白銀小幅反彈，調(diào)整結(jié)束還是中繼？

匯通財(cái)經(jīng)訊——白銀價(jià)格反彈至74美元附近，主要受美元走弱及避險(xiǎn)需求支撐。但在全球央行維持緊縮預(yù)期背景下，貴金屬整體承壓。技術(shù)面顯示白銀仍處下行結(jié)構(gòu)中，短期反彈或難改中期偏弱格局。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——白銀市場(chǎng)在經(jīng)歷此前大幅下跌后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，當(dāng)前價(jià)格回升至74美元附近運(yùn)行。此次反彈的主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自美元指數(shù)的明顯回落以及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的階段性升溫。從宏觀環(huán)境來(lái)看，美元指數(shù)在前一交易日一度跌至99附近，跌幅超過(guò)1%，使得以美元計(jì)價(jià)的貴金屬吸引力上升，推動(dòng)白銀獲得買(mǎi)盤(pán)支撐。盡管隨后美元略有反彈，但整體仍處于短期調(diào)整階段。

從政策層面來(lái)看，全球主要央行的立場(chǎng)正在趨于一致。包括Bank of Japan、Bank of England以及European Central Bank在內(nèi)的主要央行均釋放出維持相對(duì)緊縮政策的信號(hào)。這一變化在一定程度上削弱了此前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策“獨(dú)立寬松”的預(yù)期，導(dǎo)致美元短線(xiàn)承壓。但與此同時(shí)，這種“高利率維持更久”的環(huán)境，從理論上講對(duì)不產(chǎn)生利息收益的貴金屬構(gòu)成壓制。

美國(guó)方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席Jerome Powell明確表示，在通脹未持續(xù)回落至2%目標(biāo)之前，不具備降息條件。這意味著市場(chǎng)此前對(duì)快速降息的預(yù)期正在被修正，從而對(duì)黃金和白銀等貴金屬形成中期壓力。需要強(qiáng)調(diào)的是，高利率環(huán)境將提升持有白銀的機(jī)會(huì)成本，這是限制其上漲空間的重要因素之一。

盡管如此，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍為白銀提供一定支撐。在中東局勢(shì)持續(xù)緊張的背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求依然存在，投資者在風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)往往配置部分貴金屬資產(chǎn)。避險(xiǎn)屬性在當(dāng)前階段對(duì)白銀形成“下方托底”作用，使其難以出現(xiàn)深度下跌。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，本輪白銀上漲更多屬于技術(shù)性修復(fù)。此前價(jià)格從90美元上方持續(xù)下跌至64美元附近，跌幅較大，短期存在超跌反彈需求。同時(shí)，資金在美元回調(diào)過(guò)程中重新配置貴金屬，也推動(dòng)價(jià)格反彈。

在技術(shù)面方面，從日線(xiàn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，白銀整體仍處于明顯下行趨勢(shì)中。價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在20日指數(shù)移動(dòng)均線(xiàn)下方，該均線(xiàn)目前位于81美元附近，并形成動(dòng)態(tài)壓制。此前從90美元區(qū)域開(kāi)始的連續(xù)下跌，形成明顯的“低點(diǎn)下移、高點(diǎn)降低”結(jié)構(gòu)，顯示空頭趨勢(shì)仍然占據(jù)主導(dǎo)。動(dòng)能指標(biāo)方面，RSI已跌破40，顯示市場(chǎng)動(dòng)能偏空，但尚未進(jìn)入極端超賣(mài)區(qū)域，這意味著仍存在進(jìn)一步下行空間。

從關(guān)鍵價(jià)位來(lái)看，上方初步阻力位位于76.50，該位置為短期反彈高點(diǎn)，同時(shí)與下降趨勢(shì)線(xiàn)重合；進(jìn)一步阻力位在81美元附近，一旦突破該區(qū)域，才可能改變當(dāng)前空頭結(jié)構(gòu)。下方支撐方面，70美元為重要整數(shù)關(guān)口，一旦跌破，可能進(jìn)一步測(cè)試65.50區(qū)域，該位置為前期低點(diǎn)。

綜合來(lái)看，當(dāng)前白銀走勢(shì)屬于弱勢(shì)反彈中的整理階段，趨勢(shì)仍偏空，短期波動(dòng)將受到美元走勢(shì)與地緣風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響。

編輯總結(jié)：
白銀價(jià)格的反彈主要受美元回調(diào)與避險(xiǎn)需求推動(dòng)，但中期邏輯仍受到高利率環(huán)境制約。在全球央行維持緊縮立場(chǎng)背景下，白銀難以形成持續(xù)上漲趨勢(shì)。未來(lái)走勢(shì)將取決于美元方向、利率預(yù)期以及地緣風(fēng)險(xiǎn)變化，整體預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱格局。

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