油氣板塊會如何走？鮑威爾講話中有玄機！

3月19日早盤，由于中東沖突對油氣行業的沖擊陡然上升，根據萬得數據，A股油氣資源板塊活躍。截至中午，板塊整體下跌0.32%，呈現分化走勢，板塊內首華燃氣、通源石油、中國海油等多只股票上漲。

消息面支撐起了今日油氣板塊的走勢：

在最近舉行的美聯儲發布會上，主席鮑威爾談及了油價上漲的問題。他說道：“對于（油價上漲引發通脹以及后續加息）問題，我不會給出具體的情景或標準。我們已經準備好在必要時采取行動。但我不想去假設具體會在什么情況下觸發。”

他還說道：“目前我們還處在這個過程（油價推升美國通脹）的初期階段。你現在還無法判斷它的影響會有多大，持續多久。它也可能不會對美國經濟產生特別大的影響。我們需要繼續觀察。”

然而，他在發布會上關聯石油行業最緊密的一段論述，還是回答一個有關“美國國內石油生產增加能否抵消油價上漲的沖擊”的問題。

他的回復對A股油氣板塊的投資者也很有借鑒意義，我的解讀如下：

其一，美國國內石油產量很多，到現在還是凈出口國，所以油價上漲造成美國眾多石油開采企業盈利上升，反而對經濟有促進作用，或許可以抵消經濟支出的負面影響。

其二，不確定美國石油公司是否會在短期內增加產量來抵消油價上漲。這可不能確定，因為石油公司本質上是希望油價持續上漲的，而且如果短期內盲目增加開采量，那么一旦后續國際地緣政治出現變局，油價企穩，前期的投入就會成為負擔。這些都導致短期內美國石油公司大幅增加產能的可能性較低。

其三，一旦石油公司預測石油上漲將持續較長時間，且幅度也會較大，那么還是會有一些增產可能的。

雖然鮑威爾不是石油行業出身，但身為美國中央銀行主席，他周圍的石油行業頂尖分析員肯定是不缺的，他做出此番表態，肯定有價值。

總結來說，就是一段話：石油企業短期內的盈利很可能因石油價格上漲而上升，且持續的時間得看中東沖突到底會如何發展。其中當然包括美以伊雙方對各自勢力能源基礎設施的攻擊會多猛烈，也包括霍爾木茲海峽的通航受限會到何種程度。

以國內“三桶油”之一的中國海油為例，19日開盤后的漲勢確實符合上述觀點。

在基本面上，在地緣政治風險驅動油價上行背景下，中國海油積極踐行增量降本措施，這正能展現其長期價值。

當前美以伊沖突持續發酵，原油價格持續上漲，各家機構普遍預計地緣政治不確定性將驅動油價在中長期內保持高位運行。

公司油氣產量快速上行，2021—2024年公司原油產量復合年均增長率為8%，天然氣產量的復合年均增長率為10.5%。

公司2025—2027年遠期產量增速計劃分別為5.9%、2.6%、3.8%，遠期產量增速趨于穩定。

去年前三季度公司桶油主要成本為27.35美元/桶，同比下降2.8%，據光大證券分析，在國內遠低于中國石油、中國石化，在海外低于埃克森美孚、雪佛龍和殼牌，在全球頭部企業中，具備競爭力。

此外，據公司披露，其2024年的油氣當量儲量為73億桶油當量，儲量現金流價值在油氣價格上漲的周期中還會上升。

最后在新能源業務方面，中國海油正積極推動海上風電發展與增儲，探尋油氣與新能源融合發展之路，努力追求油氣綠色生產技術的研發。

可以說，作為油氣開采領域的“國家隊”一員，中國海油在油氣開采上積極增量降本的策略，以及加速新能源轉型的戰略，正不斷讓其嘗到這輪油氣上漲周期的甜頭，助力保障國家能源安全。

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