一場馬拉松官司隱現中超控股內幕交易

問道者 | 李 百

3月23日，宜興森陽商貿公司訴上市公司中超控股投資人陳某的官司在無錫宜興法院開庭。在公開信息里，經宜興法院審理的同類案件至少已經有兩起，時間跨度三年。這兩場官司透露出來的信息表明，中超控股存在內幕交易可能。

另一場官司的被告姓張，和陳某一樣都曾是中超控股的投資人。和陳某剛成為被告不一樣，張某成為被告后，2023年在宜興法院一審中敗訴，后上訴到無錫中院，最后還是輸了。

張某案的判決書顯示，他們所持有的中超控股股票都曾是廈門國際信托投資公司的債權，深圳鑫騰華等公司因為無力償還融資款，所持有的中超控股股票被通過淘寶平臺公開拍賣。經過兩輪公開拍賣并進入60天變賣期后仍然無人接盤，2020年10月，張某陳某等五名投資人申請以變賣流拍價的價格，按比例購買了涉案股票。

宜興森陽在張某陳某等人接盤后出現。2020年11月底左右，五名投資人和宜興森陽簽訂了合作協議。合作協議沒有明確具體的標的公司，只是約定了宜興森陽和投資人的框架協議。宜興森陽承諾2020年目標上市公司經審計后的凈利潤為正，不出現虧損，目標上市公司股票不被ST處理。宜興森陽保證投資人在完成股權出售后初始投資成本不虧損，若發生虧損，宜興森陽對相應虧損有補足的義務。協議同時約定了盈利部分的分成比例和兌現承諾的時間節點。

在可查閱的公開信息里，宜興森陽2015年8月成立，注冊資本10萬元，法人姓周，是一家主營批發五金電器等硬件設備的商貿公司。五名投資人涉及的投資額過億，一家批發五金電器的小商貿公司跟股票投資人簽訂“對賭協議”本來就挺令人費解。

更令人費解的是，2020年12月2日，江蘇中超投資集團以擔保人的角色出現了。A股上市公司中超控股的實際控制人楊飛同時出現在擔保協議里。中超投資集團的法人也是楊飛，兩個主體都為合作協議里宜興森陽應當承擔的責任和義務提供了擔保。

挺耐人尋味的是，在可查到的公開信息里，宜興森陽和中超集團的企業聯系電話和電子郵箱曾經共享過。

在國內資本市場，楊飛一度備受關注。

楊飛是江蘇宜興人，2004年創立了中超電纜，就是現在中超控股的前身。2010年38歲的楊飛帶領中超電纜在深交所上市。2015年楊飛花1.04億元，買下28把由“壺藝泰斗”顧景舟制作的紫砂壺，在資本市場鬧得沸沸揚揚。2017年楊飛又做了一個重大決定，將包括中超控股控制權在內的29%股份轉讓給深圳鑫騰華。

沒想到的是，第一筆20%股權過戶后，深圳鑫騰華尾款付不出來了。新來的大股東入主后，開始以上市公司名義為自己的債務違規擔保，甚至私刻公章、挪用資金。2018年，楊飛帶著原班高管殺回股東大會，成功逼宮，重新拿回了中超控股的控制權。

張某陳某后來買到的中超控股股票，就是深圳鑫騰華當年受讓的股票。張某陳某持有的股票目前大部分已經套現，楊飛仍然持有10.8%股份，中超投資集團持有16.11%股份。不過，中超投資集團有13.55%股份處于質押狀態。

中超控股的控制人楊飛究竟在宜興森陽與五名投資人的合作協議中發揮了什么作用，外界很難知曉，但幾場官司倒是印證了幾個事實。

合作協議對合作標的的含糊表述，或許就是為了規避某種風險，而幾場官司中的原告宜興森陽則一再證實，合作標的指的就是中超控股。在合作協議約定的三年時間里，中超控股的表現確實非同一般。2020年凈利潤1095萬元，2021年翻了一倍多，2022年虧損4700多萬元，但2023年馬上盈利2.51億元，創下了史上最佳成績。然而，2024年和2025年又虧得一塌糊涂。

什么是內幕交易？按照法律定義，證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人，買賣該證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券的違法行為。