千萬罰單落地，天風(fēng)證券的“歷史遺留風(fēng)險”徹底清除了嗎？

導(dǎo)讀

隨著這筆遲來的罰單落地，這家券商真能如自己所言“輕裝上陣”嗎？

3月13日晚間，券商業(yè)接連刷到兩條罰單，主角都是天風(fēng)證券。湖北證監(jiān)局和福建證監(jiān)局先后出手，這家總部位于武漢的券商合計被罰款1900萬元，代銷私募金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)被暫停兩年，兩名前高管被終身禁入市場。

這不是突如其來的打擊，而是一場遲到的清算。從去年11月被立案調(diào)查，到今年2月收到事先告知書，再到如今處罰正式落地，天風(fēng)證券，這家曾經(jīng)在業(yè)界以“激進”和“黑馬”形象著稱的券商，終于為其在“當代系”掌控期間的瘋狂行為付出了沉重代價。

從“湖北省首家IPO上市的券商”到如今罰單纏身，天風(fēng)證券這幾年究竟經(jīng)歷了什么？隨著這筆遲來的罰單落地，這家券商真能如自己所言“輕裝上陣”嗎？

55億違規(guī)融資背后的“輸血”鏈條

此次處罰的核心，直指天風(fēng)證券與原第一大股東武漢當代科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司之間那些“不能說秘密”。

根據(jù)湖北證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》，天風(fēng)證券的違規(guī)行為并非偶發(fā)，而是一場持續(xù)三年的“暗度陳倉”。

時間撥回2020年至2022年。彼時，作為天風(fēng)證券原第一大股東的“當代集團”，在資金鏈緊繃之際，將目光投向了這家自己曾深度控制的券商。面對股東的融資請求，天風(fēng)證券并未設(shè)防，反而打開了多條“綠色通道”。

調(diào)查顯示，天風(fēng)證券動用了極其復(fù)雜的金融工具組合：通過子公司資金劃轉(zhuǎn)、指定投資紓困項目、私募基金產(chǎn)品購買當代系債券，甚至自營部門的逆回購操作，累計為當代集團提供了高達55.02億元的自有資金融資。

這還不是全部。除了自有資金，天風(fēng)證券還把手伸向了客戶的資產(chǎn)。通過認購集合資金信托計劃、在一級市場購買當代系債券以及與私募基金開展債券逆回購，天風(fēng)證券以管理的客戶資產(chǎn)為當代集團“輸血”高達30.24億元。加上為其他關(guān)聯(lián)方提供的融資，這筆違規(guī)“輸血”總額竟超過了93億元。

錢借出去了，賬面上卻不能留下痕跡。為了掩蓋這筆巨額的關(guān)聯(lián)交易，天風(fēng)證券在2020年至2022年的年度報告中玩起了“躲貓貓”，對數(shù)十億的資金往來只字不提，導(dǎo)致年報存在重大遺漏。直到當代集團在2022年陷入債務(wù)危機直至破產(chǎn)重整，這層窗戶紙才被徹底捅破。

調(diào)查結(jié)果顯示，目前除對當代集團的2.49億元融資需要通過破產(chǎn)管理人或法院主張債權(quán)外，其余融資已基本收回。

湖北證監(jiān)局最終對天風(fēng)證券給予警告，并處以1500萬元罰款。時任董事長余磊、時任副總裁兼財務(wù)總監(jiān)許欣分別被罰款600萬元，并被采取終身市場禁入措施。翟晨曦、王琳晶、馮琳等高管也分別被處以300萬至330萬元不等的罰款。

對于一家金融機構(gòu)而言，為股東提供融資本就是監(jiān)管紅線，而動用客戶資產(chǎn)去為大股東的流動性買單，更是觸碰了受托人責任的底線。

代銷業(yè)務(wù)違規(guī)，私募產(chǎn)品通道被堵

如果說為股東違規(guī)融資是“主動犯錯”，那么天風(fēng)證券在內(nèi)部管理上的千瘡百孔，則暴露了其風(fēng)控體系的全面失靈。

湖北證監(jiān)局在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，天風(fēng)證券在內(nèi)控管理上早已是“漏洞百出”。部分員工擅自推介非公司代銷的金融產(chǎn)品；違規(guī)與“當代系”旗下的武漢當代天信財富投資管理有限公司協(xié)同開展業(yè)務(wù)；甚至違規(guī)銷售存在明顯合規(guī)問題的私募投資基金。

這些亂象最終導(dǎo)致了最嚴厲的“手術(shù)刀”式處罰：暫停開展代銷私募金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)2年。

對于任何一家試圖轉(zhuǎn)型財富管理的券商而言，代銷私募產(chǎn)品是連接高凈值客戶的核心抓手，是經(jīng)紀業(yè)務(wù)向財富管理轉(zhuǎn)型的“橋頭堡”。被暫停該項業(yè)務(wù)兩年，意味著天風(fēng)證券將在私募代銷的賽道上被同行遠遠甩開，不僅損失的是真金白銀的代銷收入，更是客戶黏性與市場口碑。

對于正處在業(yè)績修復(fù)期的公司而言，這無疑是一個沉重的打擊。

與此同時，天風(fēng)證券的私募子公司——天風(fēng)天睿投資有限公司也被責令暫停新設(shè)私募基金產(chǎn)品1年。至此，天風(fēng)證券在私募領(lǐng)域的“兩條腿”均被戴上枷鎖。

就在湖北證監(jiān)局罰單落地的同一天，來自福建證監(jiān)局的處罰讓天風(fēng)證券的“災(zāi)禍”呈現(xiàn)出兩面夾擊之勢。

事情源于一起司法裁定的“遲到的告白”。2021年12月31日，天風(fēng)證券通過法院執(zhí)行裁定，獲得了永安林業(yè)4137.2萬股股票，占該公司總股本的12.29%。按照法律規(guī)定，當持有上市公司股份達到5%時，必須及時披露。然而，天風(fēng)證券作為申請執(zhí)行人在簽收裁定的當天就已成為第一大股東，卻硬生生將這一消息“捂”了兩個多月，直到2022年2月底才向永安林業(yè)發(fā)出告知函。

這種沉默被視為對市場信披規(guī)則的公然藐視。福建證監(jiān)局不僅對天風(fēng)證券處以400萬元罰款，更值得注意的是，時任總裁王琳晶因“未及時組織信息披露”被單獨罰款140萬元。這一細節(jié)傳遞出監(jiān)管層的明確態(tài)度：無論是“疏忽”還是“刻意隱瞞，上市公司股東的信披義務(wù)不容討價還價，管理者必須為自己的“健忘”買單。

處罰余波并未完全消散

如果梳理這些罰單背后的時間線與人物關(guān)系，會發(fā)現(xiàn)一個更為深刻的敘事——這不僅是天風(fēng)證券的劫難，更是“當代系”在資本市場落幕的終章。

當代集團曾是天風(fēng)證券的第一大股東。2022年，當代集團因債務(wù)違約陷入嚴重危機，所持天風(fēng)證券股權(quán)被凍結(jié)，公司治理陷入僵局 。更關(guān)鍵的是，當代集團通過非經(jīng)營性資金占用等方式，將自身風(fēng)險向天風(fēng)證券傳導(dǎo)。

2023年，湖北省屬唯一金融服務(wù)類國企宏泰集團正式入主天風(fēng)證券，當代集團徹底退出 。但歷史遺留問題就像懸在頭頂?shù)膭ΓS時可能落下。

宏泰集團接手后，確立了“邊運行、邊修復(fù)、邊轉(zhuǎn)型”的策略，啟動全面整改。據(jù)了解，宏泰集團累計為天風(fēng)證券提供近百億元資本支持——2023年底提供40億元次級債緩解流動性壓力，2024年6月投入5.02億元市價增持，2025年6月全額認購40億元定增股份，持股比例從13.84%提升至28.33% ?？梢哉f，這次處罰是天風(fēng)證券為“前任”買單的最后一筆賬單。

然而，資本市場的信任就像琉璃，碎了再粘也會有裂痕。暫停兩年的代銷私募業(yè)務(wù)，意味著市場份額的流失和渠道團隊的動蕩；近100億違規(guī)融資的歷史，也讓外界對其風(fēng)控文化打上問號。

罰單落地，不代表終點。對于新管理層而言，如何修復(fù)受損的聲譽，如何在不依賴“輸血”舊模式的背景下找到新的增長極，才是真正的考驗。畢竟，對于一家金融機構(gòu)來說，合規(guī)從來不是發(fā)展的對立面，而是最堅固的底座。

更重要的是，余磊等人的離去，標志著一個時代的終結(jié)。天風(fēng)證券需要的不只是國資的輸血，更是一場從文化基因?qū)用嫣蕹安菝庀ⅰ钡氖中g(shù)。當“當代系”的印記被監(jiān)管的紅筆徹底劃去，天風(fēng)證券能否真正建立起與“省屬券商”定位相匹配的合規(guī)文化，仍需時間檢驗。