陸家嘴財經早餐2026年3月25日星期三

?美國向伊朗提出包含“15項條件”的和談方案

?特朗普稱美伊談判“可能已相當接近達成協議”，伊朗同意永不擁有核武器

?外交部長王毅同伊朗外長阿拉格齊通電話

?央行今日開展5000億元MLF操作，連續13個月加量續作

?美國私募信貸危機加劇！穆迪將KKR旗下基金評級下調至“垃圾級”

?Token中文名確定為“詞元”，我國日均詞元調用量超140萬億

?激進方案遇挫，OpenClaw版本升級“翻車”

?小米集團2025年業績創新高，汽車業務首次實現盈利

1、美國政府通過巴基斯坦向伊朗提出一份包含15項條件的結束沖突方案，涵蓋核計劃、導彈能力及地區問題。美方主要要求包括：拆除現有核能力、承諾不發展核武器、禁止在本土進行鈾濃縮、移交約60%高豐度濃縮鈾庫存、拆除納坦茲、伊斯法罕及福爾多等核設施，并允許國際原子能機構（IAEA）全面核查等。同時，美方還要求伊朗停止支持地區盟友武裝，禁止對其提供資金、指揮及武器支持，并限制彈道導彈項目的規模與射程，僅用于防御用途，同時確保霍爾木茲海峽保持開放。作為交換條件，伊朗可能獲得全面解除國際制裁、美國支持其發展民用核項目，以及取消“快速恢復制裁”機制。據了解，美方正考慮推動為期一個月的停火，以便就上述條款展開進一步談判。

2、美國總統特朗普表示，美國正與“正確的人”進行溝通，伊朗方面“希望達成協議”。特朗普同時聲稱伊朗“已沒有領導層”，美國在伊朗問題上“取得巨大成功”。美方正與伊朗進行談判，美軍在德黑蘭上空“行動自由”；伊朗方面“開始理性溝通”，并已同意“永不擁有核武器”。特朗普指出，美方與伊朗的談判“可能已相當接近達成協議”，但他對當前協議安排“并不滿意”，并指責民主黨此前“破壞一項已談妥的協議”，稱該舉動在當前軍事行動期間對美國造成不利影響。

3、外交部長王毅應約同伊朗外長阿拉格齊通電話。阿拉格齊通報了地區局勢發展演變的最新情況，表示希望各方采取的舉措有利于推動局勢降溫而非升級沖突，期待中方為促和止戰繼續發揮積極作用。王毅重申了中方的原則立場，希望各方抓住一切和平機會和窗口，盡快啟動和談進程。

4、Token中文名正式確定為“詞元”。國家數據局局長劉烈宏表示，Token“詞元”被官方確定為智能時代的價值錨點和連接技術供給與商業需求的“結算單位”，為商業模式落地提供可量化基礎。這從官方角度上為Token給出翻譯：“詞元”。數據顯示，截至2025年底，我國已建成高質量數據集超10萬個；到今年3月，我國日均 Token（詞元）調用量超140萬億，較2025年底增長逾40%，較2024年初的1000億增幅超1000倍。

5、“龍蝦”OpenClaw迎來最大規模更新，但這場以“安全與生態統一”為目標的激進重構，直接演變成一次嚴重的“升級事故”。由于OpenClaw強行將插件生態從公共npm遷移到官方ClawHub，引發流量瞬間暴增，導致新版本全線報錯。OpenClaw開發者稱，為了抵御網絡攻擊，限流規則設置得過于嚴格，后續會調整限流策略，放寬限制。

1、消息稱日本政府擬將日中關系定位從“最重要的雙邊關系之一”降級為“重要鄰國”。外交部發言人林劍回應表示，日方如果真心想改善和發展中日關系，就應盡早撤回錯誤涉臺言論，認真反思糾偏，以實際行動維護中日關系政治基礎。

2、央行將于3月25日開展5000億元MLF操作。鑒于3月有4500億元MLF到期，央行MLF續作加量500億元，為連續第13個月加量。結合此前買斷式逆回購凈回籠3000億元，央行3月共回籠中期流動性2500億元。

3、商務部部長王文濤會見美中貿易全國委員會會員企業代表團，就中美經貿關系、美資企業在華發展等議題進行了交流。王文濤表示，希望美方與中方相向而行，共同維護中美經貿關系穩定、健康、可持續發展。

4、市場監管總局召開價格監督檢查和反不正當競爭工作座談會，要求在深化價格監督檢查、深入整治“內卷式”競爭、推進涉企收費全鏈條治理、加大反不正當競爭執法力度、創新商業秘密保護、規范直銷打擊傳銷等方面下功夫。

5、國家金融監管總局黨委委員、副局長周亮涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。

1、A股強勁反彈，Wind概念指數全線飄紅，市場逾5100股上漲。截至收盤，上證指數漲1.78%報3881.28點，深證成指漲1.43%，創業板指漲0.5%，萬得全A漲2.11%，市場成交額2.1萬億元。軍工股爆發，綠色電力、港口航運、減肥藥、電網設備、鋰礦概念漲幅居前；石油天然氣板塊回調。

2、港股大幅反彈，恒生指數收漲2.79%報25063.71點，恒生科技指數大漲2.51%，恒生中國企業指數漲2.31%。有色、生物醫藥板塊漲幅居前，煤炭股疲軟。兩只新股上市，凱樂士科技漲超84%，澤景股份跌近37%。南向資金趁機大幅凈賣出近274億港元。

3、中國基金業協會發布數據顯示，截至2月末，存續私募基金規模達到22.6萬億元，較上月末增長1600億元，再創歷史新高。存續私募基金管理人19129家，較上月末減少34家，較去年底則已減超100家，行業洗牌持續深化。

4、高盛首席中國股票策略分析師劉勁津表示，國際投資者對于中國股票的興趣可能已攀升至近年高點，僅有約10%的受訪客戶認為中國股市“不可投資”，相比兩年前的約40%已大為改觀。高盛維持對中國股票（A股和港股）的高配建議，并認為短期內來自A股的夏普比率更高。

5、截至3月24日收盤，已有224家公司發布年度分紅方案，合計現金分紅總額達1710.68億元，其中27家公司分紅規模超10億元。分紅榜單頭部效應顯著，27家分紅規模超10億元的公司中，寧德時代、中國石化等5家龍頭企業分紅突破百億元大關。從行業分布來看，電子行業分紅公司數量超40家。

6、小米集團2025年第四季度收入1169.17億元，創歷史新高，同比增長7.3%；經調整凈利潤63.49億元，下降23.7%。2025年小米集團總收入為4572.87億元，同比增長25%；經調整凈利潤為392億元，增長43.8%，兩項指標均創新高。其中，汽車業務首次實現年度盈利，經營收益為9億元。公司預計今年起五年內研發投入將超過2000億元。小米集團總裁盧偉冰表示，內存漲價超出預期，未來不排除產品漲價的可能。

1、國家數據局局長劉烈宏表示，今年將從梯次培育數字產業集群、培育壯大數字經濟創新型企業、推進城市全域數字化轉型等方面，推動數字經濟高質量發展。

2、國家發改委批復新建兩條鐵路項目建議書，分別是南陽至信陽至合肥鐵路項目和黔江至吉首鐵路項目，總投資分別為681億元和448億元。

3、國家電網“十五五”期間將開工建設抽水蓄能裝機容量超3000萬千瓦。到2030年，在運在建抽水蓄能裝機將超過1.2億千瓦，可提供1.5億千瓦以上的電力調節能力，比“十四五”末提升70%以上。

4、據“網上房地產”數據，截至3月22日，上海二手房成交已達21443套，日均成交接近千套。如果能繼續維持這樣的日均成交量，今年3月成交總量突破3萬套將是大概率事件。

5、成都市出臺一系列政策舉措提振住房消費。公積金貸款方面，貸款額度上調20萬元，購買現房及拆遷購房再上浮20%，雙繳存人家庭最高可貸144萬元。貸款次數也不再限制，首套房認定也進一步放寬。

6、中國首個“具身智能工程機器人行業標準”編制工作啟動。該行業標準預計于今年內完成發布，填補智能工程機器人行業空白，為產品技術評價、安全規范和規模化應用建立統一標準。

7、我國新一輪找礦突破戰略行動取得新成果。在四川冕寧縣牦牛坪礦區，發現新增資源量為966.56萬噸的稀土氧化物，增儲超過300%，是全球在產稀土礦山資源儲量世界第二。

1、紐約證券交易所宣布，與數字資產公司Securitize展開合作，助力打造傳統金融證券的代幣化產品。Securitize將成為首家合資格數字過戶代理機構，為企業及ETF發行人在即將上線的紐交所關聯數字交易平臺上發行基于區塊鏈的證券。

2、穩定幣巨頭Tether Holdings SA籌集高達200億美元的計劃目前已暫停。該公司正等待其首次全面財務審計的結果。據知情人士透露，在整個融資過程中，潛在投資者和銀行一直要求Tether提高財務透明度。不過，即便沒有審計報告，部分潛在支持者仍準備支持該公司。

1、蘇州峰學蔚來教育科技有限公司發布訃告稱，張雪峰因心源性猝死全力搶救無效，于3月24日15時50分逝世。張雪峰是中國內地考研指導教師、網絡紅人，以高考志愿填報和考研輔導領域的專業內容走紅。

2、阿里巴巴達摩院發布新一代旗艦CPU玄鐵C950，采用5nm制程，為全球性能最高的RISC-V CPU，適用于云計算、生成式AI、高端機器人、邊緣計算等領域，綜合性能為上一代玄鐵C920的3倍以上，并首次原生支持Qwen3、DeepSeek V3等千億參數大模型。

3、有市場消息稱，震蕩下跌的金價打亂了部分品牌的漲價計劃，周大福“一口價”產品調價計劃已經多次推遲。多家周大福門店證實，調價計劃確實推遲了，但已拿到新價簽，只等總部通知。

4、香港交易所透露，巴曙松已于2025年底離開香港交易所，離職前曾擔任非全職顧問，至于他的其他消息無法評論。

5、新款Siri計劃于6月8日在蘋果全球開發者大會上亮相，作為iOS 27和macOS 27操作系統的一部分。蘋果正通過賦予Siri全新外觀和類似聊天機器人的體驗來對其進行現代化改造。

6、蘋果宣布推出全新企業服務平臺“Apple Business”，旨在幫助企業更高效地管理設備并觸達客戶，同時通過強化地圖應用中的廣告功能，進一步拓展其服務收入來源。

7、SK海力士宣布，將斥資11.95萬億韓元（約合79.7億美元）向荷蘭光刻設備巨頭阿斯麥采購EUV光刻機，并計劃在2027年前將EUV機隊規模翻倍。

8、三星電子工會已同意在計劃于5月舉行的罷工前，恢復與管理層的談判。工會與管理層將于周三舉行工作層面會議，隨后在3月26日至27日開展全面協商。

1、美國總統特朗普在白宮表示，美方在對伊行動中已“取得勝利”，伊朗已經“完全被打敗了”，并稱當前局勢并非“勢均力敵的沖突”，而是伊朗方面“在軍事上已被徹底削弱”。

2、益普索集團最新民調顯示，美國總統特朗普的支持率從上周的40%降至36%，為其重返白宮以來最低水平，油價上漲及美國對伊朗戰爭引發的廣泛不滿是支持率下滑的主要原因。在對伊朗軍事行動方面，僅35%的美國人表示支持，61%表示反對。

3、美國3月標普全球綜合PMI初值降至51.4，創11個月新低。制造業與服務業走勢分化：制造業PMI升至52.4，超出預期；服務業PMI則降至51.1，同樣為11個月低點。

4、歐元區3月標普全球綜合PMI從2月的51.9降至50.5，創去年5月以來最低。制造業PMI初值升至51.4，創45個月新高。但服務業PMI初值由前值51.9跌至50.1，遠不及預期的51.1。德國、法國服務業PMI雙雙大幅下滑。

5、歐洲央行管委武伊契奇表示，由于伊朗戰爭使滯脹風險迫近，歐洲央行必須保持“高度靈活性和警惕”，以控制物價。歐洲央行管委維勒魯瓦稱，如果能源價格上漲開始波及經濟其他領域，央行已做好準備應對通脹。

6、日本2月核心CPI同比上漲1.6%，為2022年3月以來最小升幅，為近四年來首次跌破日本央行2%的政策目標。日本央行植田和男稱，預計基礎通脹將溫和上升，將適當引導貨幣政策以實現通脹目標。

7、美國國家航空航天局（NASA）新任局長賈里德·艾薩克曼表示，NASA將取消在月球軌道部署空間站的計劃，轉而在未來七年內在月球表面建設一座耗資200億美元的基地。

8、歐盟與澳大利亞達成全面貿易協定，取消雙方絕大多數商品關稅。歐盟將從澳大利亞獲得鋁、鋰、錳等關鍵原材料的特定供應。

1、美國三大股指全線收跌，道指跌0.18%報46124.06點，標普500指數跌0.37%報6556.37點，納指跌0.84%報21761.89點。賽富時跌超6%，IBM跌逾3%，領跌道指。萬得美國科技七巨頭指數跌1.29%，谷歌跌近4%，微軟跌超2%。納斯達克中國金龍指數跌0.43%，禾賽科技跌超14%，信也科技跌逾4%。科技股跌幅領先，美國三大股指均回吐周一部分漲幅。油價再度上漲，同時美以對伊戰爭進入第四周，市場繼續關注中東局勢的最新發展。

2、歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國DAX指數跌0.07%報22636.91點，法國CAC40指數漲0.23%報7743.92點，英國富時100指數漲0.72%報9965.16點。主要因中東局勢與央行政策預期分化。市場在權衡地緣政治風險、經濟數據疲軟及美聯儲鷹派信號時產生分歧。

3、亞太主要股指收盤多數上漲。日經225指數漲1.43%，報52252.28點。韓國綜合指數漲2.74%，報5553.92點。印度SENSEX30指數漲1.89%，報74068.45點。

4、日本第二大銀行三井住友金融集團正著手制定潛在收購美國杰富瑞金融集團的計劃。三井住友一直在增持杰富瑞的股份，并已組建專項團隊，伺機將持股比例從20%推進至全面收購。

1、債市整體偏強震蕩為主，30年期國債活躍券“25超長特別國債06”收益率下行超1bp；國債期貨30年期主力合約漲0.52%。央行開展175億元逆回購操作，凈回籠335億元，資金面依舊平穩寬松。

2、德意志銀行研究報告顯示，紐約聯儲托管的外國官方賬戶美債持倉在過去四周驟降750億美元，對應凈拋售規模約600億美元，創2020年新冠疫情沖擊以來的最大單月降幅。

3、美國私募信貸市場出現風險信號。穆迪宣布，將Future Standard和KKR共同管理的私募信貸基金FS KKR Capital Corp債務評級由Baa3下調至Ba1，跌入“垃圾級”區間。這在規模達1.8萬億美元的私募信貸市場中實屬罕見。

4、美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲4.32個基點報3.895%，3年期美債收益率漲3.14個基點報3.896%，5年期美債收益率漲1.98個基點報3.991%，10年期美債收益率漲1.59個基點報4.362%，30年期美債收益率漲1.43個基點報4.929%。

1、美油主力合約收漲0.3%，報88.39美元/桶；布油主力合約漲0.02%，報95.94美元/桶。美國API原油庫存超預期增加，供給端寬松預期施壓油價。

2、國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.53%報4474.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.01%報71.44美元/盎司。中東局勢仍存不確定性，避險需求未完全消退，疊加美元漲勢有望放緩，疊加貴金屬長期需求基礎穩固，共同對貴金屬行情形成支撐。

3、倫敦基本金屬多數下跌，LME期鋁漲1.45%報3245.5美元/噸，LME期鉛跌0.03%報1898.5美元/噸，LME期錫跌0.35%報43790.0美元/噸，LME期鎳跌0.60%報16980.0美元/噸，LME期銅跌0.61%報12092.5美元/噸，LME期鋅跌1.27%報3038.5美元/噸。

4、伊朗已開始向部分途經霍爾木茲海峽的商船收取通行費，單個航次最高可達200萬美元，一些船只已經支付了費用。航運分析機構Kpler數據顯示，3月1日至格林尼治時間3月23日16時，通過霍爾木茲海峽的商船僅為144艘，較沖突爆發前減少95%。

5、歐盟推遲原定4月15日提交的永久禁止進口俄羅斯石油提案。一名歐盟官員稱，該提案并未取消，仍將發布，只是由于當前的地緣政治局勢，發布時間將不再是4月中旬。

1、周二在岸人民幣對美元16:30收盤報6.8877，較上一交易日上漲185個基點，夜盤收報6.8916。人民幣對美元中間價報6.8943，較上一交易日調升98個基點。

2、紐約尾盤，美元指數漲0.07%報99.23，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.03%報1.1607，英鎊兌美元跌0.1%報1.3411，澳元兌美元跌0.16%報0.6997，美元兌日元漲0.18%報158.7045，美元兌加元漲0.28%報1.3766，美元兌瑞郎漲0.22%報0.7882，離岸人民幣對美元跌66個基點報6.8926。

3、知情人士透露，土耳其央行已就在倫敦市場開展黃金換外匯掉期交易展開內部討論，并可能將存放于英國央行的黃金用于外匯干預。今年以來，土耳其里拉兌美元已下跌超3%。

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