汽車金融競爭白熱化，為何易鑫集團能持續(xù)領(lǐng)跑？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

近期，易鑫集團發(fā)布2025年全年業(yè)績，交出一份營收破百億、凈利近12億的亮眼答卷。全年總收入達115.6億元，凈利潤11.99億元，同比增長48.02%，連續(xù)三年保持近50%的盈利增速，在汽車金融行業(yè)深度調(diào)整周期中，展現(xiàn)出強勁的經(jīng)營韌性與戰(zhàn)略定力。這份被外界稱作“分裂式”的財報，背后是易鑫主動求變、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科技賦能的深層邏輯，短期波動不改長期向好趨勢，成長價值愈發(fā)清晰。

2025年，汽車金融行業(yè)面臨監(jiān)管趨嚴、市場內(nèi)卷、資產(chǎn)波動等多重挑戰(zhàn)，易鑫逆勢實現(xiàn)規(guī)模與利潤雙豐收，核心經(jīng)營指標全面向好。總收入突破百億元關(guān)口，同比增長16.91%，凈利潤增速遠超營收增速，盈利效率持續(xù)提升。公司堅持穩(wěn)健分紅政策，以高比例分紅回饋股東，傳遞出對長期發(fā)展的充足信心。

從業(yè)務基本面來看，易鑫汽車融資業(yè)務全年交易量達84.4萬筆，同比增長16.2%，融資交易額751億元，業(yè)務規(guī)模穩(wěn)步擴張。在行業(yè)競爭白熱化的背景下，公司堅守合規(guī)經(jīng)營底線，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保持了業(yè)務增長的穩(wěn)定性與可持續(xù)性。員工薪酬同比增長13.94%，人均薪酬水平穩(wěn)步提升，體現(xiàn)了公司發(fā)展成果與員工共享的理念，也為業(yè)務持續(xù)發(fā)展凝聚了核心人才力量。

市場關(guān)注的信用減值虧損與逾期指標，需結(jié)合行業(yè)特性與公司戰(zhàn)略客觀看待。2025年公司信用減值虧損同比增長49%，主要源于資產(chǎn)規(guī)模擴張與二手車業(yè)務占比提升，是業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整中的正常現(xiàn)象。90天以上逾期率1.89%，處于行業(yè)合理水平，180天以上逾期率保持穩(wěn)定，印證了公司整體風控體系的有效性。易鑫主動披露風險指標，以透明化管理應對市場關(guān)切，展現(xiàn)出頭部企業(yè)的責任與擔當。

易鑫的成長史，是一部緊跟行業(yè)趨勢、主動迭代升級的轉(zhuǎn)型史。從早期自營融資，到助貸業(yè)務崛起，再到聚焦SaaS科技服務，三次戰(zhàn)略升級均踩準行業(yè)脈搏，實現(xiàn)商業(yè)模式的持續(xù)進化。2025年，公司SaaS金融科技服務迎來爆發(fā)式增長，成為驅(qū)動業(yè)績的核心引擎，轉(zhuǎn)型成效全面兌現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年易鑫SaaS業(yè)務收入達45.01億元，同比激增150%，占總收入比重從2024年的18%躍升至39%，成為第一大收入支柱。通過平臺促成融資總額403億元，同比增長91.1%，合作金融機構(gòu)超70家，核心客戶數(shù)量與單客戶收入同步大幅增長，科技賦能的商業(yè)價值充分釋放。“流量+科技”模式深度適配市場需求，既發(fā)揮公司流量運營優(yōu)勢，又疊加技術(shù)服務能力，形成差異化競爭優(yōu)勢。

曾經(jīng)的營收主力貸款促成服務同比下滑41%，并非業(yè)務衰退，而是公司主動“去擔保化、去重資產(chǎn)”的戰(zhàn)略選擇。隨著監(jiān)管政策完善，傳統(tǒng)助貸模式風險收益失衡，易鑫果斷收縮高風險業(yè)務，聚焦輕資產(chǎn)、高毛利的科技服務，實現(xiàn)從“風險兜底”向“技術(shù)賦能”的蛻變。一降一升之間，業(yè)務結(jié)構(gòu)完成根本性優(yōu)化，抗風險能力與盈利空間大幅提升，為長期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

在汽車市場從增量轉(zhuǎn)向存量的大背景下，二手車金融成為行業(yè)新藍海。易鑫提前布局二手車賽道，憑借場景深耕、風控技術(shù)與渠道優(yōu)勢，占據(jù)市場領(lǐng)先地位，成為業(yè)績增長的另一大支柱。2025年，公司二手車融資金額420.72億元，同比增長38%，交易筆數(shù)暴漲54%，占汽車融資總額比重達56%，成為業(yè)務絕對主力。

二手車金融風控難度高于新車，易鑫依托十余年行業(yè)沉淀，構(gòu)建起覆蓋車輛估值、風險評估、貸后管理的全流程風控體系。通過AI大模型、多模態(tài)數(shù)據(jù)融合等技術(shù)手段，精準識別資產(chǎn)風險，平衡業(yè)務擴張與風險控制。盡管二手車占比提升帶來階段性減值壓力，但公司憑借精細化運營，將風險控制在可控范圍，同時享受二手車市場滲透率提升的行業(yè)紅利。

渠道層面，易鑫連接數(shù)萬家線下經(jīng)銷商，覆蓋下沉市場與長尾客群，形成“機構(gòu)-渠道-用戶”的閉環(huán)生態(tài)。相較于同行，公司更懂二手車場景痛點，能提供定制化金融解決方案，在標準化產(chǎn)品、線下服務效率、客戶體驗等方面建立起難以復制的場景壁壘。隨著二手車流通政策持續(xù)優(yōu)化、市場需求不斷釋放，易鑫二手車金融業(yè)務有望保持高速增長，成為穩(wěn)定的業(yè)績基本盤。

財報發(fā)布后，易鑫宣布管理層調(diào)整，聯(lián)席總裁姜東辭職，老員工高志接棒出任總裁，引發(fā)市場關(guān)注。此次人事變動，是公司基于長期發(fā)展的正常管理迭代，而非外界猜測的被動應對。高志2016年加入易鑫，從運營副總裁到首席運營官，再到聯(lián)席總裁，深耕公司十年，熟悉業(yè)務全流程、團隊與行業(yè)生態(tài)，是推動戰(zhàn)略落地的最佳人選。

新管理層上任后，將面臨業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化、風控精細化、科技壁壘強化三大核心任務，但機遇遠大于挑戰(zhàn)。SaaS業(yè)務處于高速增長期，客戶粘性與單客戶價值持續(xù)提升，技術(shù)服務收入占比提升將打開估值空間；二手車金融賽道紅利持續(xù)釋放，規(guī)模效應將逐步攤薄風控成本；公司在AI風控、大模型應用等領(lǐng)域持續(xù)投入，技術(shù)實力不斷夯實，為業(yè)務發(fā)展提供硬核支撐。

從行業(yè)格局來看，汽車金融已進入科技驅(qū)動、精細運營的高質(zhì)量發(fā)展階段，監(jiān)管趨嚴加速行業(yè)出清，頭部企業(yè)優(yōu)勢愈發(fā)明顯。易鑫兼具科技能力、場景資源、生態(tài)協(xié)同三大優(yōu)勢，既無銀行系的體制束縛，也無純互聯(lián)網(wǎng)平臺的場景短板，在差異化競爭中占據(jù)有利位置。盡管面臨行業(yè)競爭加劇、資產(chǎn)質(zhì)量波動等短期挑戰(zhàn)，但公司轉(zhuǎn)型方向明確、增長動能充足、管理團隊穩(wěn)定，長期發(fā)展邏輯清晰。

易鑫2025年財報，是一份轉(zhuǎn)型見效、增長穩(wěn)健、風險可控的優(yōu)質(zhì)答卷。所謂“甜蜜煩惱”，是成長中的階段性問題，更是行業(yè)升級期的普遍現(xiàn)象。從助貸主導到科技驅(qū)動，從新車為主到二手車領(lǐng)跑，易鑫以主動變革應對行業(yè)變化，以科技賦能構(gòu)筑核心競爭力，以穩(wěn)健經(jīng)營穿越周期波動。

站在新起點，隨著高志團隊掌舵，SaaS科技服務與二手車金融雙輪驅(qū)動持續(xù)發(fā)力，易鑫有望鞏固汽車金融科技龍頭地位，在存量市場中挖掘增量機遇，在行業(yè)變革中搶占發(fā)展先機。短期波動不改長期價值，易鑫的高質(zhì)量增長之路，正穩(wěn)步向前。