零跑汽車2025年跑出來一條漂亮的增長曲線

3月16日，零跑汽車發(fā)布了2025年財(cái)報(bào)：總收入為?647.3億元?，同比增長101.3%；凈利潤為?5.4億元?，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利（2024年凈虧損28.2億元），是造車新勢(shì)力里的第二家。

如果拉長5年看，零跑汽車的營收從2021年的31.32億元，一路狂飆；虧損則從2022年的51.09億元一路收窄到2024年的28.21億元，及至現(xiàn)如今的賺錢，都畫出了一條漂亮的增長曲線。

零跑汽車是2025年造車新勢(shì)力名副其實(shí)的銷冠——全年累計(jì)交付新車?596555輛?，同比增長103.1%，連續(xù)兩年銷量翻倍，出口量突破 10 萬輛，都居造車新勢(shì)力第一。海外業(yè)績亮眼得益于零跑汽車戰(zhàn)略合作方Stellantis在海外的銷售網(wǎng)絡(luò)，擁有900終端渠道。

零跑汽車賣得好，是其超高性價(jià)比戰(zhàn)略的兌現(xiàn)。以其賣得最好的中型SUV 零跑C10（累計(jì)20萬臺(tái)）為例，2024年1月10日預(yù)售，增程版預(yù)售價(jià)格區(qū)間15.18萬-18.18萬元，純電版15.58萬-18.58萬元；3月2日上市售價(jià)調(diào)整為12.88萬至16.88萬元（是理想賣得最好的L6售價(jià)的一半）。2025年3月10日，零跑汽車推出更具有性價(jià)比（對(duì)標(biāo)樂道L60-20.69萬元、問界M5-22.98萬元）的B10系列，起售價(jià)10.98萬元，B系列上市 3 個(gè)月銷量近 20 萬輛。B10 上市 11 個(gè)月銷量破 10 萬輛，連續(xù) 4 個(gè)月單月銷量超 1 萬輛。

零跑汽車這種基于同一個(gè)平臺(tái)（B平臺(tái)和C平臺(tái)）開發(fā)不同車型，把銷量做大，規(guī)模效應(yīng)出來了——2025年其整體??毛利率提升至?14.5%?，同比2024 年的 8.4% 提升了 6.1 %?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物等結(jié)余為?378.8億元?，比2024 年增50.9%（132 億元）。

即便銷量和現(xiàn)金流不錯(cuò)，但由于后續(xù)要大量投入做智能駕駛等的研發(fā)（當(dāng)然零跑汽車管理層也經(jīng)歷過融不到資的至暗時(shí)刻，因此趁著銷量和業(yè)績表現(xiàn)都不錯(cuò)的2025年大規(guī)模融資），零跑汽車2025年融了近百億元——2025 年 8 月增發(fā)募資 26 億元，2025 年 12 月 FAW 集團(tuán)（一汽集團(tuán)）完成了對(duì)零跑汽車的37.44億元投資。2026年1月6日，零跑汽車與浙江金華金義高新產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)訂立內(nèi)資股認(rèn)購協(xié)議，金義高新將投資零跑汽車30億元。

2026年，零跑汽車全年整車銷量目標(biāo)是 100 萬輛，海外市場 10-15 萬輛。為了支撐銷量，計(jì)劃2026年上市 4 款新車型，3 月 26 日上市 A 平臺(tái) A10（長續(xù)航 SUV，純電續(xù)航 500km）；4 月中下旬上市 D 平臺(tái)旗艦車型 D19；6-7 月上市 A05 與 D99，新車型與現(xiàn)有車型（B、C系列為主）銷量占比預(yù)計(jì)為 4:6。海外市場方面，零跑汽車2026 年 9 月 在西班牙投產(chǎn)B10/B05，2026年重點(diǎn)新拓展南美市場——巴西、智利、阿根廷等，以及亞太市場，主要的動(dòng)作是加大渠道覆蓋。

為了提升技術(shù)競爭力，2026 年將顯著加大研發(fā)投入（2025年??研發(fā)開支為42.9億元，同比增長47.9%），年底完成智能駕駛基礎(chǔ)大模型研發(fā)，實(shí)現(xiàn)全國城市 NOA 功能覆蓋，智能駕駛自研技術(shù)進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)。面對(duì)業(yè)界普遍擔(dān)心的內(nèi)存等原料漲價(jià)會(huì)否影響零跑售價(jià)和利潤，零跑給出的解決方案是加大核心部件的自研自產(chǎn)（三電、座椅、保險(xiǎn)杠等）來對(duì)沖。