聚焦四川上市公司年報丨去年虧了4395萬元，但經(jīng)營已開始改善成飛集成 2026年能否真正迎來拐點？?

金融投資報記者 林珂

盡管交出了一份全年虧損的“成績單”，但成飛集成(002190)2025年的經(jīng)營狀況已經(jīng)開始有所改善。

年報顯示，2025年，成飛集成全年實現(xiàn)營業(yè)收入23.08億元，同比下降2.48%；實現(xiàn)歸母凈利潤為虧損4394.91萬元，同比減虧41.47%；實現(xiàn)扣非凈利潤為虧損5061.94萬元，同比減虧26.33%。就單季度來看，2025年第四季度，成飛集成實現(xiàn)營業(yè)收入8.16億元，同比上升1.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤為虧損943.45萬元，同比減虧80.89%。

成飛集成2025年主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標

從主營業(yè)務(wù)毛利率來看，成飛集成工裝模具及汽車零部件業(yè)務(wù)毛利率為7.83%，同比下降2.15個百分點，主要是子公司集成瑞鵠因廠房搬遷及技改擴能導致制造費用同比增加，以及汽車零部件業(yè)務(wù)加工費單價降低，導致毛利率有所下降。雖然航空零部件業(yè)務(wù)毛利率為-0.31%，但同比上升57.1個百分點，主要是產(chǎn)量和銷量均有所回升，緩解了因訂單不足導致固定成本分攤較高造成的負向影響。整體來看，由于工裝模具及汽車零部件業(yè)務(wù)收入占比高達99.45%，故業(yè)務(wù)毛利率下滑對公司綜合毛利率形成負面拖累，全年公司毛利率為7.95%，同比下降了1.78個百分點。

金融投資報記者注意到，近幾年來，成飛集成業(yè)績波動較為劇烈。就近三年來看，2023年公司凈利潤呈斷崖式下滑，2024年出現(xiàn)大額虧損，2025年開始減虧。2026年公司能否迎來基本面的持續(xù)改善？就行業(yè)狀況來看，機遇與挑戰(zhàn)并存。

首先，從成飛集成主要收入來源，即汽車產(chǎn)業(yè)來看，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會預測，2026年我國汽車總銷量預計將達到3475萬輛，其中新能源汽車銷量將達到1900萬輛，增幅為15.2%。其中，智能網(wǎng)聯(lián)汽車占比預計將達到70%，高端車型的市場份額將持續(xù)提升，為上游的精密模具、輕量化零部件、電驅(qū)系統(tǒng)等環(huán)節(jié)帶來強勁需求。但需要指出的是，在市場空間增長的同時，行業(yè)也面臨產(chǎn)能利用率不足的結(jié)構(gòu)性過剩壓力，以及原材料價格波動、技術(shù)迭代周期縮短以及全球供應(yīng)鏈區(qū)域化重構(gòu)等多重挑戰(zhàn)，競爭焦點全面轉(zhuǎn)向技術(shù)領(lǐng)先性、交付敏捷性與全生命周期服務(wù)能力。

其次，從航空產(chǎn)業(yè)角度來看，軍用航空領(lǐng)域持續(xù)深化現(xiàn)代化建設(shè)，戰(zhàn)爭形態(tài)的演進使得裝備向高超聲速、無人化、智能化發(fā)展成為明確方向。以無人、智能等為代表的新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量正加速融入現(xiàn)有作戰(zhàn)體系，推動裝備體系能力與產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)的同步升級。全球航空市場的穩(wěn)健復蘇為民機產(chǎn)業(yè)提供了廣闊空間，國產(chǎn)大飛機的規(guī)模化交付與低空經(jīng)濟等新興業(yè)態(tài)的拓展，為航空制造產(chǎn)業(yè)鏈注入了強勁的內(nèi)生動力。短期內(nèi)，國產(chǎn)大飛機產(chǎn)能爬坡尚待進一步突破，但長期向好的趨勢明確，產(chǎn)業(yè)正逐步邁向高質(zhì)量發(fā)展期。綜合來看，預計2026年航空零部件行業(yè)將迎來市場規(guī)模增長與國產(chǎn)化替代深化并舉的重要窗口期。同時，行業(yè)也面臨技術(shù)迭代加速、高精度制造供應(yīng)鏈協(xié)同能力提升等挑戰(zhàn)。