形勢嚴峻 黃金面臨雙重技術逆境 可能進一步走低 但絕對不要放棄黃金

今年迄今為止，我們恰如其分地引用了黃金的超買狀態。然而，最近，這種強大貴金屬的市場參與者終于抓住了黃金的困境。在上周收于4492點的過程中，價格從歷史最高點5586點下跌了19.6%，而這僅僅是36個交易日前的1月29日。

逆轉也不奇怪，黃金連續14周被瘋狂地做多，這種立場轉向了做空。這是最右邊的第一個紅點：

但是等等，還有更多：請注意，上圖中嵌入了現在負交叉的“移動平均線收斂發散”（MACD），藍線的動量已經下降到紅線以下。

“但每周的負MACD并沒有那么糟糕，對吧？”

在查看2019年至今的任何廣義黃金圖表時，價格一直處于上漲模式。事實上，2019年初黃金價格為1285美元，今天為4492美元，是七年前開盤價的3.5倍，令人印象深刻。相比之下，標準普爾500指數同年開盤時為2477點，到現在上漲了2.6倍，達到6506點。

盡管如此，如上所述，黃金剛剛在每周MACD和拋物線上遭遇了雙重技術逆境。

“嗯，這就引出了一個常見的問題，會跌到什么程度？’”

答案是，我們誰也不知道。然而，我們有歷史作為線索，告訴我們黃金可能會跌到多低。以下兩個面板的每周時間表顯示了黃金在左側最后12個MACD空頭信號和右側最后12個拋物線空頭信號中最糟糕的逆境。值得注意的是，鑒于黃金的大膽表現，2023年至今的逆境肯定相對較小。雖然“平均”幾乎不是“絕對”，但每個面板的底部都是平均的短周持續時間，然后再轉回長周：對于更笨重的MACD來說是12周，對于稍快的拋物線來說是9周。因此，純粹在“平均”的真空中——假設黃金在本周一的“一輪”開盤，現在是4492點——精確地達到MACD的-4.4%的跌幅，將使黃金在12周內跌至4294點，或者用拋物線表示，在9周內下跌3.1%至4353點。當然，鑒于黃金的預期日交易區間目前為167點，更不用說每周340點了，價格可能會在一天內觸及這種逆境。以下是表格：

撇開所有這些壞消息不談，有個好消息：開盤時，黃金價格比其5266的BEGOS市場價值低14.7%，這是一個“短期”觀點，而“長期”公允價值水平為3890（高于當前價格為+15.5%）。顯然，黃金是否真的正在完全恢復公允價值還有待觀察；但嚴格來說，從短期來看，黃金被低估了。因此，如果看到黃金買家在這周過早地鎖定反彈，我們不會感到驚訝，因為他們可能會受到技術逆境的雙重打擊。無論如何，這是我們的黃金同比圖表，現在比其BEGOS估值低774點：

與此同時，經濟晴雨表表現良好。在過去一周的13個指標中，只有4個指標比同期更差，尤其是1月份的“停工延遲”新房銷售，這是自2022年4月以來最差的，顯然比12月份更差，該月本身也被下調了。盡管如此（盡管是在兩個月后），3月份的全國住宅建筑商協會指數超過了普遍預期，比2月份有所改善，2月份也被上調。所以建造，而不是購買？

是的，經濟似乎相當不錯，盡管每次沖突對石油費用和可用性的經濟影響尚未波及到報告的指標中。上圖中Econ Baro的高點處于2024年5月2日以來的最高水平。同樣，根據上周三聯邦公開市場委員會的政策聲明：“……經濟活動一直在穩步擴張。”然而，我們認為其中“通貨膨脹仍然有所上升”這句話是輕描淡寫。

此外，道瓊斯通訊社稱，標準普爾500指數今天為6506點，比其7002點的歷史高點低7.1%，稱股市“遭受重創”。此外，標普指數仍然很高，其市盈率本周穩定在43.0倍，確切的公式仍然無法被“人工智能”解決。

但是，對于黃金來說，方向準確的是我們過去三個月線性回歸趨勢一致性的藍色小點，如下圖左側所示。雖然這些“嬰兒藍調”繼續下跌，但黃金現在已經滲透到的去年12月最左下角的每日柱狀圖（4581至4284美元）可能在結構上具有支撐作用。至于右邊的10天市場概況，目前的價格幾乎沒有顯示為白色的小條：

如前所述，黃金從5586美元的歷史高點到現在（4492）的跌幅為-19.6%，白銀從121.79美元的歷史高點跌至現在（67.81）的跌幅高達-44.3%，但到開盤時，記分牌仍比她的公允價值56.13高出20.8%。然而，白銀從12月到1月的上漲是如此垂直，以至于我們看到（左下）她的“嬰兒藍調”基本上是在她的車輪進入2月和3月之前“畫在天花板上”的。與黃金一樣，白銀也被埋在她兩周的底部附近（右下）。從她的巔峰時期開始，白銀的損失就很慘重，但她仍然很昂貴！

沖突爆發三周后，我們經常談論通常的地緣政治黃金“飆升”和“暴跌”，并指出這是一個隨機的練習，試圖根據地緣政治使黃金價值回歸。畢竟，自1971年8月15日尼克松總統否決金本位制以來，我們55年來將黃金回歸美國貨幣供應量，這對黃金的估值起到了很好的作用，盡管自那以后黃金的供應量翻了一番多。但偶爾會想到以下想法：

如果為了償還目前39萬億美元的政府聯邦債務，美聯儲只是做了一個相同的會計分錄，并將其分配給所有債權人，那該怎么辦？可以肯定的是，“M2”貨幣供應量將從今天的22萬億美元躍升2.7倍，達到61萬億美元左右。通貨膨脹將變得難以察覺。如果發生這種情況，比如說，在本周末，上周五收于4492美元的黃金將于這周開盤于10606美元（按公允價值計算）……。“

總之，黃金的雙重技術逆境可能會使價格進一步走低，但放棄你的黃金將是一個沉重的錯誤和打擊！

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