全球地緣風(fēng)波繼續(xù)升級,并且暫時沒有緩和的跡象。盡管國際能源組織一口氣協(xié)調(diào)釋放了4億桶原油儲備,油價卻不降反升,沖破每桶100美元大關(guān)。
油價的暴漲,已經(jīng)觸發(fā)美國汽油價格的大幅上升,受到油價不確定性和消費零增長的雙重擠壓,美股下挫,并引領(lǐng)了世界上多數(shù)股市走弱。資金尋求避險,美元指數(shù)升上100。市場去杠桿,大宗商品疲軟,黃金白銀亦無幸免,恐慌指數(shù)VIX繼續(xù)爬升。
盡管巨額石油儲備計劃在未來十二個月被釋出,布倫特原油價格仍沖到103美元/桶(3月13日收于103.14美元,為2022年8月以來首次突破100美元),各種措施似乎對市場情緒幫助不大。其實這不是因為措施力度不夠,而是目前所見的平抑油價措施沒有對準目標。迄今為止,美國所做出的應(yīng)對措施以舒緩(relief)油價為主,核心邏輯是打壓油價,平息市場恐慌。霍爾木茲海峽封鎖問題并未見任何松動。眼見原油運輸無望,儲油罐已經(jīng)滿溢,中東國家紛紛放緩石油生產(chǎn),阿聯(lián)酋、沙特阿拉等國的減產(chǎn)幅度顯著。阿曼干脆關(guān)閉了港口,要求停泊的油輪離港。海灣地區(qū)石油生產(chǎn)和運輸正在走向癱瘓,而解決危機的唯一途徑,就是重開霍爾木茲海峽。
只要霍爾木茲海峽一日不恢復(fù)秩序,石油危機便一日無法得到根本改變,油價跌下去還會很快升回來,并創(chuàng)新高。
石油運輸?shù)牧髁勘仁蛢r格更重要,霍爾木茲海峽不重開,一切舒緩性好消息都是隔靴搔癢。油價升到每桶130-150美元的可能性也不能完全忽視。
回到經(jīng)濟。扣除通脹因素后,美國一月消費較上月僅僅微增0.1%,而PCE通脹則環(huán)比高達0.4%。統(tǒng)計署將去年第四季度GDP從1.4%下方修正到0.7%,消費數(shù)據(jù)亦被下修。從經(jīng)濟健康程度看,所有這些數(shù)據(jù)均不理想,而且是在美國對伊朗實施攻擊和油價大幅上升之前發(fā)生的,接下來的經(jīng)濟走勢會承受更大壓力。
我們應(yīng)該如何評估美國的經(jīng)濟狀況?首先,就業(yè)市場已經(jīng)到了衰退的臨界點,經(jīng)濟不景令企業(yè)暫停請人,AI又導(dǎo)致大量白領(lǐng)就業(yè)機會消失。其次從消費角度看,收入最低的40%家庭依然生活在物價高漲的困頓中,之前撐起零售的收入最高的20%家庭卻因為AI股表現(xiàn)遜色而沒有那么豪爽了。在今年上半年,經(jīng)濟在退稅支票到賬和戰(zhàn)爭導(dǎo)致預(yù)期惡化之間拉鋸,再加上股市放緩,增長應(yīng)該會進一步放緩,但是是否進入衰退則仍需要觀察。
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