“一頓操作猛如虎，漲跌全看特朗普”

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摘 要

1、今日A股震蕩反彈，滬指上漲1.78%，深證成指上漲1.43%，創業板指上漲0.50%。行業層面，貴金屬、電力、醫藥等板塊漲幅居前；石油天然氣、煤炭等板塊則跌幅明顯。3月23日深夜，海外市場就“美伊到底談沒談”陷入震蕩，雙方各執一詞，但整體維持上漲態勢。到底談沒談無從知曉，但A股今日也在外圍回暖的帶動下，呈現修復性反彈。

2、展望后續，地緣風險持續，霍爾木茲海峽封鎖風險依舊存在，短期雖有技術性修復，但對反彈力度和持續時間仍偏謹慎。在市場風險偏好下降、避險情緒提升的背景下，短期可適當關注受益于油價中樞上移的相關領域，或可關注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業龍頭的寬基產品。

3、綠電：消息面上，3月23日國家數據局表示，下一步將會同相關部門大力推進算電協同工程，確保樞紐節點新建算力設施綠電應用占比達到80%以上，最大程度發揮綠色電力的支撐作用。此前，算電協同首次被寫入政府工作報告，綠電運營是其落地的核心載體有望充分受益。同時，在地緣沖突之下，美聯儲降息預期扭轉，避險情緒驅動資金轉向高分紅的水電火電。電力資產具有重資產屬性、低淘汰率的特征，同時算電協同+綠色燃料等新興發展方向有望進一步提振整體用電需求，感興趣的投資者可關注綠色電力ETF（159669）。

4、醫藥：創新藥臨床開發穩步推進，2026年一季度以來，創新藥出海態勢持續向好，多項合作彰顯研發實力獲跨國藥企認可，效率與成本優勢進一步凸顯。2025年CXO行業的訂單表現呈現積極信號，表明在全球生物醫藥投融資回暖后，CXO行業需求景氣度回升。此外，在AI大科技浪潮下，醫藥有望釋放新的成長邏輯，腦機接口、AI醫療等也在快速發展。醫藥板塊后續有ASCO大會等重要行業催化臨近，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF（520930）、科創創新藥ETF（589720）。

正 文

今日A股震蕩反彈，滬指上漲1.78%，深證成指上漲1.43%，創業板指上漲0.50%。滬深兩市成交額約2.10萬億元，較前一個交易日有所縮量。個股漲多跌少，全市場超5100只個股實現上漲。行業層面，貴金屬、電力、醫藥等板塊漲幅居前；石油天然氣、煤炭等板塊則跌幅明顯。

資料來源：財聯社

資料來源：Wind

3月23日深夜，海外市場就“美伊到底談沒談”陷入震蕩，雙方各執一詞，但整體維持上漲態勢。

當地時間23日，美國總統特朗普在社交媒體平臺“真實社交”發文稱，美國和伊朗在過去兩天進行了非常良好和富有成效的對話。特朗普稱已指示暫停對伊朗發電廠和能源基礎設施的一切軍事打擊，為期五天。

伊朗方面則多次否認，伊朗議會議長卡利巴夫發文稱，未與美國舉行過談判，“假新聞”被用來操縱石油市場。此外，伊朗伊斯蘭革命衛隊空天部隊司令穆薩維在社交媒體上發文表示，當前戰斗將持續進行，直至實現國家和民族目標。穆薩維表示，敵方的“讓步”是民眾在街頭支持作戰力量的結果。美國總統的“矛盾行為”并不會導致前線出現任何疏忽。

至于到底談沒談，無從知曉，但A股今日也在外圍回暖的帶動下，呈現修復性反彈。

展望后續，地緣風險持續，霍爾木茲海峽封鎖風險依舊存在，短期雖有技術性修復，但對反彈力度和持續時間仍偏謹慎。若地緣沖突擾動趨緩，或是有相對較新的、且可持續的產業催化出現，市場或有望重啟進攻態勢。在此之前，建議投資者維持審慎策略。

配置方面，在市場風險偏好下降、避險情緒提升的背景下，短期可適當關注受益于油價中樞上移的相關領域，或可關注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業龍頭的寬基產品。

今日電力板塊表現相對較好，綠色電力ETF（159669）大漲3.99%。

資料來源：Wind

首先，2026年1-2月全社會用電量同比+6.1%，較2025年12月用電量同比增速+3.3pct。分產業看，2026年1-2月一產/二產/三產/居民用電量同比增速為+7.4%/+6.3%/+8.3%/+2.7%，較2025年12月用電量同比增速+0.9/+3.2/+2.9/+5.0pct。用電量增速有所提升，主要系基數相對比較低，同時經濟活動有邊際回暖，2026年1-2月我國充換電服務業/互聯網數據服務業用電量增速為55.1%/46.2%，電能替代+AI發展持續拉動用電量的增長。

同時，遼寧省明確2026年核電機組機制電價機制。根據遼寧省發改委，2026年遼寧省對于核電采用市場外建立差價結算機制，差價結算費用暫納入系統運行費用，由全體工商業用戶進行分攤，機制電價為0.3798元/千瓦時，約70%電量按機制電價結算，其余按照市場電價結算。遼寧省出臺核電機制電價政策，對省內核電項目收益形成顯著穩定保障，有望推動核電機組平穩入市；預計其他沿海核電省份有望陸續跟進。借助政策引導來穩定發電資產回報的趨勢，或將向更多區域與電源類型擴散。

此外，算電協同首次被寫入政府工作報告，綠電運營是其落地的核心載體有望充分受益。消息面上，3月23日國家數據局表示，下一步將會同相關部門大力推進算電協同工程，確保樞紐節點新建算力設施綠電應用占比達到80%以上，最大程度發揮綠色電力的支撐作用。綠電運營是算電協同落地的核心載體。綠色電力運營商正加速向“綠電+算力”一體化運營轉型，從傳統電力供應方升級為綜合算力服務提供商。綠電直供既能大幅降低算力中心用電成本，又可滿足綠電占比80%的政策要求，為運營商開辟新盈利增長點，成為算電協同落地的關鍵實現形式。

再者，在地緣沖突之下，油價上漲觸發通脹擔憂，美聯儲降息預期扭轉，避險情緒驅動資金轉向高分紅相關領域。我國電力改革持續深化，火電26年容量電價提升，盈利穩定性有望進一步改善，同時火電自由現金流改善突出，分紅比例提升空間廣闊；水電在低利率背景下大水電股息率具有較高吸引力。

電力資產具有重資產屬性、低淘汰率的特征，同時算電協同+綠色燃料等新興發展方向有望進一步提振整體用電需求，感興趣的投資者可關注綠色電力ETF（159669），聚焦于清潔能源發電領域，包含火電、水電、風電、光伏及核電等運營商。

今日醫藥板塊也表現較好，科創創新藥ETF（589720）大漲4.68%、恒生生物科技ETF（520930）大漲4.18%。

資料來源：Wind

2026年政府工作報告明確將生物醫藥列為“新興支柱產業”。國務院總理李強在政府工作報告中介紹今年政府工作任務時提出，更大力度保障和改善民生，其中強化基本醫療衛生服務是總體要求之一。同時，在提出的加緊培育壯大新動能的工作任務中，生物醫藥亦被列為培育壯大新興產業和未來產業之一。

創新藥臨床研發進程穩步推進。近期，國產創新藥在多項學術會議中披露優異臨床數據，建議重點關注二季度ASCO等重磅學術會議。2026年第一季度以來，國產創新藥出海態勢持續延續，依托核心技術平臺達成的多項目合作協議，充分印證中國創新藥研發實力正不斷獲得跨國藥企認可，效率與成本優勢進一步凸顯。

2025年CXO行業業績呈現分化態勢。大部分CDMO公司展現出強勁的盈利性增長，而部分臨床CRO公司則面臨需求波動和成本壓力，業績承壓。從訂單角度來看，2025年CXO行業的訂單表現呈現積極信號，表明在全球生物醫藥投融資回暖后，CXO行業需求景氣度回升。

此外，在AI大科技浪潮下，醫藥有望釋放新的成長邏輯，腦機接口、AI醫療等也在快速發展。醫藥板塊籌碼干凈，潛在賣壓相對減輕，為可能的觸底反彈提供了較高的安全邊際和配置窗口。醫藥板塊后續有ASCO大會等重要行業催化臨近，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF（520930）、科創創新藥ETF（589720）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。