特朗普囚徒困境：戰爭結束通脹漲保選票代價超150億

現在的美國，可以說是后院起火了，特朗普已經陷入“囚徒困境”。昨晚，美聯儲宣布，維持利率水平不變，這估計讓特朗普再次恨得咬牙切齒，而且夜不能寐了。

但是這事不能怪鮑威爾啊，現在美國的實際情況就是，一邊，美伊戰爭還在繼續，而且有升級的跡象，另一邊，美國國內的物價已經加速上升。在這樣的背景下，美聯儲降息的預期再次落空，美國國債繼續承受巨大的壓力。

說得直白一點，就是美國現在外面還在打仗，但是家里已經開始著火了。最先冒出來的一把火是，就是物價的壓力。根據最新數據，美國2月份的PPI環比上漲0.7%，明顯高于預期，核心PPI上漲了0.5%。

在這里，我們需要看到的是，不在于PPI這次漲了多少，而是這組數據出現的時間節點非常關鍵，因為這組數據，它是出現在美伊戰爭還沒有爆發，中東局勢還沒有推高油價之前。這就告訴市場，在地緣沖突還沒出現的時候，美國國內的物價，已經壓不住了。

而且這一輪物價上漲，主要是服務成本在全面抬頭，這說明美國的通脹，正在從商品漲價轉向服務漲價，而服務通脹有一個最大的特點，就是“粘性太高”，不太容易去掉，因為它的背后是人工、是工資、是整個成本的結構，一旦上去之后，很難再下來。所以最新的數據已經表明，美國通脹其實本身已經壓不住了。

但是偏偏就在這個時候，特朗普發動戰爭，油氣價格開始快速上漲，這樣一來，美國現在面對的，就不止是內部的通脹問題了，而是內部通脹和外部物價上漲的雙重壓力。顯而易見，通脹開始明確地重新抬頭后，最難受的就是貨幣政策，對美聯儲來說，這時候想降息簡直就是胡作非為了。

而且如果通脹繼續上漲，甚至不排除，美聯儲有重新收緊貨幣政策的可能。不降息，已經讓美國很難受了，因為美國國債已經超過39萬億美元了，在這種規模下，壓力可想而知。于是特朗普現在其實面對著一個很擰巴的局面，通脹在往上走，財政壓力越來越大，但是又沒辦法降息。

在這種兩難的情況下，如果外面的沖突繼續拖下去，這種壓力就會不斷放大了，一點點往經濟里傳，很可能會從通脹走向經濟衰退，而一旦美國經濟走弱，股市波動加大，財富效應消失，緊接著就會出現就業、收入、市場情緒的連鎖反應。最后這些問題，都會匯總到一件事情上，大家想想是什么事情，那就是中期選舉。

美國打仗，最近已經花了150億美元，然后特朗普這兩天觍著臉提出，希望國會能夠再給他追加2000億美元的預算。我估計這事國會肯定給他否了，這個節骨眼上，共和黨內部也不敢輕易同意這事啊，也會擔心老百姓不干了啊。

要是這么折騰下去，共和黨必然會輸掉中期選舉的。所以，特朗普現在非常焦慮，這里還有一個問題，那就是如果波斯灣沖突繼續拖下去，真正被撕裂的，不只是美國內部的事情，而是整個西方陣營的盟友關系，尤其是美國和歐洲之間的關系。

全世界都看到了，特朗普如今為了壓油價和通脹，被迫宣布放松對俄羅斯能源進出口限制，這個政策一下子會帶來兩個結果，一個結果就是，俄羅斯的石油天然氣資源，遭到很多國家的哄搶。這本質上，不就是在給俄羅斯“輸血”嗎，讓其財政和國力迅速得到恢復。那俄烏戰場的局勢，很可能出現逆轉。另外一個結果就是，歐洲的能源危機，會愈演愈烈。

美國是能源輸出國，能源供給還有調整的空間，但是歐洲卻沒有啊。歐洲本就因為切斷俄羅斯的能源，承受著高成本，一旦中東局勢，導致油氣短缺，歐洲各國的能源危機只會進一步惡化，制造業和民生都會被持續擠壓。也就是說，美國如果持續推進戰爭，歐洲要付出巨大代價。歐洲被放在火上烤，時間一長，歐洲一定會意識到，這種盟友關系在核心利益面前，簡直就是塑料花關系。所以，美伊戰爭拖得越久，這種裂痕就會從能源分歧，走向全面的分歧，甚至演變為一種戰略對抗，最后動搖的，將是整個西方陣營的盟友體系基礎。

所以現在的這個局面，本質上對于特朗普來說，只剩下一道選擇題，要么早一點宣布戰爭結束，把油價穩住，讓經濟緩一口氣，讓歐洲緩口氣，要么繼續打下去，讓沖突升級，讓國內的物價壓力繼續上漲，然后把西方盟友全部得罪了。顯而易見，這場戰爭拖得越久，其實美國的代價，也就會越大。

而且戰爭繼續打下去，油價長期維持高位，真正先扛不住的，肯定是美國自己，這就像前院還在拼，后院已經起火了，而且火不但已經開始往屋里燒，還向歐洲的鄰居家燒，這誰扛得住啊。所以美伊戰爭，對特朗普來說，這已經不是，強不強硬的問題了，而是能不能扛得住失去選票，中期選舉失敗的代價問題了。

但是特朗普是個生意人，最后看的還是現實的利弊關系，所以打仗這事，時間不可能太長了，我認為用不了多久，特朗普才不管三七二十一，肯定會收手的。