Mysteel解讀：原料高位支撐，淀粉糖后期價(jià)格走勢(shì)如何

進(jìn)入3月份，原料玉米價(jià)格持續(xù)上漲，成本走高下，支撐淀粉糖價(jià)格連續(xù)走高，近期價(jià)格維持在較高位置。

圖1 淀粉糖各產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)

可以看出，自春節(jié)后淀粉糖價(jià)格一直震蕩上行，尤其是麥芽糊精和結(jié)晶葡萄糖價(jià)格上行較為明顯，截止到目前，結(jié)晶葡萄糖黑龍江主流出廠價(jià)3100-3130元/噸，；河北和山東企業(yè)主流出廠價(jià)3250-3500元/噸，整體較節(jié)后初期上調(diào)幅度達(dá)到200-300元/噸。麥芽糊精華北出廠價(jià)3600-4200元/噸，價(jià)格上調(diào)幅度達(dá)到200元/噸以上，零星大廠上調(diào)達(dá)到400元/噸。麥芽糖漿山東、河北主流出廠價(jià)2550-2700元/噸；吉林2500-2550元/噸，價(jià)格上調(diào)達(dá)到150-200元/噸。F55果糖山東2700-2850元/噸；廣州出廠價(jià)2800-2900元/噸，較節(jié)后初期上調(diào)200-250元/噸。整體倆看，各產(chǎn)品上調(diào)幅度較為明顯，價(jià)格上調(diào)主要是原料玉米和玉米淀粉價(jià)格持續(xù)上漲，支撐成本。

圖2 玉米和玉米淀粉全國(guó)均價(jià)走勢(shì)

2025/2026年度，我國(guó)玉米市場(chǎng)在供應(yīng)層面呈現(xiàn)出“國(guó)內(nèi)產(chǎn)量創(chuàng)新高、進(jìn)口總量銳減、來(lái)源結(jié)構(gòu)多元化”的顯著特征。盡管2025年玉米總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，但結(jié)構(gòu)性缺口依然存在，所以從新糧上市到春節(jié)之后，價(jià)格一路上漲。春節(jié)之后，基層購(gòu)銷恢復(fù)較慢，東北和華北產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，延遲玉米購(gòu)銷的恢復(fù)。且節(jié)后多數(shù)企業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)需求，加上渠道庫(kù)存明顯低于去年同期水平，處于近些年歷史低位，部分貿(mào)易商建庫(kù)意愿增強(qiáng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)明顯偏強(qiáng)運(yùn)行。進(jìn)入3月份美伊沖突升級(jí)，國(guó)際原油和玉米價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)看漲心態(tài)增強(qiáng)，導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)走高，截止到目前，國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)達(dá)到2421元/噸，較春節(jié)后初期上漲90元/噸。玉米價(jià)格上行，導(dǎo)致淀粉和淀粉糖成本均有明顯增加，生產(chǎn)企業(yè)只能被動(dòng)上調(diào)出貨價(jià)格。

目前，原料玉米止?jié)q企穩(wěn)，東北基層余糧有限，深加工玉米收購(gòu)量尚可。烘干塔高價(jià)難以外銷，購(gòu)銷量不大。華北地區(qū)貿(mào)易商惜售挺價(jià)，需求方面，深加工庫(kù)存小幅下降，有需求支撐。飼料企業(yè)選擇多樣化，部分地區(qū)開(kāi)始使用小麥等替代，政策性拍賣糧源增多，對(duì)玉米價(jià)格上行起到抑制。

玉米價(jià)格區(qū)間震蕩，淀粉糖下游食品、飲料等節(jié)后屬于需求淡季，近期拿貨情況不佳。另一方面，需求不佳，淀粉糖價(jià)格高位下，下游拿貨也較謹(jǐn)慎，高價(jià)抵觸，基本隨用隨采。預(yù)計(jì)3月份廠家暫時(shí)高位穩(wěn)定為主，供應(yīng)固定客戶，但進(jìn)入4月份，在原料玉米難有較大漲幅情況下，淀粉糖高價(jià)簽單較少，企業(yè)成交不大偏弱預(yù)期。

免責(zé)聲明：Mysteel力求使用的信息準(zhǔn)確、信息所述內(nèi)容及觀點(diǎn)的客觀公正，但并不保證其是否需要進(jìn)行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對(duì)客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無(wú)關(guān)。本報(bào)告版權(quán)歸Mysteel所有，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載，違者必究。