騰訊發布2025年全年業績：AI驅動盈利創新高，混元3.0將于4月發布

據騰訊控股（00700.HK）3月18日發布的最新財報，2025年成為騰訊AI節奏全面提速的一年：AI快速融入游戲、廣告和社交等核心業務；同時，以混元大模型為底座的AI產品線也在迅速鋪開。

AI已在騰訊主業中產生實質性增益，帶動核心業務增速跑贏行業平均。三大板塊四季度實現穩健增長：增值服務收入同比增長14%至899.2億元；營銷服務收入同比增長17%至411.2億元；金融科技及企業服務業務收入同比增長8%至608.2億元。

同時，騰訊也在加大AI投入并探索新的增長機會。公司圍繞大模型能力和AI產品矩陣持續推進：混元3.0將于4月發布，WorkBuddy、QClaw等“小龍蝦”系列Agent陸續上線，元寶、ima、QQ瀏覽器、搜狗輸入法等AI應用的用戶活躍度不斷提升。

在AI全域驅動下，騰訊高質量增長結構持續優化。2025年四季度公司實現營收1943.7億元，同比增長13%；經營利潤（Non-IFRS）695.2億元，同比增長17%。全年實現營收7517.7億元，同比增長14%；經營利潤（Non-IFRS）2806.6億元，同比增長18%。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：“2025年我們保持了健康的增長，得益于AI技術提升了我們的廣告定向能力及玩家在游戲中的互動，以及云業務收入加速增長并實現了規模化盈利。我們的核心業務富有韌性并產生充足的現金流，為我們加大AI投入提供支撐，包括招募頂尖AI人才及升級AI基礎設施。我們的混元3.0大語言模型智能水平持續提升，元寶、WorkBuddy及QClaw等AI產品產生實際效用，這些令人鼓舞的初期跡象表明AI投入將為我們開拓新的機遇。”

組織升級提速，混元3.0蓄勢待發，AI產品矩陣規模領跑

外界最為關注的騰訊AI硬實力根基——混元大模型即將迎來一次重大升級。3月18日財報媒體會上，騰訊宣布混元3.0計劃于4月陸續向外開放，目前已在內測階段。

過去一年，騰訊圍繞AI組織與人才體系密集調整，為混元大模型迭代升級提供支撐：一方面加大原生AI人才引進，以年輕化力量重構組織；另一方面升級大模型研發架構，于去年12月新設AI Infra部、AI Data部和數據計算平臺部，進一步強化AI研發體系。

受益于此，混元模型能力持續進化。去年12月，混元2.0模型上線，在推理能力與效率方面顯著提升。今年1月，混元圖像3.0圖生圖模型接入元寶，實現一句話P圖，并在春節活動期間帶動元寶AI生圖日均調用量增長30倍。

與此同時，混元3D生成能力也取得突出表現。去年11月，混元3D創作引擎推出國際站，模型API上線騰訊云國際站。截至目前，混元3D系列模型在開源社區的下載量突破300萬，在全球開發者和3D創作者群體中積累了廣泛用戶基礎。

隨著技術土壤日益豐沃，上層AI應用開始破土成長、多點開花：騰訊多款AI產品密集升級，AI能力正快速進入工作、學習、創作與生活等多個場景。

騰訊元寶在過去一年累計更新超過百次，在春節活動與“元寶派”社交AI玩法帶動下，月活突破1億，躋身國內AI原生應用Top3，近期還將上線“元寶派”電腦版。AI工作臺ima持續升級，知識庫生態快速擴展，目前月活已超過1300萬，知識庫文件超4.2億。此外，QQ瀏覽器推出全場景AI+服務，圍繞多場景打造Agent能力，AI能力累計服務超1.3億用戶；搜狗輸入法AI用戶數破1億，移動端月活達6.7億，位居AI輸入法行業第一，即將推出全新AI語音助手。

從混元模型到AI產品矩陣，騰訊正通過模型與應用兩線并進，加速布局AI原生機遇。這一策略也在近期的AI智能體浪潮中得到體現。

春節以來，以OpenClaw為代表的AI智能體走紅，“小龍蝦”熱潮席卷全網。騰訊迅速整合旗下數十款產品形成生態支撐，推出面向個人、開發者與企業的套餐組合，并火速上線“騰訊版小龍蝦”WorkBuddy、QClaw等產品，可一鍵嵌入微信、企業微信、QQ等應用，讓用戶在聊天界面直接調度，大幅降低使用門檻。

模型升級與產品落地背后，是騰訊持續對AI加碼投入。2025年全年騰訊資本開支792億元，研發投入857.5億元，均創歷史新高。

AI加持長青，游戲、廣告收入增速跑贏行業，視頻號年用戶時長增長超20%

在加大AI投入捕捉新機遇的同時，騰訊也在加速將AI嵌入核心業務，為長青業務注入新的增長韌性。

在游戲領域，騰訊正沿“AI in Game”和“AI for Game”兩條路徑推進AI應用，《王者榮耀》《和平精英》《三角洲行動》等系列旗艦產品均已展開相關探索。財報指出，AI能力的持續應用，已推動騰訊游戲在內容制作效率、用戶體驗和營銷效益方面取得明顯提升。

例如，《和平精英》針對玩家的競技焦慮與社交壓力，構建了一整套AI NPC玩法體系，累積體驗用戶數達1.1億、最高日活躍用戶數達1770萬，顯著提升玩家參與度。在研發側，魔方工作室在《異人之下》中開發“實時AI武術動作生成技術”，相比傳統手工K幀制作，人力效率提升超過75%，訓練數據所用時長從“小時級”縮短至“分鐘級”，大幅改善制作效率和品質。

在AI與產品矩陣共同驅動下，騰訊長青游戲陣容進一步強化。公司通過《三角洲行動》的突破性成功擴充長青游戲組合，并進一步鞏固《王者榮耀》與《和平精英》等核心產品。四季度騰訊游戲收入同比增長21%，其中本土市場收入同比增長15%至382億元，主要得益于《三角洲行動》的強勁表現，《無畏契約》(個人計算機端及移動端）的收入增長，以及《鳴潮》的收入貢獻增加。

在廣告業務層面，AI已成為推動增長的重要引擎。隨著基礎模型能力提升，騰訊廣告的推薦相關性與轉化率持續改善。同時，智能投放產品矩陣“騰訊廣告AIM+”不斷完善，新上線“應用艾米”和“商品艾米”，支持含游戲、閱讀、AI應用在內的App投放場景，以及微信小程序直購鏈路的商品投放場景。騰訊廣告也持續基于AI為創意提效，廣告主可一鍵開啟“創意全庫智選”功能，AI能自動篩選優質創意并投放，相比手工挑選提升5倍創意供給。

財報顯示，四季度騰訊營銷服務收入411.2億元，同比增長17%，在保持遠低于同業的廣告加載率的同時，增速持續領跑行業大盤。

在社交領域，騰訊依托微信生態推進AI能力落地，在搜索、推薦等核心場景部署AI技術，并帶動視頻號、小程序、微信小店、小游戲等生態產品活躍度提升。財報顯示，微信及WeChat合并月活躍用戶數進一步增長至14.18億。

其中，視頻號利用長序列大模型優化推薦，2025年用戶時長同比增長超20%；小程序2025年Q4用戶時長同比增長超20%，AI小程序成長計劃吸引超過1萬名開發者接入；微信小店品牌帶貨高速發展，2025年規模增速達到平臺整體增速的4.3倍，帶貨者全域帶貨規模同比增長逾一倍；小游戲生態保持活躍，IAP小游戲月活達到3億，IAA小游戲月活達到4億。

受益于AI浪潮推動，騰訊云顯現出成為新一代長青業務的潛力。一方面，AI需求帶動算力與智能體開發等需求增長；另一方面，騰訊云持續推進產品創新，在音視頻、開發工具與行業解決方案等領域不斷拓展能力。例如，騰訊云音視頻解決方案已連續第十次位居國內市場份額第一；CodeBuddy Code 2.0覆蓋騰訊內部1.2萬名工程師，并在外部多家企業落地；騰訊云智能體開發平臺亦實現多行業應用。

在需求增長與產品創新，供應鏈優化共同推動下，騰訊云2025年實現規模化盈利，企業服務收入在四季度同比增長22%。

出海持續突破，國際游戲收入闖過百億美元大關，云高速增長

2025年，騰訊國際業務繼續擴展，游戲、云服務與微信生態三條業務線同步發力，海外收入規模持續擴大，為公司增長打開新的空間。

海外游戲業務保持強勁增長。四季度國際市場游戲收入同比增長32%至211億元；2025年全年收入同比增長33%。財報稱，受益于長青游戲的持續增長及內容驅動游戲的快速擴張，騰訊國際市場游戲年收入超過100億美元，創歷史新高；四季度增長主要由于Supercell旗下游戲及《PUBG Mobile》的收入增長，以及《鳴潮》的收入貢獻增加。

騰訊云海外布局也在加快推進，國際業務收入顯著增長。過去一年，騰訊海外開區速度位居國內云廠商前列，今年3月又宣布將在德國法蘭克福新增云可用區，進一步強化歐洲基礎設施布局。

隨著基礎設施不斷完善，騰訊云也將AI、音視頻、超級應用解決方案及刷掌服務平臺等產品能力推向全球市場。

在亞太地區，騰訊云音視頻在當地OTT市場覆蓋率已超過70%。在歐洲市場，騰訊云為土耳其金融科技公司iyzico搭建高可用云平臺，支撐其虛擬支付業務在歐盟地區擴展，目前已承載超過18.5萬家商戶交易。騰訊混元3D創作引擎也被德國軟件公司Maxon引入其專業三維軟件Cinema 4D，使創作者能夠在數分鐘內生成高質量3D模型。

與此同時，微信生態的跨境能力也在持續增強。2025年全球跨境及境外用戶小程序使用次數突破50億次，小程序服務已覆蓋100個國家和地區；微信跨境支付網絡覆蓋78個國家和地區、支持36個幣種。2025年下半年，通過小程序完成的跨境交易金額同比增長超過70%。