蔚來年收入增33.1%首次單季盈利 沖刺2026年銷量增超40%全年扭虧

長江商報(bào)消息●長江商報(bào)記者 黃聰

蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌兌現(xiàn)了盈利“承諾”。

3月10日，蔚來（09866.HK、NIO.NYSE）發(fā)布的2025年第四季度及全年業(yè)績公告顯示，公司四季度收入總額達(dá)346.5億元，同比增長75.9%；扣除股權(quán)激勵費(fèi)用，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤達(dá)12.51億元，上年同期虧損55.44億元。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2025年第四季度是蔚來首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

此前，李斌公開表示，公司有機(jī)會做到2025年四季度盈利。

2025年全年，蔚來收入總額達(dá)874.88億元，同比增長33.1%。全年汽車交付量達(dá)32.6萬輛，同比增長46.9%。

對于2026年，李斌表示，“蔚來現(xiàn)在的產(chǎn)品節(jié)奏與市場發(fā)展趨勢是匹配的，對全年40%至50%的銷量增長非常有信心。”

同時，蔚來CFO曲玉表示，蔚來2026年全年有望實(shí)現(xiàn)NON-GAAP（非通用會計(jì)準(zhǔn)則）口徑盈利的目標(biāo)。

2025年交付量增46.9%

3月10日，蔚來發(fā)布的2025年第四季度及全年業(yè)績公告顯示，公司四季度收入總額達(dá)346.5億元，同比增長75.9%；扣除股權(quán)激勵費(fèi)用，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤達(dá)12.51億元，上年同期虧損55.44億元。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2025年第四季度是蔚來首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

此前，蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌公開表示，公司2025年四季度盈利有機(jī)會做到，也必須做到，這場階段性的戰(zhàn)役必須打贏。

2025年全年，蔚來收入總額達(dá)874.88億元，同比增長33.1%；扣除股權(quán)激勵費(fèi)用，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤虧損115.13億元，上年同期虧損199.46億元，公司虧損收窄42.3%。

蔚來能實(shí)現(xiàn)單季度盈利，得益于公司銷量上漲。

2025年第四季度，蔚來汽車交付量達(dá)12.48萬輛，環(huán)比增長43.3%，同比增長71.7%。其中，公司旗下蔚來品牌交付6.7萬輛，樂道品牌交付3.83萬輛，螢火蟲品牌交付1.91萬輛。

2025年全年，蔚來汽車交付量達(dá)32.6萬輛，同比增長46.9%，歷史累計(jì)交付量達(dá)99.76萬輛。

隨著交付量增長，蔚來汽車的毛利率也實(shí)現(xiàn)提升。

2025年第四季度，蔚來的汽車毛利率達(dá)18.1%，較上年同期13.1%提高5個百分點(diǎn)；公司綜合毛利率達(dá)17.5%，較上年同期11.7%提高5.8個百分點(diǎn)。

2025年全年，蔚來的汽車毛利率達(dá)14.6%，較上年同期12.3%提高2.3個百分點(diǎn)；公司綜合毛利率13.6%，較上年同期9.9%增長3.7個百分點(diǎn)。

蔚來介紹，公司2025年第四季度和2025年全年綜合毛利率均創(chuàng)2022年以來新高。

另一方面，蔚來也實(shí)現(xiàn)了降本增效。公司2025年第四季度的銷售、一般及行政費(fèi)用為35.37億元，較2024年第四季度下降27.5%、較2025年第三季度下降15.5%。

蔚來表示，公司銷售、一般及行政費(fèi)用較2024年第四季度及2025年第三季度有所下降，主要由于組織優(yōu)化帶來的營銷及其他支持職能人員及相關(guān)成本下降，以及銷售及營銷活動減少。

2025年全年，蔚來的銷售、一般及行政費(fèi)用為160.88億元，較上一年度增長2.2%。

蔚來表示，公司首次單季盈利的落地，不僅是公司經(jīng)營拐點(diǎn)的標(biāo)志，更意味著公司正式邁入以高質(zhì)量增長為核心目標(biāo)的第三發(fā)展階段。不同于前兩個階段的“戰(zhàn)略布局”與“筑底反彈”，第三發(fā)展階段的蔚來，核心是將過去十一年積累的技術(shù)、能源、體系優(yōu)勢全面轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利與規(guī)模化高質(zhì)量增長，真正擺脫對短期流量、政策的依賴。

累計(jì)換電服務(wù)破1億次

進(jìn)入第三發(fā)展階段，蔚來有哪些變化？

蔚來表示，公司的核心競爭力已從“單一產(chǎn)品優(yōu)勢”升級為“全體系綜合優(yōu)勢”。在技術(shù)層面，全棧自研的核心技術(shù)已完成量產(chǎn)落地，全球首顆車規(guī)5納米高階智駕芯片、整車全域操作系統(tǒng)等“智能汽車核心技術(shù)新三大件”，不僅打破外部技術(shù)依賴，更通過技術(shù)降本、性能提升，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品溢價能力，為高毛利車型矩陣提供支撐。

在能源層面，蔚來深耕十年的充換電網(wǎng)絡(luò)已形成不可復(fù)制的競爭壁壘，超8600座充換電站覆蓋全國，累計(jì)換電服務(wù)突破1億次，“可充可換可升級”的能源體系，既徹底解決用戶里程焦慮，也成為品牌差異化標(biāo)簽，持續(xù)提升用戶粘性與品牌忠誠度。

資料顯示，2026年1月6日，蔚來第100萬臺量產(chǎn)車下線，旗下芯片子公司安徽神璣于2月份完成首輪超22億元股權(quán)融資。

“這些正是蔚來第三發(fā)展階段體系能力持續(xù)釋放的生動體現(xiàn)。”蔚來表示，第三發(fā)展階段的公司，已實(shí)現(xiàn)“技術(shù)、能源、產(chǎn)品、經(jīng)營”的全鏈路協(xié)同。技術(shù)優(yōu)勢支撐產(chǎn)品競爭力提升，產(chǎn)品矩陣優(yōu)化帶動經(jīng)營質(zhì)量改善，能源網(wǎng)絡(luò)筑牢用戶基礎(chǔ)，三者形成良性循環(huán)，推動公司經(jīng)營從“規(guī)模增長”向“質(zhì)量增長”轉(zhuǎn)型。

不過，蔚來保持當(dāng)前毛利率也存在不小壓力。

3月10日，在2025年四季度及全年財(cái)報(bào)電話會上，蔚來CFO曲玉表示，2026年大宗材料包括銅和碳酸鋰均呈現(xiàn)漲價趨勢，且波動較大，確實(shí)給公司的成本控制和毛利率帶來了巨大壓力，但目前全年的情況相對并不清晰，會和供應(yīng)鏈一起研究如何持續(xù)提升效率并減少對毛利率的負(fù)面影響。基于大車較高的毛利率表現(xiàn)，公司維持全年40%至50%的銷量增長目標(biāo)，以及全年實(shí)現(xiàn)NON-GAAP（非通用會計(jì)準(zhǔn)則）口徑盈利的目標(biāo)。

李斌介紹，2026年，蔚來產(chǎn)品規(guī)劃包括了三款全新車型：科技行政旗艦SUV ES9將在2026年二季度上市，基于全新ES8平臺的大五座SUV將在三季度上市，樂道L80將在二季度上市。

李斌認(rèn)為，上述車型加上樂道L90、全新ES8，將形成五款中大型和大型SUV的產(chǎn)品陣容，為2026年全年銷量增長打下非常好的基礎(chǔ)。“蔚來現(xiàn)在的產(chǎn)品節(jié)奏與市場發(fā)展趨勢是匹配的，對全年40%至50%的銷量增長非常有信心。”

數(shù)據(jù)顯示，2026年前2月，蔚來累計(jì)交付汽車4.8萬輛，同比增長77.3%。公司表示，預(yù)計(jì)2026年第一季度總交付量為8萬至8.3萬輛，同比增長90.1%至97.2%。

由此來看，蔚來預(yù)計(jì)3月份交付量達(dá)3.2萬輛至3.5萬輛之間。

長江商報(bào)記者 黃聰 攝