50歲的查理芒格: 你才破產了，你們全家都破產了

最近某些自媒體在傳播一篇“查理芒格：50歲破產，50年逆襲”的勵志文章，我想以芒格先生那懟天懟地的耿直性格，看到這篇文章大概率會說：

【文章有大量的杜撰痕跡】

本篇文章中有很多杜撰的痕跡，受限時間關系，老王團隊懶得花太多時間在這種文章上，我們主要指出其中最大的2處謬誤：

第1處謬誤：

“1962年的我，38歲離開律師事務所，開始做起投資，成立了自己的合伙基金，起步資金30萬美元，大部分是從朋友和家人那里邊借的，還有我自己的積蓄。第一年很順利，1963年回報13%，1964年回報率16%，1965年回報率24%，1966年回報率13%。”

不知道作者在哪里找到的這個投資業績，這個投資業績明顯是不對的，在《聰明的投資者》第4版附錄的中，有明確記載的芒格的投資記錄，活生生的把芒格先生的投資業績給降低了30%：

第2處謬誤：

“第一個錯誤，我太喜歡買便宜貨了。

那些年我的策略是找到市場市凈率很低的公司買入，等他漲回合理的價格，不再賣出。這個策略在1960年代有用，因為市場總是會修正，便宜的東西會漲回來。

但在1973年到1974年，這個策略開始失效了。因為那些便宜的公司之所以便宜，是因為他們的生意真的很難，經濟衰退以來，他們更爛了。他們不是暫時被低估，他們是活該被低估。

我記得我買過一家紡織公司，市凈率只有0.5，我以為我撿到了寶，結果這家公司虧損越來越嚴重，最后破產了，我的投資全部歸零。我也買過一家百貨公司，市凈率只有0.7，我以為很便宜，結果我這家公司的生意模式已經被淘汰了，他一直在虧損，股價從便宜變得更便宜。”

這段更是貽笑大方了，首先是芒格教會巴菲特不要用撿煙蒂的策略，而是他一直在教老巴用合理的價格買入偉大的公司，其次這個紡織公司的名字是叫“伯克希爾哈撒韋”，是巴菲特在1965年4月收購的，也不知道為啥變成芒格收購的了。

下面的兩段文字分別來自巴菲特于2014年和2023年寫的親筆信，事實到底是什么，大家一看就知道了：

“在我看來，查理最重要的建筑成就是設計了如今的伯克希爾。他給我的藍圖很簡單：忘掉你關于以極佳價格購買平庸企業的所有認知，轉而以合理價格購買偉大的企業。

改變我的行為并非易事（可以問問我的家人）。在沒有查理建議的情況下，我已經取得了相當不錯的成績，那么為什么我要聽從一個從未上過商學院的律師的建議呢（咳咳，而我可是上過三所商學院的）。但是，查理從不厭倦向我重復他關于商業和投資的箴言，而且他的邏輯無可辯駁。因此，伯克希爾完全是按照查理的藍圖建造的。而我的角色更像是總承包商，真正的工作則由伯克希爾各子公司的首席執行官們以分包商的身份完成。”- 巴菲特致股東的信-2014年50周年：過去、現在和未來

原文的網頁鏈接見下：

https://berkshirehathaway.com/SpecialLetters/WEB%20past%20present%20future%202014.pdf

老王團隊的翻譯鏈接見下：

“查理在1965年即時建議我：“沃倫，忘記再購買像伯克希爾這樣的公司吧。但既然你已經控制了伯克希爾，就要繼續購買那些價格合理的優質企業，而不再購買那些價格美麗但實際上只是普通的企業。換句話說，拋棄你從你的英雄本·格雷厄姆那里學到的一切。那種方法有效，但僅適用于小規模操作。”在經歷了許多退讓后，我最終還是聽從了他的建議。- 巴菲特致股東的信2023年

原文的網頁鏈接見下：

https://berkshirehathaway.com/letters/2023ltr.pdf

老王團隊的翻譯鏈接見下：

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