極氪盈利背后的“吉利式”躍升：從規(guī)模領(lǐng)先到價(jià)值領(lǐng)跑

當(dāng)中國汽車市場在2025年依然深陷“內(nèi)卷”式價(jià)格戰(zhàn)與淘汰賽的泥潭時(shí)，真正的強(qiáng)者選擇用數(shù)據(jù)說話。

3月18日，吉利汽車公布了2025年全年財(cái)報(bào)。這不僅僅是一份創(chuàng)下歷史新高的成績單，更是一份宣告戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效的宣言書。2025年，吉利汽車總收入首次突破3400億大關(guān)，達(dá)到3,452億元，同比增長25%；核心歸母凈利潤達(dá)144.1億元，同比增長36%，增速顯著跑贏營收。

在行業(yè)利潤率普遍承壓的背景下，這份“高質(zhì)量”的財(cái)報(bào)讓吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅在業(yè)績會(huì)上罕見地用“從容”和“篤定”來形容當(dāng)下的心境。這種底氣的背后，是“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略整合后釋放的龐大體系力，是新能源賽道的全面爆發(fā)，更是技術(shù)長期主義步入收獲期的必然結(jié)果。

一、利潤的“含金量”：規(guī)模效應(yīng)與高端化雙擊

2025年，汽車行業(yè)的關(guān)鍵詞依然是“卷”。但吉利汽車在這份財(cái)報(bào)中展示了如何跳出單純的價(jià)格廝殺，通過規(guī)模效應(yīng)與高端化實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長。

最能體現(xiàn)主營業(yè)務(wù)成色的核心歸母凈利潤達(dá)144.1億元，同比增長36%，增速顯著跑贏營收，這是吉利2025年真實(shí)盈利能力的寫照。即便在2024年存在93.5億元股權(quán)處置收益形成的高基數(shù)對比下，上市公司歸母凈利潤依然保持了168.52億元的穩(wěn)健水平，足見主營業(yè)務(wù)增長動(dòng)能之強(qiáng)勁。

這種盈利質(zhì)量的躍升，得益于兩個(gè)關(guān)鍵支點(diǎn)：

規(guī)模效應(yīng)釋放：全年銷量突破302萬輛，同比增長39%，市占率首次突破10%。巨大的銷量基盤攤薄了固定成本，使得毛利率穩(wěn)步提升至16.7%，現(xiàn)金流也攀升至682億元的歷史高位，構(gòu)筑起穿越周期的財(cái)務(wù)韌性。

高端化拉動(dòng)：極氪品牌的盈利轉(zhuǎn)正，成為集團(tuán)盈利能力質(zhì)變的核心變量。2025年第四季度，極氪正式實(shí)現(xiàn)盈利，不僅成為集團(tuán)優(yōu)質(zhì)的“現(xiàn)金牛”資產(chǎn)，其高端產(chǎn)品（如極氪9X）更以接近40%的單車毛利率，顯著優(yōu)化了并表后的利潤結(jié)構(gòu)。極氪并表后，助力集團(tuán)核心歸母凈利率增長8.5%，單車盈利能力穩(wěn)步提升。這不僅是對沖主流市場價(jià)格戰(zhàn)的“安全墊”，更是吉利從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值增長的關(guān)鍵一躍。

二、“一個(gè)吉利”的化學(xué)反應(yīng)：從物理整合到效能釋放

2025年，吉利在《臺州宣言》指引下完成了深刻的內(nèi)部變革。極氪與領(lǐng)克合并、幾何并入銀河，這一系列“刀刃向內(nèi)”的組合拳，標(biāo)志著吉利從多品牌擴(kuò)張正式邁入“一個(gè)吉利”的深度整合期。

整合的紅利在財(cái)報(bào)數(shù)字上體現(xiàn)得淋漓盡致。通過技術(shù)共享、供應(yīng)鏈聯(lián)合采購以及渠道共建，吉利在保持研發(fā)總投入同比增長8.3%（達(dá)219億元）的同時(shí)，行政費(fèi)用率下降了17.1%，銷售費(fèi)用率下降了0.7%。這意味著，吉利的“體系力護(hù)城河”已經(jīng)建成——既實(shí)現(xiàn)了技術(shù)資源的復(fù)用（如全域AI技術(shù)底座、千里浩瀚智駕的規(guī)模化上車），又避免了重復(fù)建設(shè)和資源浪費(fèi)。

這種協(xié)同效應(yīng)最直觀的體現(xiàn)是油電雙輪驅(qū)動(dòng)格局的形成。在新能源板塊狂飆突進(jìn)的同時(shí)，燃油車“中國星”系列依然穩(wěn)住了121萬輛的自主品牌燃油車第一寶座。這使得吉利成為少數(shù)能同時(shí)從新舊兩個(gè)賽道獲取正向現(xiàn)金流的車企，擁有了穿越周期的堅(jiān)實(shí)底氣。

三、技術(shù)兌現(xiàn)：從“追趕者”到“定義者”

如果說銷量和利潤是“表”，那么技術(shù)就是支撐起這一切的“里”。2025年是“智能吉利2025”戰(zhàn)略的收官之年，也是技術(shù)成果的規(guī)模化落地之年。

在智能化領(lǐng)域，吉利完成了關(guān)鍵跨越。千里浩瀚G-ASD智能輔助駕駛系統(tǒng)已躋身全球第一梯隊(duì)，不僅獲得了歐盟UN R171認(rèn)證，成為中國首個(gè)出海的高階智駕系統(tǒng)，更在技術(shù)路線上與特斯拉同頻，具備自我反思與進(jìn)化能力的WAM世界行為模型。 搭載千里浩瀚H9方案的極氪9X Hyper已實(shí)現(xiàn)交付，L3級自動(dòng)駕駛順利落地，L4 Robotaxi也在杭州開啟示范運(yùn)營。桂生悅更是立下flag：吉利汽車的智能駕駛水平有望在2026年內(nèi)達(dá)到特斯拉FSD當(dāng)前水平。

在能源多元化方面，吉利同樣儲備了充足的“彈藥”。無論是充電倍率達(dá)12C的神盾金磚電池，還是即將在4月北京車展亮相、年內(nèi)裝車驗(yàn)證的全固態(tài)電池（續(xù)航突破1000km），都在宣告吉利在三電領(lǐng)域的自主權(quán)。此外，第五代甲醇電動(dòng)技術(shù)的突破，以及即將上市的i-HEV油混技術(shù)（百公里油耗降至3L），展示了吉利在綠色能源和燃油節(jié)能領(lǐng)域的全面布局。

這種技術(shù)布局讓吉利不再僅僅是產(chǎn)品的制造商，而是向著物理AI時(shí)代的出行技術(shù)定義者邁進(jìn)。與英偉達(dá)戰(zhàn)略合作的深化，以及Flyme Auto座艙系統(tǒng)超226萬的上車量，正是吉利構(gòu)建下一代智能出行技術(shù)底座的縮影。

四、全球化的新邏輯：從“走出去”到“走上去”

2025年，吉利的全球化戰(zhàn)略進(jìn)入了新階段。全年海外銷量42萬輛，其中新能源出口12.4萬輛，同比增長240%。不過與以往單純追求出口數(shù)量不同，吉利的出海邏輯正在發(fā)生質(zhì)變：

高價(jià)值出海：海外單車ASP（平均售價(jià)）達(dá)17.65萬元，是國內(nèi)單價(jià)的1.7倍，毛利率高出約10個(gè)百分點(diǎn)。

體系化出海：從單純的貿(mào)易轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品+供應(yīng)鏈+品牌+技術(shù)”的全鏈條輸出。埃及CKD工廠投產(chǎn)、印尼工廠量產(chǎn)、與雷諾等全球車企合作，吉利正在構(gòu)建全球本地化的經(jīng)營能力。

品牌向上：極氪009成為中國香港、泰國、馬來西亞等地豪華純電MPV銷冠，領(lǐng)克在歐洲的渠道建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，中國高端智造的形象正在全球用戶心中扎根。

對于2026年，吉利設(shè)定了64萬輛的出口目標(biāo)，這意味著海外市場將成為其最大的增量引擎。今年前兩個(gè)月單月出口銷量已連續(xù)突破6萬輛，同比大漲129%，國際化業(yè)務(wù)駛?cè)朐鲩L快車道。

五、展望2026：在最好的時(shí)代保持進(jìn)階

2025年的財(cái)報(bào)，是吉利汽車厚積薄發(fā)的一個(gè)縮影。它證明了在極度內(nèi)卷的中國汽車市場，通過戰(zhàn)略聚焦（一個(gè)吉利）、技術(shù)深耕（智能化）、品牌向上（極氪領(lǐng)克），依然可以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的韌性增長。

展望2026年，吉利將今年的基調(diào)定為“高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)階之年”。從目標(biāo)來看，345萬輛的銷量目標(biāo)顯得頗為進(jìn)取，這要求吉利在智能化普及與全球化落地上持續(xù)突破。面對行業(yè)技術(shù)的快速迭代，自動(dòng)駕駛大模型、用戶體驗(yàn)競爭正在加劇，吉利的應(yīng)對之道是將G-ASD 4.0等領(lǐng)先技術(shù)從極氪下放到銀河等走量車型，真正實(shí)現(xiàn)“智駕平權(quán)”；同時(shí)依托極氪8X與9X組成的豪華雙旗艦，以及領(lǐng)克品牌的十周年煥新，持續(xù)從傳統(tǒng)豪華品牌手中搶奪份額。

正如桂生悅所言，現(xiàn)在的吉利正處于類似2016年的初期階段——市場對其未來的高增長充滿期待。隨著“一個(gè)吉利”協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)釋放，以及智能化、全球化戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，這家中國汽車巨頭正在向“全球智能汽車引領(lǐng)者”的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。2026年，將是它證明這一輪增長并非曇花一現(xiàn)，而是新周期起點(diǎn)的關(guān)鍵之年。