2萬家店華萊士突然從新三板退市

問道者 | 杜一用

馬年到來之際，賣漢堡的華萊士做出了一個(gè)具有標(biāo)志性意義的決定，從新三板摘牌。這家抄襲洋快餐，門店數(shù)量曾經(jīng)比麥當(dāng)勞和肯德基加起來都多的國產(chǎn)漢堡，又走到了一個(gè)轉(zhuǎn)折關(guān)口。

無法融資，每年還要交100多萬元維護(hù)費(fèi)用，這可能是華萊士終止股票在新三板掛牌的直接原因。主動(dòng)摘牌的背后，華萊士必須精打細(xì)算才能保持盈利的能力已經(jīng)動(dòng)到了根基。肯德基的毛利率可以達(dá)到70%，凈利率超過8%，可華萊士的毛利率長期維持在6%-7%之間，有個(gè)別年份更低。

華萊士的盤子可比肯德基大多了。華萊士的門店在2023年就已經(jīng)超過2萬家，比麥當(dāng)勞和肯德基加起來的總數(shù)還多。平效比也不如肯德基，華萊士多數(shù)門店開在十八線城市，陣勢(shì)雖大，但肯德基以一擋十。走到摘牌的這一步，應(yīng)該說是華萊士“洋式中化”水土不服的結(jié)果。

華萊士曾經(jīng)被視為最有可能挑戰(zhàn)肯德基的“國產(chǎn)漢堡”生力軍。由溫州兄弟華懷余和華懷慶在福州大學(xué)城創(chuàng)立。兄弟倆先前是賣皮鞋的，在福州師大旁邊有個(gè)上下兩層的鋪?zhàn)樱粯琴u鞋，二樓閑著。看著不遠(yuǎn)處洋快餐經(jīng)常排起長隊(duì)，哥倆覺得這事能搞，于是把二樓騰出來，“山寨”起了洋漢堡。

但出師不利。華萊士起初定價(jià)對(duì)標(biāo)肯德基，在硬件嚴(yán)重落伍的情況下，山寨漢堡要賣出肯德基的價(jià)格，門前冷落鞍馬稀成為必然。更要命的，沒多久，馬路對(duì)面又來了一個(gè)臺(tái)灣選手德克士，華萊士腹背受敵。

人被逼到墻角，要么躺平，要么發(fā)瘋，華氏兄弟選擇了“發(fā)瘋式降價(jià)”。絕望的哥倆祭出了一招現(xiàn)在看起來像在自殺的促銷方案：“特價(jià)123！可樂1塊錢，雞腿2塊錢，漢堡3塊錢。”奇跡隨之發(fā)生了，學(xué)生們像過節(jié)一樣涌進(jìn)了這家山寨漢堡店，把二樓擠得水泄不通。當(dāng)天，華萊士營業(yè)額翻了幾倍。

華氏兄弟突然開竅了。在絕對(duì)的低價(jià)面前，什么品牌調(diào)性、什么消費(fèi)體驗(yàn)、什么用餐環(huán)境，狗屁都不是。從此，華萊士放棄了絕對(duì)模仿路線，開始走自己的路，一條把性價(jià)比壓榨到極致的國產(chǎn)漢堡之路。同樣的漢堡，華萊士的價(jià)格長期只有肯德基的40%-50%。

按照一般劇本，這個(gè)時(shí)候的華萊士該放開加盟了。華氏兄弟卻沒有照著劇本來，他們走了一條獨(dú)創(chuàng)的“福建模式”，每開一家新店，公司出一部分，店長和核心員工出一部分，甚至供應(yīng)商和合作者也能投一部分。而且規(guī)定，單個(gè)人持股不得超過40%，還得拿出5%給門店員工。

店長和員工都是股東，每個(gè)人自然像打了雞血一樣，拼命控制成本，玩命提升效率。這種強(qiáng)綁定的利益機(jī)制，讓華萊士在沒有花一分錢廣告費(fèi)的情況下，像野草一樣在三四線城市和縣城瘋狂生長。2023年華萊士門店突破2萬家。2024年華萊士的低價(jià)策略卷到了美國，洛杉磯首店“10美元3個(gè)漢堡”的促銷活動(dòng)，同樣讓老外排起了長龍。因?yàn)楸阋耍欣贤獍巡藛吸c(diǎn)了一遍。

但成也低價(jià)，敗也低價(jià)。把價(jià)格壓到幾乎沒有利潤，那必然要在成本上動(dòng)刀子。有媒體報(bào)道稱，肯德基用雞腿肉，華萊士用雞脯肉；肯德基的醬是亨氏，華萊士的醬是味好美；肯德基的炸雞是肉，華萊士的炸雞像在吃面粉。質(zhì)量問題也頻頻出現(xiàn)，網(wǎng)上給華萊士編了一個(gè)“吃完華萊士，變身噴射戰(zhàn)士”的梗。黑貓近1.4萬條投訴，多數(shù)和食品安全有關(guān)。

質(zhì)量沒有保證，價(jià)格再便宜自然也討不到消費(fèi)者的好。在2025年半年報(bào)中，華萊士營收46億元，首次出現(xiàn)負(fù)增長，毛利率6.04%，利潤率3.76%，凈利潤1.22億元，大漲35%。總負(fù)債21億元，負(fù)債率達(dá)到73%。

營收微跌，凈利潤大漲，這表明華萊士在成本和供應(yīng)鏈的管控上取得了一定成效，但不低的負(fù)債率和不高的毛利率，說明這匹漢堡黑馬依然充滿挑戰(zhàn)。摘牌可以在一定程度上“減負(fù)”，但靠“減負(fù)”顯然不夠，畢竟，國人對(duì)漢堡只能吃個(gè)新鮮，能作為一日三餐填肚子的還得是中餐。