估值1200億，Kimi融資破紀錄了

三個月，估值翻了4倍。

作者/吳瓊 周佳麗

報道/投資界PEdaily

Kimi狂飆。

據多家媒體報道，月之暗面Kimi正以投前估值180億美元（約合人民幣1200億），進行新一輪10億美元融資。

大約一個月前，Kimi剛剛完成逾7億美元融資，彼時估值100億美元；而在去年底一輪5億美元融資中，其估值還只是43億美元。

不到三個月，三輪融資，估值翻四倍——Kimi不僅以最快速度成為“十角獸”（估值超100億美元），還創下國內大模型連續融資最多紀錄，金額超過同期大模型公司IPO募資額。

放眼一級市場，這樣的融資節奏和量級幾乎從未見過。

而點燃這一切的，是Kimi新模型帶來的“K2.5時刻”和業務端的爆發：1月底以來的短短20天內，收入便超2025年全年，狂攬全球用戶。不經意間，中國公司正在改寫世界AI敘事。

01

融資創紀錄

中國最快十角獸誕生

猶記得2025年最后一天，Kimi 5億美元C輪融資，彼時Kimi獲阿里、騰訊、王慧文等老股東繼續支持，且大幅超募，投后估值達43億美元。

如今，紀錄被刷新——不到三個月時間，Kimi一舉創下近年來國內大模型連續融資最多紀錄。早在春節期間，投資界從接近Kimi人士獲悉，當時Kimi已完成超7億美元融資，估值達100億美元。

最新一幕，則是Kimi正進行新一輪10億美元融資，投前估值攀升至180億美元。如此估值，已然超過同期大模型公司IPO首日市值。這也意味著，Kimi在短短三個月內，估值翻了4倍。

過去幾年，中國AI風暴歷歷在目，特別當DeepSeek一騎絕塵，很多人認為大廠之外創業公司再無機會的時候，中國的AI小龍們還在用市場表現證明自己。

放眼一級市場，Kimi的身后集結了紅杉中國、真格基金、Monolith礪思資本、今日資本等知名基金以及阿里、美團、小紅書、騰訊等大廠。從一開始，這就是一個非頭部擠不進去的現象級項目。

隨之而來的，Kimi估值也是螺旋式上升，成為國內最快“十角獸”——從成立到估值超100億美元，僅僅用了兩年多的時間。一組對照是，完成這樣的蛻變，拼多多用了三年多，字節跳動則用了四年多。

不知不覺間，Kimi正刷新中國科技公司的成長速度。

標志性一幕：訂單暴漲80倍

為何投資人絡繹不絕押注？背后Kimi正迎來爆發。

時間回到今年1月底，Kimi正式發布K2.5，這是Kimi迄今最智能也最全能的模型。官方信息顯示，該模型具備原生的多模態架構設計，同時支持視覺與文本輸入、思考與非思考模式、對話與Agent任務。

Kimi K2.5迅速收獲熱烈反響。硅谷頂級風投a16z聯合創始人Marc Andreessen直言，中國AI公司正讓硅谷感到驚訝，“根據目前的基準測試，Kimi K2.5基本上復制了GPT-5級別的推理能力。”對比下來，GPT-5開發和服務成本極其高昂，Kimi2.5則以極致性價比觸及目前AI推理能力的“天花板”。

硅谷知名的風險投資家、企業家Chamath Palihapitiya更是將此視為“Kimi K2.5時刻”——開源模型第一次在綜合能力層面真正撼動由OpenAI、Anthropic、Google構建的閉源體系。回看歷史，技術拐點往往也是商業爆發的起點。

其實此次最關鍵的突破點，在于多模態編程能力。目前其他主流開源模型并不具備圖片和視頻理解等多模態能力，這在很大程度上影響用戶與AI的交互門檻。由此，Kimi獨特的競爭優勢凸顯，K2.5已是阿里、騰訊、字節等國內巨頭旗下的編程工具Qoder、CodeBuddy、Trae用戶使用的主力編程模型，也是全球編程巨頭Cursor唯一接入的中國開源模型。

技術水平直接決定了用戶判斷。據全球支付巨頭Stripe數據，Kimi個人訂閱用戶1月支付訂單數環比增長8280%，2月環比再漲123.8%。在其全球支付榜單上，短短兩個月，Kimi排名由百名開外飆升至第9位。國內市場，Kimi.com今年2月的網站瀏覽量也達到歷史峰值。

與此同時，Clawdbot（現為OpenClaw）開始爆紅。擁有它，你就相當于獲得了一個7×24小時不眠不休的AI助手。這也意外成為Kimi的引爆點——作為AI工具，OpenClaw必須搭配大模型才能真正智能。2月初，OpenClaw宣布將Kimi K2.5設為官方主力模型，直接讓Kimi迎來爆發式增長。

而第一時間嗅到趨勢，Kimi也是最早上線了Kimi Claw。相比于OpenClaw繁雜的安裝程序，Kimi Claw無需復雜設置，無需自備電腦，能在網頁端直接使用。不出所料，過去一周OpenClaw全網爆火，“養龍蝦”成為眼下最炙手可熱的社交話題。在此之后，國內大廠及AI公司相繼推出各種“Claw”，千蝦大戰氛圍熱烈。

Kimi第一波吃螃蟹，也第一波吃到了紅利。據悉，受Kimi K2.5模型及Kimi Claw火爆出圈帶動，1月底以來，Kimi近20天累計收入已經超過2025年全年。K2.5模型上線以來始終處于供不應求的狀態。如今回頭看，這一波爆發也驗證了Kimi團隊的敏銳。

回顧過往，Kimi不少成長節點都是行業風向標。想起楊植麟曾在公開信中寫道，“2026年Kimi會成為一個‘與眾不同’和‘不被定義’的LLM。”如他所言，這樣的輪廓已經浮現。

里程碑

中國AI正在成為標準

此時此刻，中國AI公司正顛覆想象。

記得2026年年初的CES上，黃仁勛展示下一代GPU性能，使用的基準模型是DeepSeek和Kimi K2-Thinking。這在歷史上是第一次。

而即將舉行的英偉達年度大會GTC 2026，楊植麟也成為唯一受邀演講的中國大模型公司創始人。

不止于此，在AI模型API聚合平臺OpenRouter的排行榜上，DeepSeek和Kimi泛化能力更強的近7000億和萬億大模型，無需免費補貼，也能始終與Google、Anthropic的頂尖模型一起位于榜單TOP10。

這是全球用戶的真實需求、真實錢包的投票結果，堪稱中國AI產業一個極具象征意義的時刻。效應之下，全球資金紛紛開始重估中國科技資產。

“相信可以從一級市場募集更大量資金。”楊植麟在去年底的全員信中如此表示。新一輪10億美元融資便是一種應證——如此體量，放在任何交易所都是超級IPO的規模，但Kimi在未上市時就拿到了。

這背后是一層更深的邏輯：用一級市場的長錢，換技術突破的時間，在上市之前就構建起足夠的技術壁壘和人才密度。畢竟，AGI這場仗變化太快，唯有持續迭代才能一直在牌桌上。如此策略，也為Kimi打開一個更大的戰略空間。

而對于投資人來說，此刻的情緒很復雜。成立不到三年的公司，估值180億美元，這在過去不可想象。但如果這是通往未來的世界級公司，現在不投，以后可能就再也投不進去了。

放眼海外，OpenAI最新估值高達8500億美元。但一個普遍共識是，全球AI科技開始進入“中國時間”——中國大模型公司的海外收入不斷攀升，全球AI人才開始向東看，中國頂尖AI公司也將迎來重估。

我們正在親歷著這一幕。

對此，您怎么看？

期待您在留言區文明理性發布高見，留言點贊最高的朋友，掃碼文末投行君微信，可以獲得投行圈子精美商務背包一個。

?感謝耐心閱讀，歡迎順手點個“在看”

我正在「投行圈子」和朋友們討論有趣的話題，你?起來吧？點擊閱讀原文，加入投行圈子知識星球。