這周，很多資產都在跌

【振陽每周資產觀察】

我每周都會花一點時間，把幾個核心資產簡單看一遍。不是為了預測短期漲跌，而是想看看，市場這周到底發生了什么，資金大概在往哪個方向流。

索性把這些數據固定整理出來，慢慢做成一個小欄目。以后每周更新一次，也方便大家一起看市場，看資產，看變化。

這周市場波動其實挺大的，而且是那種比較典型的，多個核心資產一起跌的狀態。

黃金大跌，A股繼續回落，美股也不算好，比特幣也沒走出什么強勢。整體看下來，風險資產這一邊，情緒明顯是偏弱的。

這周最值得講的，其實有兩件事。

第一件事，是美聯儲這次議息會議之后，市場對未來降息的預期又往后推了。第二件事，是中東局勢帶來的油價擾動，讓市場對通脹重新有點擔心。

說白了，原本很多人期待的是美元能更快進入降息周期，現在看，

這也是為什么，黃金這周跌得特別猛。短短兩天時間，從5000美元附近一下子跌到4400多美元，一周跌幅已經有10.4%。

黃金和美元的關系，很多時候確實有點像蹺蹺板。美元預期轉強，黃金往往就會承壓。這一次，本質上也是市場在重新修正對未來利率路徑的判斷。

我之前在公眾號里其實也多次講過，黃金這個東西，很多人容易把它想得太穩了。實物黃金有它的避險作用，這個我不否認，但如果是把黃金價格本身當成一個高收益資產去追，那這個思路其實有很大問題。黃金的波動并不小，而且它本身也不是那種長期高回報的增長型資產。

在我這里，黃金一直都更像一個小比例的對沖工具，可以配一點，但沒必要放很多錢進去。

除了黃金，這周跌得比較明顯的還有A股。上證指數一周跌了3.4%，又回到4000點以下。A股這段時間一直都是這樣，來回震蕩，很難真正往上突破。

我個人現在在A股基本沒什么倉位了，因為這個市場對普通投資者來說，長期賺錢的難度確實很大。

美股這邊，這周表現也不太好，標普500和納指100大概都跌了2%左右，年內跌幅也都在5%左右。

不過說實話，這個對我影響不大。我甚至會覺得，如果標普和納指再往下多跌一點，反而是機會。

因為對我來說，美股本來就是長期持有、分批買入的思路。價格更便宜，能讓我用更好的成本買到想要的資產，也能降低已有倉位的整體成本。

當然，美股接下來大概率還是會繼續震蕩，這個我覺得是比較正常的。尤其是在降息預期反復、市場情緒又比較敏感的階段，波動不會小。

但這種事其實也沒法預測，我們能做的，無非就是手上留一些資金，等更好的價格。對股市，我一直都是那個看法：只能應對，沒辦法預測。

比特幣這周跌得不算特別多，但如果看年內表現，已經跌了20%。這一輪看下來，比特幣的周期性還是很明顯，接下來一段時間，估計也不太好做。

上面這些，其實都屬于風險資產。它們有一個共同點，就是波動很大，好的時候漲得快，差的時候也會跌得很猛。所以這類資產，更適合放在家庭資產結構的增長層。它們承擔的任務，是給家庭財富帶來向上突破的可能性。

但這部分錢，能不能真的賺到，和你的經驗、倉位管理、心態，關系都很大。做得好，是增長；做不好，也可能讓家庭財富快速縮水。

相比之下，穩健資產這一邊，這周其實就平穩很多了。

我這周比較關注的幾個穩健類資產，整體還是那句話：回報不差，而且選擇不少。

目前美元1年期定存，大概還有3%左右的回報。這個收益不能說特別差，但我個人一般不太建議把美元長期放在定存里。原因也很簡單，定存的問題不在于它不穩，而在于它沒法把當前相對高一點的利率鎖太久。你現在存一年，到期之后如果美元利率繼續往下走，那你下一筆大概率就只能續到更低的利率了。

如果只是拿來做活期管理，或者說手上有一部分錢要保持流動性，那短債ETF這類工具其實更合適。比如我自己持有的短債ETF，目前還有3.5%左右的派息率，流動性也很好，作為現金管理工具是挺順手的。

再往上看，10年期美債的收益率現在大概是4.38%。美債本身其實就是全球固收類資產的錨。只要10年期美債收益率還在高位，很多中短期穩健資產的收益就都不會差。

這也是為什么，我最近一直都覺得，穩健資產這一邊，其實比很多人想象中更值得看。

比如前兩天我在文章里提到的那類，如果按單利去理解，大概可以做到4.7%甚至5%左右。

對于手上有一筆三五年內用不到的錢的人來說，這種工具其實就很合適。它不是拿來追求刺激的，而是拿來把未來幾年的確定性收益先鎖住。

最后總結一下，對于市場下跌，我覺得并不可怕，關鍵是你有沒有應對方式，你是不是把不同的錢混在一起看。

風險資產有風險資產的邏輯，穩健資產有穩健資產的邏輯。前者承擔的是增長，后者承擔的是底倉和確定性。

問題從來都不是哪一類資產絕對更好，而是你有沒有把不同用途的錢，放到合適的位置上。

所以回到我一直在講的那個核心點：做資產配置，最重要的從來不是先看產品，而是先看家庭資產結構。

增長層，就放增長層的資產；穩健層，就放穩健層的資產。

選具體工具的時候，先去考慮這筆錢大概多久以后會用到，能不能承受波動，要不要流動性。

這些事情想清楚了，很多原本很糾結的問題，反而就簡單了。

以上，就是這一周的資產觀察。

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