奇富科技2025年營收利潤背離，監管約談與投訴纏身的合規大考

3月18日，國內頭部助貸平臺奇富科技（03660.HK）交出了一份喜憂參半的2025年全年成績單。這份財報發布前夕，公司旗下核心平臺奇富借條被國家金融監督管理總局約談，疊加持續高企的消費投訴量，這家金融科技企業正面臨業績增長與合規經營的雙重考驗。

營收增長與利潤下滑并存

財報顯示，奇富科技2025年實現凈收入總額192.05億元，同比增長11.8%。然而，在營收增長的背景下，公司的盈利能力卻面臨考驗。全年凈利潤為59.76億元，同比下降4.4%。全年凈利潤（非公認會計原則）為63.5億元，同比下滑1.0% 。

用戶規模方面，截至2025年末，奇富科技累計注冊用戶數達到2.9億，同比增長11.5%；累計授信用戶數增至6360萬人，同比增長11.8%；累計借貸用戶數達3890萬，同比增長13.0%，用戶端仍保持穩步增長。全年促成放款規模3270.7億元，同比小幅增長1.6%，復借率達93.3%，用戶粘性維持在行業較高水平。從用戶規模來看，奇富科技仍在擴張。然而，在貸余額的下滑意味著存量用戶還款速度高于新增借貸規模，市場需求的疲軟可見一斑。

然而，2025年第四季度，公司凈收入為40.93億元，凈利潤為10.16億元，總撮合及發起貸款規模為702.97億元，同比減少21.8%。截至2025年末，奇富科技在貸余額為1260.1億元，較上季度末降低8.8%，同比下滑8%。業務規模擴張并未同步轉化為盈利增長。

對于業績表現，公司首席財務官徐祚立表示，盡管面臨“極具挑戰的市場環境”，公司在第四季度仍達成了大部分經營及財務目標，全年經營現金流創歷史新高，達到111億元 。

但與此同時，公司對2026年第一季度的展望趨于保守，預計凈利潤同比下滑51%至53%，主要歸因于宏觀不確定性及審慎風控策略 。

值得一提的是，財報背后的另一大隱憂是資產質量惡化。2025年12月31日，奇富科技公告以3.08億元對價轉讓74.29億元個人消費不良資產包，折價率僅為4.15%，創下公司成立以來單筆不良處置規模之最。這意味著，每100元的不良資產，奇富科技僅能收回不足4.2元。

因助貸業務約談，投訴量高企與暴力催收質疑

就在財報發布前夕，奇富科技旗下核心產品“奇富借條”（原360借條）卷入了監管風暴。

針對互聯網助貸業務存在的問題，金融監管總局近日對包括分期樂、奇富借條、你我貸借款、宜享花、信用飛在內的5家平臺運營機構進行了約談 。

監管要求，平臺運營機構在與金融機構合作開展借貸業務時，必須切實規范營銷宣傳行為，清晰明確披露借貸產品息費信息，嚴格遵守個人信息保護規定，依法合規開展催收，健全客戶投訴解決機制 。此次約談發生在“3·15”期間，釋放出監管機構對互聯網助貸業務亂象零容忍的強烈信號。

在剛剛過去的“3·15”國際消費者權益日，奇富科技成為媒體和用戶關注的焦點之一。盡管公司在3月9日發布的2025年消費者權益保護年報中提到，其智能客服日均服務12.35萬人次，用戶滿意度保持在99.1% 。但第三方投訴平臺的數據卻呈現出另一番景象。

在黑貓投訴平臺，搜索“360借條”或“奇富借條”相關字樣，兩個詞條的投訴量累計高達近6萬條。

有媒體引用投資者提問指出，平臺幾乎每天都會新增數十條消費者投訴，內容“幾乎清一色與暴力催收和用戶信息泄露有關”。用戶普遍反映遭遇“奪命連環call”甚至部分借款實際綜合年化利率被指逼近37.8%。

面對海量投訴，奇富科技雖然在消保年報中強調了“技術驅動”與“源頭管控”，并聲稱2025年推動黑產投訴占比下降約54% ，但如何在規模擴張與合規經營之間找到平衡，依然是其面臨的嚴峻挑戰。

而根據消費保的數據顯示，2025年，在其統計的數據中，安逸花的投訴量在工個主要品牌中最高，投訴占比達到4.31%，遠超奇富借條和信用飛，且解決率高達98.54%。京東金融的投訴量占比為3.17%，解決率61.24%。而奇富借條，其投訴量占比雖最低1.77%，但解決率3.36%在統計品牌中墊底，投訴處理效能未見優勢。

有分析指出，盡管奇富科技正試圖通過AI技術塑造“金融安全典范”的形象，并在2025年底獲得多個行業獎項 ，但技術光環與用戶投訴之間的巨大反差，折射出部分金融科技公司在商業模式上的深層矛盾。

隨著《個人貸款業務明示綜合融資成本規定》等新規的落地，整個助貸行業正迎來新一輪洗牌。那些能夠真正將消費者權益保護置于首位、建立長效合規機制的企業，方能在新的監管格局中行穩致遠。

此外，業績疲軟與合規風險引發了資本市場的強烈反應。3月18日，奇富科技美股開盤價為14.340美元，較2025年高點下跌近7成；港股開盤價為57.880港元，較半年前下跌近71%。從估值來看，其美股動態市盈率僅為1.98倍，遠低于金融科技公司平均水平。

2025年11月以來，里昂證券、中金公司、富瑞等多家機構相繼下調奇富科技目標價。中金公司將其美股目標價從48.5美元下調至32美元，港股目標價從195港元下調至115港元。而且，自2024年8月，周鴻祎或開始逐步與奇富科技展開切割。