“買(mǎi)發(fā)動(dòng)機(jī)送車(chē)”的本田，上市以來(lái)首次爆出年度巨虧

70年神話(huà)徹底終結(jié)，“買(mǎi)發(fā)動(dòng)機(jī)送車(chē)”的本田，上市以來(lái)首次爆出年度巨虧，日系車(chē)的光環(huán)碎得徹底。

2025財(cái)年，本田預(yù)計(jì)凈虧損4200億—6900億日元，折合人民幣約182億—299億，這是它上市近70年的首次年度虧損。資本市場(chǎng)反應(yīng)激烈，2026年3月12日，本田美股開(kāi)盤(pán)閃崩，收盤(pán)暴跌5.27%，市值僅剩338.52億美元；從2月27日到3月13日，美股累計(jì)跌幅達(dá)14.52%，投資者用腳投票，表達(dá)對(duì)這家巨頭的極度擔(dān)憂(yōu)。

更刺眼的是，本田在全球最大汽車(chē)市場(chǎng)中國(guó)的潰敗。2025年在華銷(xiāo)量暴跌至64.5萬(wàn)輛，連續(xù)五年下滑，較2020年162.7萬(wàn)輛的巔峰期，縮水近百萬(wàn)輛，降幅超60%。2026年前兩個(gè)月，累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H8萬(wàn)輛左右，2月單月更是只有2.88萬(wàn)輛。與此同時(shí)，日系車(chē)在華市占率從2020年的24.1%，跌至2025年的9.8%，首次跌破10%，本田的下滑軌跡，與日系車(chē)整體頹勢(shì)高度重合。

電動(dòng)化轉(zhuǎn)型全面潰敗，是本田衰落的核心原因。當(dāng)中國(guó)新能源車(chē)滲透率突破60%時(shí)，本田新能源滲透率僅6.7%，幾乎錯(cuò)過(guò)整個(gè)電動(dòng)化浪潮。它2021年才倉(cāng)促推出首款純電車(chē)型，比比亞迪、特斯拉晚了近十年，且大多是油改電產(chǎn)品，續(xù)航短、智能化落后、口碑拉胯。更讓人費(fèi)解的是，本田不僅削減30%在華電動(dòng)化投資，還放緩轉(zhuǎn)型步伐，轉(zhuǎn)而聚焦混動(dòng)，與時(shí)代趨勢(shì)背道而馳。

產(chǎn)品力落后、心態(tài)傲慢，加速了本田的崩塌。中國(guó)消費(fèi)者早已告別只追求耐用的時(shí)代，轉(zhuǎn)向智能座艙和高階智駕，但本田車(chē)機(jī)系統(tǒng)操作卡頓、智駕功能缺失，與國(guó)產(chǎn)車(chē)型形成明顯代差。更離譜的是，其新能源車(chē)型依賴(lài)中國(guó)供應(yīng)鏈，卻定著進(jìn)口高價(jià)；插混版雅閣為清庫(kù)存直降10萬(wàn)，售價(jià)腰斬至13.88萬(wàn)，足見(jiàn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力之弱。

這場(chǎng)巨虧的直接導(dǎo)火索，是本田對(duì)電動(dòng)化戰(zhàn)略的徹底重估。因北美電動(dòng)車(chē)需求不及預(yù)期、政策劇變，本田終止與通用合作的部分電動(dòng)車(chē)型開(kāi)發(fā)，取消北美三款純電車(chē)型研發(fā)，由此產(chǎn)生的戰(zhàn)略損失高達(dá)2.5萬(wàn)億日元，約合人民幣1082億元，相當(dāng)于本田過(guò)去三年的利潤(rùn)總和，直接將其拖入虧損深淵。

本田的墜落，不是一家企業(yè)的失敗，而是日系燃油車(chē)時(shí)代的落幕。曾經(jīng)引以為傲的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在電動(dòng)化、智能化浪潮面前不堪一擊；曾經(jīng)的品牌溢價(jià)，在國(guó)產(chǎn)車(chē)企的產(chǎn)品力碾壓下蕩然無(wú)存。中國(guó)車(chē)市早已不是外資的后花園，這里只相信實(shí)力與速度，跟不上時(shí)代的巨頭，終將被市場(chǎng)淘汰。