中國(guó)瞪羚，闖過(guò)“創(chuàng)業(yè)死亡谷”？

張書(shū)樂(lè) 人民網(wǎng)、人民郵電報(bào)專(zhuān)欄作者

穿越創(chuàng)業(yè)死亡谷之后，

還有新的死亡谷。

在非洲的大草原上，活躍著一種群居動(dòng)物：瞪羚。

雖然個(gè)頭不大，但是跑得快、跳得高。

當(dāng)一只獵豹在追它的時(shí)候，它可以不停地變換方向，更敏捷地去適應(yīng)各種變化。

而在中國(guó)大地之上，也涌現(xiàn)出了一群“瞪羚”。

在這個(gè)不確定性極高的市場(chǎng)中，用極強(qiáng)的奔跑和跳躍能力，在經(jīng)濟(jì)大潮中成為弄潮兒。

它們因此被稱(chēng)為：瞪羚企業(yè)。

01 為什么如此強(qiáng)調(diào)瞪羚？

建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，培育發(fā)展未來(lái)能源、量子科技、生物制造、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)……2026年全國(guó)兩會(huì)上，政府工作報(bào)告含“未來(lái)”量十足，令人眼前一亮。

與此同時(shí)，獨(dú)角獸企業(yè)、瞪羚企業(yè)等新詞則在2025年就已經(jīng)首次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中。

彼時(shí)，提出梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)，促進(jìn)專(zhuān)精特新中小企業(yè)發(fā)展壯大，支持獨(dú)角獸企業(yè)、瞪羚企業(yè)發(fā)展，讓更多企業(yè)在新領(lǐng)域新賽道跑出加速度。

一年后，則從現(xiàn)在，升級(jí)到了未來(lái)！

瞪羚企業(yè)，并不是一個(gè)新詞，且在近兩年來(lái)，就曾高頻出現(xiàn)在各種重要會(huì)議之中。

例如2024年7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。

會(huì)議就指出，要培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，有力有效支持發(fā)展瞪羚企業(yè)、獨(dú)角獸企業(yè)。

為何如此突出地強(qiáng)調(diào)瞪羚企業(yè)？

一個(gè)經(jīng)常見(jiàn)之于報(bào)端的解讀指出：一個(gè)區(qū)域的瞪羚企業(yè)數(shù)量，在一定程度上反映了該區(qū)域的創(chuàng)新能力和發(fā)展速度。

站在全國(guó)角度來(lái)看，培育更多的瞪羚企業(yè)可以一定程度上增強(qiáng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的活力，吸引更多資本的關(guān)注，并為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力積蓄能量，不僅能激發(fā)市場(chǎng)活力，也有助于在全球科技競(jìng)爭(zhēng)中搶占有利地位。

什么是瞪羚企業(yè)？

這一概念起源于1994年，美國(guó)麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授戴維·伯奇與詹姆斯·麥道夫?qū)⒓饶芸焖僭鲩L(zhǎng)又創(chuàng)造了大部分新增工作機(jī)會(huì)的極少數(shù)中小企業(yè)稱(chēng)為瞪羚企業(yè)。

瞪羚企業(yè)具有與瞪羚共同的特征——個(gè)頭不大、跑得快、跳得高。

事實(shí)上，關(guān)于瞪羚企業(yè)的定義，各國(guó)都不盡一致。

2007年，歐盟統(tǒng)計(jì)局編制的《歐盟統(tǒng)計(jì)局——OECD商業(yè)統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》指出，成立時(shí)間不超過(guò)5年的高成長(zhǎng)企業(yè)，則可被認(rèn)定為瞪羚企業(yè)。

而同期在美國(guó)硅谷，一份民間智庫(kù)編制的《硅谷指數(shù)》則給出了另一份界定標(biāo)準(zhǔn)：起始年收入大于或等于100萬(wàn)美元，且要求連續(xù)4年年收入增長(zhǎng)率不低于20%。

即使在中國(guó)，也同樣標(biāo)準(zhǔn)不一。

2003年，北京的中關(guān)村科技園區(qū)在中國(guó)率先實(shí)施“瞪羚計(jì)劃”，為高成長(zhǎng)中小技術(shù)企業(yè)提供擔(dān)保貸款服務(wù)，這被看作是中國(guó)引入瞪羚企業(yè)概念的開(kāi)端。

媒體報(bào)道稱(chēng)，2015年以來(lái)，中國(guó)多個(gè)地區(qū)開(kāi)始評(píng)選瞪羚企業(yè)，各地政策不一，但主要從成立時(shí)間、增速指標(biāo)、創(chuàng)新指標(biāo)等維度進(jìn)行衡量。

直到2022年，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化研究院聯(lián)合多個(gè)國(guó)家高新區(qū)起草的推薦性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《高成長(zhǎng)企業(yè)分類(lèi)導(dǎo)引》（GB/T41464-2022）正式實(shí)施，才算對(duì)中國(guó)瞪羚企業(yè)作出了定義，即商業(yè)模式得到市場(chǎng)認(rèn)可、收入或雇員人數(shù)達(dá)到一定規(guī)模、已成功跨越創(chuàng)業(yè)死亡谷并進(jìn)入高速成長(zhǎng)期的高成長(zhǎng)企業(yè)。

然而，在各地認(rèn)定瞪羚企業(yè)中，一些企業(yè)負(fù)責(zé)人依然對(duì)媒體表示：各地的瞪羚企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)有一定區(qū)別。

但不管標(biāo)準(zhǔn)如何，總體的衡量標(biāo)準(zhǔn)卻有一個(gè)共同點(diǎn)，即：最有可能成長(zhǎng)為獨(dú)角獸的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

02 中國(guó)瞪羚，到底有強(qiáng)？

最有可能成長(zhǎng)為獨(dú)角獸，也就劃定了瞪羚企業(yè)和獨(dú)角獸企業(yè)的邊界：瞪羚是獨(dú)角獸的預(yù)備隊(duì)。

一般認(rèn)為，獨(dú)角獸企業(yè)一般指成立不超過(guò)10年，總估值大約10億美元以上的企業(yè)。

獨(dú)角獸企業(yè)因?yàn)槠潆y以復(fù)制的商業(yè)模式和巨大的市場(chǎng)潛力而被看好。

這兩種類(lèi)型企業(yè)規(guī)模不同、所處發(fā)展階段也不同，但有著明顯的共同特征，比如，都是創(chuàng)新要素驅(qū)動(dòng)，都具備高成長(zhǎng)性，擁有顛覆傳統(tǒng)行業(yè)或開(kāi)拓新產(chǎn)業(yè)的潛能。

此外，獨(dú)角獸企業(yè)還有所謂潛標(biāo)簽：未上市。

這造成了獨(dú)角獸概念被無(wú)限套用在各種企業(yè)之上。

在中國(guó)，瞪羚企業(yè)的成色如何呢？

由于標(biāo)準(zhǔn)不一，瞪羚企業(yè)的數(shù)量，各種統(tǒng)計(jì)結(jié)果差異極大。

不過(guò)，以全球最大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)榜單編制機(jī)構(gòu)胡潤(rùn)研究院在2025年1月發(fā)布的《2024胡潤(rùn)全球瞪羚企業(yè)榜》來(lái)看，或可窺見(jiàn)端倪。

榜單列出了全球成立于2000年之后，三年內(nèi)最有可能達(dá)到獨(dú)角獸級(jí)十億美金估值的高成長(zhǎng)性企業(yè)。

換言之，入選榜單的條件更為苛刻。

該榜單顯示，截至2024年10月31日，共在全球找到803家瞪羚企業(yè)，比上一年的688家增加了17%，分布在38個(gè)國(guó)家和204個(gè)城市。

胡潤(rùn)在發(fā)布時(shí)就特地指出：除美國(guó)外，中國(guó)的胡潤(rùn)瞪羚企業(yè)比世界其他地區(qū)的總和還多，這表明中國(guó)擁有非常強(qiáng)大的獨(dú)角獸企業(yè)來(lái)源。

在過(guò)去的五年里，中國(guó)的胡潤(rùn)瞪羚數(shù)量增加了兩倍多，從70家增加到258家，其中有329家新面孔和107家升級(jí)。

同時(shí)，該榜單還列舉了“哪些投資機(jī)構(gòu)最擅長(zhǎng)發(fā)現(xiàn)瞪羚？”

中國(guó)的紅杉被認(rèn)為是全球最成功的胡潤(rùn)瞪羚投資機(jī)構(gòu)，其次是中金、經(jīng)緯創(chuàng)投、軟銀和高瓴。

誰(shuí)才有資格成為瞪羚呢？

盡管標(biāo)準(zhǔn)不一，但科技創(chuàng)新或商業(yè)模式創(chuàng)新，則是所有相關(guān)報(bào)告或榜單中通用的兩大界定詞匯，此外還有一個(gè)關(guān)鍵詞匯則是“跨越創(chuàng)業(yè)死亡谷”。

“死亡谷”的說(shuō)法來(lái)自美國(guó)，有學(xué)者發(fā)現(xiàn)“將研究成果轉(zhuǎn)化為商業(yè)產(chǎn)品”是制約產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的重要因素，即科學(xué)研究與商業(yè)化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)之間嚴(yán)重脫節(jié)。

1998年，時(shí)任美國(guó)眾議院科學(xué)委員會(huì)副委員長(zhǎng)Ehlers將其命名為“死亡之谷”。

如何才算跨越死亡谷，成為瞪羚企業(yè)呢？

判斷標(biāo)準(zhǔn)很簡(jiǎn)單，活下來(lái)了。

如科大訊飛就成功打通了智能語(yǔ)音的商業(yè)場(chǎng)景，不僅穿越死亡谷，并成功上市，其旗下垂直細(xì)分市場(chǎng)的分支企業(yè)也相繼進(jìn)入瞪羚或獨(dú)角獸狀態(tài)。

反觀做折疊屏的柔宇科技，盡管在2018年發(fā)布了全球第一款折疊屏手機(jī)，卻遲遲無(wú)法實(shí)現(xiàn)科技成果的有效轉(zhuǎn)換，而在折疊屏風(fēng)口更勁的2024年破產(chǎn)，墜入死亡谷，或許一度也可以被看作是瞪羚，但最終被獵豹吃掉……

科技成果，最終變成暢銷(xiāo)商品，贏得市場(chǎng)，就能活下去，就能成為瞪羚。

03 真的獨(dú)角獸，能上市！

對(duì)于瞪羚和獨(dú)角獸的區(qū)別，衡量標(biāo)準(zhǔn)很多。

有認(rèn)為拿到天使輪的是瞪羚，進(jìn)入A輪乃至更多的則是獨(dú)角獸。

亦有認(rèn)為，有了行業(yè)獨(dú)占地位的專(zhuān)精特新“小巨人”，也算瞪羚。

但或許，最簡(jiǎn)單的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)則是上市。

較之各種不嚴(yán)謹(jǐn)、追風(fēng)口的數(shù)據(jù)，上市才是大考。

盡管獨(dú)角獸默認(rèn)為還未上市，但一個(gè)不能通過(guò)上市“考試”、難以公開(kāi)募資的獨(dú)角獸，其成色存疑。

一個(gè)不具備IPO實(shí)力的獨(dú)角獸，其實(shí)還是瞪羚，一個(gè)還沒(méi)有真正越過(guò)死亡谷，看似獨(dú)角獸的瞪羚。

以柔宇為例，其最初的市場(chǎng)領(lǐng)先地位在于首發(fā)，這讓它獲得了海量融資。

2012年至2020年期間，柔宇科技曾是投融資市場(chǎng)的明星企業(yè)，估值一度高達(dá)522億元，投資方包括深創(chuàng)投、松禾資本、IDG資本、中信資本、盈科資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金等。

2020年，柔宇科技以60億美元估值躋身《2020中國(guó)新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸200強(qiáng)榜單》第12位。

但它真的是獨(dú)角獸嗎？

在F輪融資推進(jìn)的同時(shí)，柔宇曾計(jì)劃在美國(guó)納斯達(dá)克上市，尋求約10億美元的募資，然后很快放棄。

隨后，其向上交所遞交了招股書(shū)，開(kāi)始沖刺科創(chuàng)板，但收到了“有史以來(lái)問(wèn)題最多”的問(wèn)詢(xún)，最終還是放棄。

沒(méi)能上市，在于自身問(wèn)題太多，無(wú)法通過(guò)大考，甚至于最終墜入死亡谷，成為“偽瞪羚”。

上市了就是真獨(dú)角獸了嗎？

有“掃地茅”之稱(chēng)的石頭科技，或許可以作為又一個(gè)鏡鑒。

石頭科技成立于2014年，最早是ODM（ODM廠(chǎng)商，從設(shè)計(jì)到生產(chǎn)都是自行完成，購(gòu)買(mǎi)方直接貼牌即可）出身，也就是以小米供應(yīng)鏈企業(yè)身份，為其提供掃地機(jī)器人產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與代工，進(jìn)入掃地機(jī)器人行業(yè)。

“硬科技撬動(dòng)的市場(chǎng)，原來(lái)可以這么大！”石頭科技副總經(jīng)理全剛稱(chēng)，10年前，手握LDS高精度激光雷達(dá)技術(shù)，石頭科技創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)尋找落地的應(yīng)用場(chǎng)景，掃地機(jī)器人進(jìn)入視野。

“這一技術(shù)成為撬開(kāi)市場(chǎng)大門(mén)的金鑰匙，創(chuàng)造出創(chuàng)業(yè)當(dāng)年就贏利的好成績(jī)?！比珓傉f(shuō)。

10年來(lái)，石頭科技憑借在自主創(chuàng)新上的高密度投入，從瞪羚企業(yè)榜單中成功退出，于2020年成為科創(chuàng)板上市企業(yè)。

上市，甭管什么板塊，石頭科技通過(guò)了“考試”，60分萬(wàn)歲！

“從創(chuàng)業(yè)之初得到風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資，到在科創(chuàng)板成功上市，資本市場(chǎng)一直為公司科技創(chuàng)新注入源頭活水。”石頭科技財(cái)務(wù)總監(jiān)王璇介紹，科創(chuàng)板上市為公司募資45.19億元，為加碼自主創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

但上市讓其成為獨(dú)角獸，卻并非不死之身。

在2025年開(kāi)啟新十年的石頭科技，即便已經(jīng)“去小米化”成功，其發(fā)展的路上還是繞不過(guò)小米，需要直面小米智能家居產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)。

市值很能說(shuō)明問(wèn)題，石頭科技的股價(jià)已經(jīng)從逼近千億市值跌到新十年開(kāi)端的469億元。

這也在給石頭科技了一個(gè)提醒：?jiǎn)慰抠u(mài)掃地機(jī)器人，難以支撐起石頭科技的高市值。

畢竟，掃地機(jī)器人讓石頭科技跨越死亡谷，更完成了從瞪羚到獨(dú)角獸的蛻變，但在行業(yè)蜂擁而來(lái)各路競(jìng)品的當(dāng)下，石頭科技也在失去獨(dú)角獸的形態(tài)……

創(chuàng)新，永遠(yuǎn)在路上，沒(méi)有永遠(yuǎn)的唯一！

穿越創(chuàng)業(yè)死亡谷之后，并非一路坦途，還有新的死亡谷。

04 一城一省一國(guó)，較勁！

美國(guó)巴克內(nèi)爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授彼得·卡爾·克羅索說(shuō)，未來(lái)城市的競(jìng)爭(zhēng)將是新經(jīng)濟(jì)的較量。而瞪羚企業(yè)作為區(qū)域創(chuàng)新活力的“晴雨表”，被視為新經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)點(diǎn)。

這一表述，讓每個(gè)城市、每個(gè)省，乃至一個(gè)國(guó)家，都不得不為之側(cè)目。

中國(guó)到底有多少家瞪羚企業(yè)？

據(jù)瞪羚企業(yè)研究機(jī)構(gòu)、民間智庫(kù)長(zhǎng)城戰(zhàn)略咨詢(xún)旗下瞪羚云數(shù)據(jù)庫(kù)，截至2024年11月5日，中國(guó)已認(rèn)定瞪羚企業(yè)36124家。

但這并不能說(shuō)明問(wèn)題。一個(gè)有意思的現(xiàn)象則是，一個(gè)大城市認(rèn)定的瞪羚企業(yè)數(shù)量，或許和一個(gè)省的認(rèn)定差別不大，亦可能和全國(guó)數(shù)量相差無(wú)幾。

這是一個(gè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題，大可用“省優(yōu)部?jī)?yōu)葛優(yōu)”的梗一笑了之。

但各種支持，以期幫助這些企業(yè)躍過(guò)創(chuàng)業(yè)死亡谷，成為真正的瞪羚企業(yè)，或許是各種認(rèn)定的初衷。

據(jù)科技部火炬中心與長(zhǎng)城戰(zhàn)略咨詢(xún)聯(lián)合發(fā)布的《國(guó)家高新區(qū)瞪羚企業(yè)發(fā)展報(bào)告2017》，2003年到2016年先后有17個(gè)區(qū)域出臺(tái)了瞪羚企業(yè)扶持政策。

該報(bào)告同時(shí)顯示，到2016年底，國(guó)家高新區(qū)瞪羚企業(yè)大幅增加，達(dá)到2576家。

而在2018年4月，據(jù)界面新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，不到4個(gè)月，就有7個(gè)地區(qū)先后出臺(tái)培育瞪羚企業(yè)的新政，扶持政策的出臺(tái)頻率遠(yuǎn)超之前的統(tǒng)計(jì)。

此后的扶持力度越發(fā)加大。

2020年，南京公開(kāi)表示，以前，瞪羚企業(yè)認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)是起始年收入不低于500萬(wàn)元人民幣，且連續(xù)3年增長(zhǎng)率不低于50%；為了推動(dòng)制造業(yè)中小企業(yè)發(fā)展，培育專(zhuān)精特新企業(yè)，南京特對(duì)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)放寬了準(zhǔn)入門(mén)檻，將起始年收入下調(diào)至300萬(wàn)元人民幣，連續(xù)三年增長(zhǎng)率放寬為20%。

2022年底，自2019年起開(kāi)始培育瞪羚企業(yè)的四川，宣布對(duì)備案的152家企業(yè)給予超1.2億元的補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)支持，并打造瞪羚企業(yè)專(zhuān)屬金融產(chǎn)品科創(chuàng)貸等，開(kāi)通最高2000萬(wàn)元的貸款額度；而到了2023年底，該省瞪羚企業(yè)的數(shù)量達(dá)到了264家。

2024年12月，長(zhǎng)沙公布了2024年長(zhǎng)沙市瞪羚企業(yè)103家。

而在此之前，上榜的瞪羚企業(yè)已優(yōu)先納入“瀟湘財(cái)銀貸”財(cái)政信用貸款、科技型企業(yè)知識(shí)價(jià)值信用貸款、中小企業(yè)信用貸款等風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金的企業(yè)白名單。

效果如何？

以長(zhǎng)沙為例，三頓半咖啡、美邁科技上榜條件更為苛刻的《2024胡潤(rùn)全球瞪羚企業(yè)榜》。

與之毗鄰的株洲，盡管沒(méi)有企業(yè)登上胡潤(rùn)榜，但該地從2013年確定首批瞪羚企業(yè)后，十年生聚，讓其擁有專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)32家。

按照每1000億GDP對(duì)應(yīng)的重點(diǎn)“小巨人”數(shù)量計(jì)算，其國(guó)家重點(diǎn)“小巨人”密度全國(guó)第一。

至于最早行動(dòng)的中關(guān)村，實(shí)施“瞪羚計(jì)劃”10年后，已經(jīng)有3295家瞪羚企業(yè)，總收入為2003年的3.77倍，年均增長(zhǎng)率達(dá)15.90%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為2003年的4.21倍，年均增長(zhǎng)率達(dá)17.32%……

然而，瞪羚企業(yè)的未來(lái)依然有不小的挑戰(zhàn)。

于政府而言，有關(guān)職能部門(mén)缺少經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān)門(mén)人才，對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力的理解不夠?qū)I(yè)，勢(shì)必帶來(lái)認(rèn)知誤區(qū)。

各級(jí)政府為了追求增速而一味給所謂風(fēng)口上花團(tuán)錦簇的企業(yè)輸血，又可能帶來(lái)大量資金上的浪費(fèi)。

于企業(yè)而言，六成以上瞪羚企業(yè)是民營(yíng)企業(yè)，讓其在發(fā)展上既有自由度，又有成長(zhǎng)的煩惱。

尤其是和國(guó)有企業(yè)“同城不同待遇”的頑疾，在人才政策、項(xiàng)目扶持以及相應(yīng)配套設(shè)施上，難以和國(guó)企“同工同酬”的狀態(tài)，都會(huì)極大地制約其科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化效率。

本該與市場(chǎng)規(guī)律這個(gè)看不見(jiàn)的手相輔相成的宏觀調(diào)控，卻在微觀環(huán)境中成為掣肘其發(fā)展的看得見(jiàn)的手，更需要時(shí)時(shí)警惕。

于創(chuàng)業(yè)而言，過(guò)度追求風(fēng)口下的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，在比特幣、元宇宙、人工智能、3A游戲乃至當(dāng)下火熱的具身智能之上，都曾經(jīng)有大量創(chuàng)業(yè)者帶著風(fēng)口下豬都會(huì)飛的瘋狂，變成死亡谷底毫無(wú)價(jià)值的“尸體”。

這是對(duì)所有助力、參與或投資瞪羚的業(yè)內(nèi)外人士，必須時(shí)刻給自己敲響的警鐘。

對(duì)此，你怎么看？

刊載于《創(chuàng)意世界》雜志