產(chǎn)品進入國內(nèi)90%的三甲醫(yī)院！麥科田2025年扭虧為盈，經(jīng)銷收入高居八成|港E聲

本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

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作者丨實習生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

據(jù)港交所披露，深圳麥科田生物醫(yī)療技術股份有限公司（以下簡稱“麥科田”）于2026年3月11日再次向港交所主板遞交上市申請，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利亞洲有限公司和華泰金融控股（香港）有限公司。

據(jù)招股書披露，麥科田是一家專注于生命支持、微創(chuàng)介入及體外診斷三大領域的全球性醫(yī)療設備提供商。根據(jù)灼識咨詢報告，在生命支持領域，該公司自2018—2024年在中國輸注工作站市場銷售額均位居第一，并在2021—2024年的腸內(nèi)營養(yǎng)泵市場保持龍頭地位，是該領域國產(chǎn)品牌的重要代表；在微創(chuàng)介入領域，麥科田是少數(shù)擁有內(nèi)窺鏡專有產(chǎn)品組合的國產(chǎn)品牌之一，2022—2024年，其消化系統(tǒng)微創(chuàng)介入耗材在中國市場銷售額排名第二，逐步打破進口品牌壟斷；在體外診斷領域，該公司于2021年推出全球首款全自動血栓彈力圖儀，并在2021—2024年期間，該產(chǎn)品在中國全自動血栓彈力圖市場銷售額排名第一，成為細分市場的“隱形冠軍”。

截至2025年12月31日，麥科田產(chǎn)品矩陣覆蓋超過330種型號，銷往全球逾140個國家及地區(qū)。在中國市場，其產(chǎn)品已累計進入超6000家醫(yī)療機構，包括約90%的三甲醫(yī)院，顯示出強大的渠道滲透力與臨床認可度。

財務數(shù)據(jù)方面，據(jù)招股書披露，2023—2025年，麥科田總收入由約13.13億元增長至約16.19億元，年復合增長率約為11%，增長動力主要來自生命支持與微創(chuàng)介入板塊的持續(xù)放量。同期，該公司毛利由約6.51億元提升至約8.70億元，整體毛利率由49.6%提升至53.7%，規(guī)模效應與產(chǎn)品結構優(yōu)化成效顯著。因研發(fā)投入加大及市場拓展投入，該公司在2023年及2024年分別錄得凈虧損約6451萬元及9662萬元，但2025年實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤約5074萬元，標志著公司進入盈利拐點。

據(jù)招股書披露，麥科田收入高度依賴經(jīng)銷商網(wǎng)絡，2023—2025年，經(jīng)經(jīng)銷商銷售產(chǎn)生的收入占比分別為87.8%、84.3%及83.1%，經(jīng)銷商模式存在渠道管控難度提升、合規(guī)風險傳導的隱患，若經(jīng)銷商關系發(fā)生重大變化或合規(guī)問題，可能影響其收入穩(wěn)定性。

麥科田此次赴港IPO，若能成功登陸主板，將有助于其加速全球化布局與技術創(chuàng)新。但其盈利拐點是否穩(wěn)固、渠道控制力能否提升，仍將是資本市場關注的焦點。

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