不要錯過吉利了！（二）

請珍惜15元的吉利汽車。

2025年10月，方得智駕發(fā)表《不要錯過吉利了》，彼時吉利剛剛發(fā)布《臺州宣言》。其后，吉利銷量利潤雙增、新能源滲透率突破50%、海外出口大幅增長，2026年1~2月國內(nèi)銷量超越比亞迪……

然而，吉利汽車股價卻一直沒能突破20，市盈率僅9.4，不但遠(yuǎn)低于比亞迪的23，比制造業(yè)的普遍水平都低。

方得智駕再次感慨，“不要錯過吉利”了！

股價配不上業(yè)績 管理層連續(xù)回購

正因?yàn)榧嚬蓛r配不上其大幅增長的業(yè)績，2026年以來，吉利管理層持續(xù)實(shí)施股份回購。截至2026年3月9日，吉利汽車2026年內(nèi)已進(jìn)行30+次回購，累計(jì)回購約1.13億股，總金額約14.1億港元。這些股份回購后注銷。

實(shí)際上，從2024年9月《臺州宣言》發(fā)布后，“一個吉利”轉(zhuǎn)型開啟，吉利汽車從銷量到利潤，都加速提升：2025年，吉利銷量達(dá)302.45萬輛，歷史性突破300萬輛大關(guān)，同比增長39%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。2025年1-9月核心歸母凈利潤106.2億元，同比增長59%。

吉利的新能源轉(zhuǎn)型也取得初步成功：2025年吉利新能源累計(jì)銷量168.8萬輛，同比猛增90%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)新能源平均增速。2025年7月，吉利單月新能源滲透率已提升至55%。新能源已經(jīng)成為吉利增長核心驅(qū)動力。

2025年，吉利海外出口首次突破42萬輛，海外市場成為吉利新的增長極；2026年1月，吉利出口數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，同比暴漲121%，其中極氪品牌銷量實(shí)現(xiàn)翻倍。目前吉利的全球化已從單純的產(chǎn)品輸出，升級為技術(shù)、產(chǎn)能的全方位輸出。

2026年1月和2月，在車市傳統(tǒng)淡季疊加春節(jié)因素影響下，吉利月銷量都超20萬輛，國內(nèi)連續(xù)兩個月超越比亞迪。

可以說，目前的吉利正處于業(yè)績快速增長、新能源增長遠(yuǎn)超行業(yè)、全球化突飛猛進(jìn)的三重利好疊加期。吉利9倍的市盈率，與超過90%的新能源增速、翻倍的利潤增長、121%的出口漲幅形成了強(qiáng)烈的反差。

股價為何這么低？

為什么高成長的吉利汽車，股價這么低呢？

方得智駕認(rèn)為，市場還在拿老眼光看吉利汽車，仍以傳統(tǒng)制造業(yè)給吉利定價，忽視吉利智能化、全球化的科技集團(tuán)屬性。

目前吉利新能源滲透率50%、出口占比超25%，但不到10倍的市盈率，不僅遠(yuǎn)低于比亞迪等新能源龍頭，甚至低于部分增長停滯的傳統(tǒng)燃油車企。

實(shí)際上，吉利已經(jīng)完成了從“傳統(tǒng)制造企業(yè)”向“智能生態(tài)科技公司”的實(shí)質(zhì)性蛻變。吉利的研發(fā)投入已經(jīng)達(dá)到科技巨頭量級：2025年全年研發(fā)投入預(yù)計(jì)超過250億元，占營收比例連續(xù)五年超過6%。這一比例遠(yuǎn)超傳統(tǒng)車企的3%-4%，已接近華為、特斯拉等科技公司的研發(fā)密度。

高強(qiáng)度投入的結(jié)果就是，吉利不再過度依賴供應(yīng)商，而是掌握了核心底層技術(shù)：自研“千里浩瀚”智駕方案，實(shí)現(xiàn)端到端大模型上車，具備城市NOA全場景覆蓋；收購魅族后推出的Flyme Auto系統(tǒng)，用戶破百萬，實(shí)現(xiàn)了手機(jī)與車機(jī)的無縫互聯(lián)，構(gòu)建了類似蘋果/華為的生態(tài)閉環(huán)；擁有SEA浩瀚架構(gòu)、GEA全球智能架構(gòu)，并布局了“龍鷹一號”等自研芯片，具備了定義硬件標(biāo)準(zhǔn)的能力；2025年發(fā)布行業(yè)首個“智能汽車全域AI”體系，是全球唯一完成AI全棧布局的車企，甚至開始探索“具身智能”（機(jī)器人）。

科技公司的特征是軟件定義汽車（SDV）。吉利的極氪、銀河等品牌，其選裝包、訂閱服務(wù)（如高階智駕訂閱、衛(wèi)星通信服務(wù)）收入占比正在快速提升。

現(xiàn)在吉利旗下的吉利、極氪、領(lǐng)克等品牌，均以智能科技為核心賣點(diǎn)，新能源車型占比持續(xù)提升。2026年2月，吉利新能源汽車銷量達(dá)117488輛，同比增長19%，科技配置成為核心競爭力。

吉利海外銷量的提升，則為吉利的利潤率加碼。2026年2月，吉利海外出口60879輛，同比大漲138%。而且，這并非單純的規(guī)模擴(kuò)張，而是“高價值出海”：2026年2月，新能源產(chǎn)品占海外出口總量的67%，涵蓋吉利銀河、領(lǐng)克、極氪等中高端系列。吉利已在全球81個國家和地區(qū)建立了銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，海外收入占比已提升至25%，海外市場利潤率高于部分國內(nèi)細(xì)分市場，這將成為吉利利潤增長的新引擎。

吉利打破了“不可能三角”

以吉利現(xiàn)在的股價，可以說打破了投資界“低估值、高成長、高安全”的不可能三角：市盈率低于10倍、市凈率低于1.7倍，是行業(yè)最低的企業(yè)之一；銷量、營收、利潤均大幅增長跑贏行業(yè)，新能源與海外業(yè)務(wù)快速增長，是行業(yè)的表現(xiàn)最好的企業(yè)之一；每股凈資產(chǎn)扎實(shí)，現(xiàn)金流充裕，且有持續(xù)的回購注銷動作。

可以說，吉利汽車在汽車板塊中，兼具安全性與成長性。

如果看好中國汽車工業(yè)的未來，以及新能源汽車的全球擴(kuò)張趨勢，同時又擔(dān)心新勢力高估值風(fēng)險和傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型失敗風(fēng)險，吉利汽車無疑是當(dāng)前市場中的優(yōu)質(zhì)平衡點(diǎn)。

對投資者而言，不要錯過15塊的吉利了！