利潤創新高！國元證券憑什么逆勢突圍？

出品|中訪網

審核|李曉燕

在資本市場深化改革與行業分化加劇的背景下，作為安徽本土龍頭券商的國元證券，正以穩健的業績韌性、年輕化的治理活力與精準的戰略布局，在行業變局中探尋差異化突圍之路。盡管面臨行業競爭加劇、業務結構優化壓力等挑戰，但依托本土資源積淀、政策紅利支撐與治理體系升級，國元證券正逐步構建起“核心業務穩扎、新興業務突破、風險防控兜底”的發展新格局，為區域金融發展與資本市場建設持續注入動能。

2025年以來，A股市場交投活躍、結構向好，為券商行業發展提供了良好市場環境。國元證券緊抓市場機遇，實現業績穩步增長，展現出較強的經營韌性。2025年前三季度，公司實現營業收入49.71億元，同比增長26.20%；歸母凈利潤20.15億元，同比增長28.34%，創下2015年以來同期新高，核心盈利指標保持穩健提升 。

業績增長的核心驅動力來自自營業務與經紀業務的協同發力。自營業務方面，公司精準把握債券市場波動機遇，通過優化低風險債券資產配置、靈活開展交易操作，實現投資收益大幅躍升。2025年前三季度，公司投資收益達25.96億元，同比增長102.37%，其中上半年累計出售債券金額3379.06億元，為收益增長提供堅實支撐 。相較于高波動權益投資，公司以國債為核心的固收投資策略，既保障了收益穩定性，也契合風險防控要求，成為業績增長的“壓艙石”。

經紀業務同樣表現亮眼，受益于A股市場成交持續活躍，2025年前三季度A股總成交額達301.92萬億元，同比增長超17%，創歷史新高 。在此背景下，公司經紀業務手續費收入達11.08億元，同比增長超71%，充分彰顯了客戶基礎與服務能力的優勢。近年來，公司持續推進財富管理轉型，深化“總部賦能、投顧驅動”戰略，優化網點布局，加強與銀行等渠道合作，同時推動機構經紀業務發展，機構客戶凈傭金同比增長56%，為經紀業務增長注入長期動能。

盡管核心業務表現突出，但公司資管業務仍面臨行業競爭加劇帶來的壓力。2025年前三季度，公司資管業務收入6261萬元，同比下降超45%，集合資管等核心子業務收入均出現不同程度下滑 。作為對比，行業龍頭中信證券同期資管業務收入達87.03億元，同比增長超16%，行業馬太效應凸顯 。這一短板也成為公司后續優化業務結構、提升核心競爭力的重點方向。

面對行業轉型機遇與挑戰，國元證券加速推進治理體系優化，以年輕化管理團隊為核心，為公司發展注入全新活力。2025年12月，公司完成新一屆董事會換屆，引入1990年出生的高園園等年輕骨干，同時吸納任明川、蔣翠清等會計與財務管理領域資深學者擔任獨立董事，董事會年齡結構實現“50后至90后”均衡覆蓋，治理體系更具活力與專業性。

從管理團隊來看，公司8名核心管理成員中，5名為80后，包括總裁胡偉、副總裁陳寧、梁化彬等，均具備豐富的行業經驗與創新思維。自2022年80后管理團隊陸續進入管理層以來，公司加速推進業務擴張與戰略升級，負債規模從2022年的965.5億元增長至2025年9月末的1473億元，交易性金融資產從148.9億元提升至386.6億元，投資收益從5.61億元增長至2025年前三季度的25.98億元，年輕團隊的決策效率與戰略執行力得到充分體現。

年輕團隊的掌舵，不僅推動業務規模擴張，更注重發展質量提升。在業務布局上，團隊緊扣“服務實體經濟、助力新質生產力”主線，聚焦安徽本土產業升級需求，在新能源汽車、量子信息等新興產業領域儲備優質投行項目，同時積極探索科技金融、普惠金融服務，發行安徽首支小微企業支持債券，填補區域中小微企業融資工具空白，彰顯本土券商的責任與擔當。

作為金融機構，風險防控是穩健發展的生命線。盡管國元證券通過加杠桿擴大投資規模實現業績增長，但公司始終堅守合規底線，動態優化風控體系，確保核心指標符合監管要求。截至2025年9月末，公司風險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率、凈穩定資金率等核心風控指標分別達189.30%、17.63%、266.38%、155.72%，均大幅高于監管標準與預警標準，風險抵御能力充足。

近年來，公司持續完善風控制度體系，2025年6月修訂《風險控制指標管理辦法》，構建以凈資本和流動性為核心的四級風險預警體系，明確動態監控與資本補足機制，細化自營業務、融資融券等業務的風險限額，要求重大業務決策前開展壓力測試，從制度層面筑牢風險防線 。同時，公司強化合規文化建設，定期開展合規培訓與內部審計，嚴格落實監管要求，確保各項業務規范運行。

不過，投行業務合規管理仍需持續精進。2025年，公司投行業務累計收到4張罰單，涉及盡職調查不充分、內部制度執行不到位等問題，雖未造成重大市場影響，但也反映出投行內控體系仍有優化空間 。對此，公司已啟動全面整改，針對違規問題完善內部制度、強化責任問責，加強投行項目全流程管控，提升盡職調查深度與精準度，推動投行業務向“規范、優質、高效”轉型 。

在行業同質化競爭加劇、頭部券商壟斷核心投行業務的背景下，國元證券立足安徽本土資源，以“深耕區域、錯位發展”為核心，探索差異化突圍路徑。作為安徽省屬本土龍頭券商，公司深度綁定區域經濟發展，積極參與安徽并購重組生態圈建設，成為安徽省并購聯合會首屆會長單位，牽頭搭建全省并購重組一站式服務平臺，推動省內企業并購整合、產業升級 。2025年，安徽全省發生并購事件397起，金額1767.8億元，國元證券憑借本土資源優勢，累計完成1單IPO、2單再融資、3單并購重組，募集資金30.82億元，在區域投行市場占據重要地位。

同時，公司積極把握行業政策紅利，響應監管鼓勵券商重組并購的導向，主動參與省內金融資源整合。2026年1月，公司擬以8.13億元轉讓安元基金24.33%股權，通過內部資源優化，聚焦核心金融業務，提升專業化運營能力 。此外，隨著安徽打造中部地區并購重組政策高地，公司有望依托區域產業基礎與政策支持，在并購投行、產業金融等領域形成差異化競爭優勢，突破頭部券商壟斷格局。

從長期發展來看，國元證券的突圍之路仍需破解三大核心課題：一是補齊資管業務短板，通過完善產品矩陣、強化投研能力、拓展渠道資源，實現資管業務提質增效；二是深化投行業務合規轉型，以優質項目儲備、專業服務能力為核心，提升區域投行市場份額，逐步突破業務瓶頸；三是平衡業務擴張與風險防控，在保持業績增長的同時，優化風控指標結構，為業務創新預留空間。

當前，資本市場正處于高質量發展的關鍵階段，行業分化與整合趨勢加劇。國元證券憑借本土資源積淀、年輕治理活力與穩健經營能力，在行業變局中穩步前行。盡管面臨資管業務短板、投行業務合規壓力等挑戰，但公司始終堅守“服務實體經濟、助力區域發展”初心，以戰略升級破解發展難題，以治理優化激發內生動力。未來，隨著安徽區域經濟持續升級、并購重組生態不斷完善，國元證券有望在深耕本土的基礎上，逐步實現全國化布局與多元化發展。