Mysteel調(diào)研：上海建筑鋼材庫存五連增 螺紋庫存至近幾年高位

近期上海建筑鋼材的冬儲資源陸續(xù)到貨，同時代理商常規(guī)協(xié)議量恢復(fù)正常發(fā)貨，而下游終端復(fù)工節(jié)奏偏緩，供需差逐步拉大，庫存持續(xù)增加。市場多反饋庫存高企，倉庫周轉(zhuǎn)不利，Mysteel對此做了簡單調(diào)研。

從Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)來看，截至2026年3月19日，Mysteel所盤上海全體建筑鋼材庫存合計91.63萬噸，同比增加33.95萬噸，增幅58.86%。與春節(jié)前相比，庫存增加35.23萬噸，增幅62.46%，處于近幾年同期高位，僅次于2021年。其中九江萍鋼、桂鑫、敬業(yè)、安源萍鋼、金罡等資源庫存居前。一方面，上海冬儲資源多為后結(jié)算模式，安全邊際較高，貿(mào)易商以價換量意愿不強；另一方面，往年下游消耗完節(jié)前備貨，恢復(fù)至常態(tài)采購水平，多在春節(jié)后第5-6周，也意味著此時需求基本恢復(fù)，庫存出現(xiàn)拐點。此外，春節(jié)前鋼廠生產(chǎn)利潤尚可，接單意愿較強，而需求逐步萎縮，庫存有所累積，不過與往年相比，基本持平，僅略高于2023年與2025年節(jié)前同期水平。

具體到品種來看，Mysteel所盤上海全體倉庫螺紋庫存69.06萬噸，同比增加26.85萬噸，增幅63.61%，處于近幾年同期高位（僅低于2021年同期水平），且處于2023年至今的絕對高位；線材庫存3.75萬噸，同比增加0.3萬噸，增幅8.70%；盤螺庫存18.82萬噸，同比增加6.38萬噸，增幅51.29%，周環(huán)比雖減少0.93萬噸，但并不代表盤螺庫存拐點出現(xiàn)，原因在于當前多個倉庫處于爆倉狀態(tài)，船只排隊等卸，只能出庫，難于卸貨入庫。

與往年相比，今年節(jié)后庫存雖處于高位，但尚未過百萬，而市場體感庫存壓力較大，原因主要是近兩年政府場地優(yōu)化等原因，部分建筑鋼材倉庫出庫清場，不再作為倉庫之用，另一方面，部分倉庫地理位置或返利政策不合適，導(dǎo)致資源扎堆，集中在幾個大倉庫，排隊待卸狀態(tài)較多。

整體來看，上海建筑鋼材庫存處于同期高位，貿(mào)易商出貨壓力較大。但今年貨權(quán)結(jié)構(gòu)有所變化，其一萍鋼、敬業(yè)等資源量占比明顯增加；其二今年北材資源南下極少，對市場價格幾無影響，其三實物庫存中，桂鑫、中新等資源代理商手中貨權(quán)占比不大；其四冬儲資源多為后結(jié)算模式且部分品牌“錯峰”結(jié)算，春節(jié)前部分代理商已提前銷售，庫存風險不大。由于今年春節(jié)偏晚，年后下游復(fù)工進度較去年同比略慢，成交量同比下降17.78%。照當前市場消化能力預(yù)估，預(yù)計上海建筑鋼材庫存將于4月初進入去化通道。