欣興工具72%營收依賴單品成長性不足 朱冬偉家族一股獨大IPO前變現6.83億

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

聲稱國內領先的孔加工刀具生產企業浙江欣興工具股份有限公司（簡稱“欣興工具”）再度闖關A股IPO。

這是欣興工具第二次沖擊A股市場，前一次是2023年，因內控問題等而主動撤回申請。2025年6月23日，時隔兩年，公司卷土重來。

欣興工具的特征是經營業績穩步增長，但短板明顯——產品單一、成長性不足。2022年至2025年，公司營收、凈利同比增速均不到10%，明顯低于同行。

備受關注的是，朱冬偉家族合計持有欣興工具92.65%的股權，存在實際控制人控制風險。而長江商報記者注意到，在IPO前，借助股權轉讓、現金分紅，朱冬偉家族累計變現6.83億元。

業績增長慢成長性不足

一家企業的成長性，是資本關注的焦點。欣興工具的成長性明顯不足。

欣興工具起始于20世紀90年代初的浙江海鹽——一個傳統的緊固件與五金工具之鄉。1992年，朱虎林聯合家族成員創立了海鹽欣興硬質合金刀具廠。1994年，公司成功研發出多刃鋼板鉆，并迅速打入海外市場。由于產品性能接近德國泛音（Fein）等巨頭，而價格更具競爭力，欣興工具很快通過貿易商網絡將產品銷往全球90多個國家，逐步成長為國內領先的孔加工刀具生產企業。

欣興工具稱，公司產能利用率已基本處于飽和狀態。報告期（2022年至2024年及2025年上半年），公司主要產品的產能利用率為94.81%，產銷率達100.35%。

然而，從經營業績來看，欣興工具的整體成長性不高。2022年至2024年，公司實現的營業收入分別為3.91億元、4.25億元、4.67億元，同比增長1.71%、8.68%、9.88%；同期歸母凈利潤為1.72億元、1.77億元、1.85億元，同比增長0.31%、3.44%、4.53%。2025年，公司未經審計的營業收入約5.12億元，同比增長約9.49%；歸母凈利潤約1.99億元，同比增長約7.25%。

綜上，2022年至2025年，公司沒有一個年度的營收、凈利同比增速達到10%。

而2025年，同行業可比公司中，華銳精密預計實現歸母凈利潤1.80億元至2億元，同比增長68.29%到86.99%。歐科億預計歸母凈利潤為9600萬元至1.10億元，同比增長67.53%至91.96%。

對此，欣興工具稱，公司主要產品的形態和類型與華銳精密及歐科億存在差異。此外，同行公司2024年經營業績出現下降。

即便如此，欣興工具的營收及凈利基數不大，連續四年的同比增速均不到10%，說明公司業績增長較為緩慢。

值得一提的是，交易所曾針對欣興工具的市場空間進行了問詢。未來，欣興工具會有什么樣的發展，令人懷疑。

單品與大客戶的雙重依賴

欣興工具還有不少短板，包括產品結構單一等。

欣興工具的產品可分為環形鉆削系列、實心鉆削系列、磁座鉆機、夾具以及其他。其中，環形鉆削系列產品是公司核心產品，報告期營收占比均超過80%。而鋼板鉆是欣興工具核心產品中的核心，報告期，鋼板鉆貢獻的營收比例為74.71%、73.71%、73.43%、72.28%。這說明，公司營業收入高度依賴單一產品鋼板鉆。

根據權威研究報告，2024年，全球鋼板鉆市場規模僅為9.2億元。當年，欣興工具鋼板鉆收入已超過3億元，這意味著公司在該細分領域的全球市占率已達到32.6%。

作為單一產品占據70%以上收入的企業，欣興工具在該領域的擴張已經觸及了天花板。這也是交易所曾重點問詢之處。

本次IPO，欣興工具擬募資5.6億元，發力數控刀具產能擴充，包括夾具、螺紋刀具等。

欣興工具還存在大客戶依賴現象。報告期，公司前五大客戶收入占營業收入的比例分別為40.13%、35.95%、35.83%及36.46%。其中，三環進出口長期位居第一大客戶之位。報告期，欣興工具向三環進出口銷售的收入占比分別為29.26%、24.30%、23.62%、25.96%。2025年上半年，公司向三環進出口銷售的收入為6343.61萬元。

第一大客戶三環進出口是一家什么樣的公司？公開信息顯示，其成立于2003年，注冊資本500萬元，主營業務為進出口代理。這表明，三環進出口是一家貿易商，其下游多為歐美知名刀具品牌商。

依靠貿易商外銷，說明欣興工具在產業鏈中的地位不高，且貿易商還會分走產業鏈部分利潤，擠壓了欣興工具的利潤空間。

不容忽視的風險是，如果這家貿易商經營策略調整，亦或是其他因素，欣興工具短期內難以快速搭建起新的銷售網絡，那將對公司經營業績產生不利影響。

實控人持股92.65%一股獨大

欣興工具還存在實際控制人持股比例偏高的風險。

欣興工具是一家家族企業。朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟等五人合計直接持有欣興工具22.65%的股權，五人通過欣興控股合計間接持有欣興工具70%的股份，直接間接合計持有公司92.65%的股權，為欣興工具的實際控制人。即便完成IPO發行上市，朱冬偉家族仍然處于絕對控制地位。

上述五人中，朱虎林系朱冬偉、朱紅梅之父，朱冬偉與朱紅梅為兄妹關系，朱冬偉與郁其娟為夫妻關系，姚紅飛與朱紅梅為夫妻關系。

自2004年9月至今，朱冬偉擔任欣興工具董事長、總經理。朱虎林是公司創始人，曾擔任公司董事長，目前擔任董事。姚紅飛擔任公司董事、副總經理、董秘，朱紅梅、郁其娟均擔任公司副總經理。

實際控制人朱冬偉家族絕對控股，真正的一股獨大，且家族成員在董監高中占主導地位，可以對公司人事任免、經營決策等重大事項進行絕對控制。

這樣的架構，對于欣興工具而言，存在較大的治理隱患。一旦實際控制人控制不當，就會發生侵害上市公司、中小股東利益。

備受關注的還有，朱冬偉家族在IPO前已經大舉變現。2020年至2022年，欣興工具派發的現金紅利分別為1.73億元、1.5億元、4000萬元，合計為3.63億元。2024年，公司又突擊分紅7000萬元。

上述4.33億元的現金分紅，全部進了朱冬偉家族腰包。

備受質疑的是，分紅4.33億元后，公司又計劃募資5.6億元進行擴產，這一操作存在圈錢嫌疑。

此外，2025年4月，欣興工具的五名實際控制人進行了較大規模的股權協議轉讓，引進了浙江省創業投資集團有限公司、平湖市浙創新興產業創業投資合伙企業（有限合伙）等9家機構，合計轉讓所持欣興工具7.35%的股權，套現2.50億元。

引進外部機構，優化股權結構，以便欣興工具闖關IPO，可以理解。但欣興工具也可以選擇發行股份方式引進外部機構。通過協議轉讓，朱冬偉家族趁機完成變現。

綜上所述，協議轉讓、欣興工具派發紅利，朱冬偉家族已經累計變現6.83億元。

欣興工具能否成功登陸資本市場，如何補齊短板應對挑戰，備受市場關注。