績。鑒于公司在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的營運歷史有限，這使得公司難以評估公司的前景以及未來可能遇到的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。未能將公司的戰(zhàn)略計劃大規(guī)模商業(yè)化將對公司的經(jīng)營業(yè)績及業(yè)務(wù)以及財務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響，甚或損害公司的聲譽。未能留住現(xiàn)有客戶、吸引新客戶或增加客戶支出可能會對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響等。

斑馬智能曾于2025年8月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

白鴿在線于3月18日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月18日，白鴿在線（廈門）數(shù)字科技股份有限公司（簡稱：白鴿在線）向港交所主板遞交招股書，保薦人為民銀資本、中銀國際。

白鴿在線是一家保險科技公司，主要從事為場景合作伙伴及保險公司提供科技賦能的保險中介服務(wù)。公司主要利用場景險作為工具，通過提供保險交易服務(wù)、精準(zhǔn)營銷及數(shù)字化解決方案以及第三方管理服務(wù)（TPA服務(wù)）獲得收入。

根據(jù)灼識咨詢的資料，中國場景險市場有100多家參與者。按2024年總保費計，公司在中國互聯(lián)網(wǎng)保險中介中位列第十一、在中國場景互聯(lián)網(wǎng)保險中介中位列第五及在中國第三方場景互聯(lián)網(wǎng)保險中介中位列第一，中國市場份額為3.4%。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金白鴿在線將用于投資解決方案及服務(wù)的研發(fā)、招募及留住相關(guān)研發(fā)人才以及改善基礎(chǔ)設(shè)施；尋求同行業(yè)或上游及/或下游生態(tài)合作伙伴的目標(biāo)公司的收購及投資機會；擴張中國及海外銷售網(wǎng)絡(luò)分公司；建立研發(fā)中心及配有智能展廳的辦公樓宇；及公司的一般營運資金及一般企業(yè)用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，白鴿在線分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.60億元、9.14億元、12.27億元，年內(nèi)利潤分別為-1718.0萬元、-2771.2萬元、-4666.9萬元。

白鴿在線在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司可能無法持續(xù)提供數(shù)字化保險服務(wù)以有效滿足持份者的需求；取消中介人的過程稱為「去中介化」，可能使公司在競爭中處于劣勢并減少對公司解決方案及服務(wù)的需求；公司的保險產(chǎn)品可能會被其他類型的保險中介和旨在從事線上保險中介業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)保險公司復(fù)制；公司的業(yè)務(wù)受保險監(jiān)管機構(gòu)及其他政府部門的監(jiān)管及管理，任何適用的法規(guī)及規(guī)則項下的不充分措施將導(dǎo)致財務(wù)損失或業(yè)務(wù)受損等。

白鴿在線曾于2025年2月、2025年8月向港交所遞交上市申請，于2025年12月通過港交所聆訊，后失效，此次為三次遞表港交所。

英發(fā)睿能于3月19日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月19日，四川英發(fā)睿能科技股份有限公司（簡稱：英發(fā)睿能）向港交所主板遞交招股書，保薦人為中信建投國際、華泰國際。

英發(fā)睿能是專業(yè)光伏電池片制造商。公司以客戶需求為導(dǎo)向，公司銷往市場的產(chǎn)品覆蓋P型和N型電池片。同時，在公司的N型TOPCon電池片位置的基礎(chǔ)上，公司布局N型xBC電池片技術(shù)路線。

根據(jù)弗若斯特沙利文，按2024年的出貨量計，公司是全球第三大N型TOPCon電池片專業(yè)化制造商，市場份額達(dá)13.5%。公司榮獲2025年GEI中國獨角獸企業(yè)及光伏儲能領(lǐng)域增長最快企業(yè)的認(rèn)可，參與編制了中國行業(yè)內(nèi)多項標(biāo)準(zhǔn)。同時，公司的電池片產(chǎn)品通過法國碳足跡認(rèn)證、德國南德認(rèn)證。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金英發(fā)睿能將用于兩個技改項目（半片鈍化項目及多主柵項目）；研發(fā)適用于開發(fā)光伏電池片產(chǎn)品的先進(jìn)技術(shù)；提升及優(yōu)化公司國內(nèi)及海外的銷售渠道；及營運資金和一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，英發(fā)睿能分別實現(xiàn)營業(yè)收入104.94億元、43.59億元、87.13億元，年內(nèi)利潤分別為4.10億元、-8.64億元、8.57億元。

英發(fā)睿能在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司的業(yè)務(wù)受光伏電池片產(chǎn)業(yè)波動影響；公司的營運依賴主要供應(yīng)商以及能及時且具成本效益地采購原材料與設(shè)備；公司的運營可能會受到主要供應(yīng)商及其業(yè)務(wù)所需原材料的影響；倘公司未能保持持續(xù)創(chuàng)新的能力，公司可能無法有效競爭；公司面臨光伏電池片行業(yè)的激烈競爭；公司于2024年錄得虧損，過往財務(wù)表現(xiàn)波動不定等。

英發(fā)睿能曾于2025年8月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

新元素藥業(yè)于3月20日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月20日，杭州新元素藥業(yè)股份有限公司（簡稱：新元素藥業(yè)）向港交所主板遞交招股書，保薦人為中信證券。

新元素藥業(yè)是一家專注在代謝、炎癥及心血管疾病領(lǐng)域開發(fā)療法的生物技術(shù)公司。截至2026年3月11日，公司的管線產(chǎn)品包括一款核心產(chǎn)品ABP-671、另一款臨床階段候選產(chǎn)品ABP-745，以及AT6616、ABP-6016及ABP-6118等多款臨床前階段候選產(chǎn)品。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金新元素藥業(yè)將用于公司核心產(chǎn)品ABP-671的研發(fā)；公司主要產(chǎn)品ABP-745的研發(fā)；持續(xù)開發(fā)公司的技術(shù)平臺、其他現(xiàn)有管線資產(chǎn)的完善及將新候選藥物探索開發(fā)至臨床試驗階段；及營運資金及其他一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2024年至2025年，新元素藥業(yè)尚無產(chǎn)品獲批進(jìn)行商業(yè)銷售，年內(nèi)利潤分別為-4.34億元、-5.34億元。

新元素藥業(yè)在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司候選藥物開發(fā)風(fēng)險、公司候選藥物的商業(yè)化風(fēng)險、依賴第三方、公司的財務(wù)狀況及額外資本需要、知識產(chǎn)權(quán)、政府法規(guī)、公司的運營等。

新元素藥業(yè)曾于2025年9月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

MGR于3月20日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月20日，PT Merdeka Gold Resources Tbk（簡稱：MGR）向港交所主板遞交招股書，保薦人為瑞銀集團、中信證券。

MGR是一家于印尼證交所上市的黃金開采公司，是亞洲的純黃金生產(chǎn)商之一。MGR憑借其儲量基礎(chǔ)支撐未來資源潛力、全球最低的平均剝采比以及可在短時間內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)量峰值的快速產(chǎn)能提升曲線而處于獨特地位。公司已善用印尼的卓越自然稟賦以及采礦業(yè)在國家經(jīng)濟發(fā)展中的關(guān)鍵重要性。

以Pani金礦為依托，根據(jù)CRU的資料，按資源量及儲量基準(zhǔn)計算，該項目為印尼最大的原生金礦，公司預(yù)計到2030年按產(chǎn)量將躋身亞洲前二大原生金礦之列。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金MGR將用于在Pani金礦實現(xiàn)及時、安全的商業(yè)化生產(chǎn)、應(yīng)用成熟的運營體系以確保執(zhí)行紀(jì)律、通過專注的近礦勘探擴大資源基礎(chǔ)、維持財務(wù)紀(jì)律和資產(chǎn)負(fù)債表實力、公司未來行業(yè)領(lǐng)先的ESG運營路線圖。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，MGR分別實現(xiàn)營業(yè)收入139.4萬美元、175.0萬美元、13.2萬美元，年內(nèi)利潤分別為-683.7萬美元、-1270.0萬美元、-2749.4萬美元。

MGR在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司的儲量估計及黃金生產(chǎn)估計乃基于多項假設(shè)，倘該等假設(shè)變動，可能要求公司調(diào)低估計。公司可能無法實現(xiàn)公司的生產(chǎn)估計。公司的經(jīng)營歷史有限，難以評估公司的業(yè)務(wù)活動及前景。公司于2023年至2025年錄得虧損，且公司實現(xiàn)盈利的能力存在不確定性。公司的財務(wù)表現(xiàn)高度依賴黃金的市價。公司面臨依賴單一礦區(qū)的相關(guān)風(fēng)險。公司可能無法取得、維持或重續(xù)Pani金礦項目營運及擴展計劃所需的政府許可證、牌照、批文并履行相關(guān)義務(wù)。公司炭浸法(CIL)選礦設(shè)施的尾礦庫損壞可能對公司的業(yè)務(wù)、聲譽及營運表現(xiàn)產(chǎn)生負(fù)面影響等。

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