金價崩了！ETF要清倉嗎？

《尋找好基會》公眾號原創 每日分析獨家觀點

連跌8天，金價扛不住了？

號稱“避險之王”的黃金，一星期跌超10%，買了ETF的怎么辦？

上周五，現貨黃金盤中跌破每盎司4500美元關口，連續第八個交易日下跌。中東地緣局勢依然緊張之際，作為避險資產的黃金，為什么反而跌了？

分析人士指出，主要原因在于市場交易主線已經從“地緣避險”轉向了“通脹預期與貨幣政策博弈”。此次中東沖突的炮火點燃了原油市場，這迅速引爆了市場對全球通脹卷土重來的強烈擔憂。

面對潛在的“滯脹”風險，全球主要經濟體的央行們可能都需要重新評估其貨幣政策路徑。目前芝商所的美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲今年降息的概率已不足10%，甚至可能加息，這提升了債券等生息類資產的吸引力，而不產生利息收益的黃金則吸引力下降。

與此同時，美元指數近期走強，壓制了黃金的購買需求，對金價形成下行壓力。數據上來看，沖突爆發以來，國際黃金期價已累計下跌了約13%。

號稱知名經濟學家的任澤平，也認為“黃金的定價邏輯變了”，一是貴了，二是美元等資產又強了，黃金可替代物更多了，比如美元、能源。

由于石油危機，黃金的定價邏輯發生了重大變化：市場對全球通脹前景的擔憂升溫，由于黃金不產生利息收益，黃金在低利率時期往往表現較好，因為持有黃金的機會成本較低；而當利率上升時，黃金對資金的吸引力明顯下降，而能源、化工、農產品等能夠漲價的資產吸引力上升。

此外，最近公布的美國PPI數據大幅飆升，這意味著美聯儲降息暫緩，甚至有機構預測10月美聯儲轉向加息的概率高達50%。石油是工業的血液，通脹之母，最近燃油、航空、農產品、食品、化工產品、衣服等都的成本都在上漲。

盡管短期遭遇重挫，但多家華爾街機構對黃金的長期前景依然看好。分析認為，全球央行持續購金、去美元化趨勢以及地緣政治的不確定性，依然將為金價提供支撐。摩根大通仍預測，黃金期價2026年底仍可能會達到每盎司6300美元，德意志銀行則維持其每盎司6000美元的長期目標價不變。

會長最后說結論：

黃金本身并不產生價值，持有黃金或ETF的朋友，賭的就是金價而已。如果不在乎金價漲跌，僅僅作為長期配置，且能承受短期浮虧，可按計劃分批買入黃金或ETF，關系不大。黃金作為硬通貨的地位不會變。如果是短期投機者，建議耐心等待更明確的入場信號。 當然，黃金股ETF，波動會更大，更要小心謹慎。 說了這么多，逃不過萬變不離其宗的鐵律：漲多了必跌，跌得多必漲。漲漲跌跌很正常，這才是市場。

好了，今天會長就聊這么多。投資從來不是小事，跟資金大小無關。用閑錢投資的工薪投資者，更要慎重選擇，因為一旦選錯，就很難翻身，定投是比較穩健的選擇。