如何看待漲價領域投資機會？| 研報精選

從2025年的經驗來看，漲價能走出較強的類主線級別機會主要有三種類型：一是政策先奠定大的基調，疊加基本面逐步驗證；二是主要由產業自身周期帶動，主要發生在大級別產業賽道趨勢中；三是在原來的漲價邏輯之上出現新的重要敘事。

來源：策略研究

作者：袁稻雨 常毅翔

核心觀點

1、市場為什么在炒“漲價”？——每年3-4月、8-10月是漲價行情傳統的有利窗口期，基本上分別對應“金三銀四”“金九銀十”傳統經濟旺季，產業端漲價催化提振預期易帶來超額收益行情，當前正處于第一輪漲價行情有利窗口期。

2、當前“漲價”在炒什么？——現階段主要圍繞三條漲價線索：①重要戰略資源（新興產業需求+地緣沖突影響等）；②科技鏈通脹向上游進一步傳導（典型如CSP大廠資本開支擴張帶來的AI基建通脹鏈）；③傳統旺季下的順周期及其他（旺季漲價以及“反內卷”預期等）。

3、從今年漲價行情節奏看，順周期的漲價交易有開始活躍的跡象，漲價鏈至少在短期月度級別機會上，存在行情擴散。可以關注基礎化工、養殖等偏順周期的方向，在此基礎上也可以挖掘各種潛在細分機會，一旦出現明顯漲價催化，股價往往會有反應。

4、從中期布局的思路上講，漲價行情也能提供一定的線索。從過去的經驗來看，漲價能走出較強的類主線級別機會主要有三種類型：一是政策先奠定大的基調（政策給出線索），疊加基本面逐步驗證；二是主要由產業自身周期帶動，主要是在大級別、強產業周期趨勢中出現；三是在原來的漲價邏輯之上發生了新的重要敘事。

5、具體配置上：1）短期漲價行情擴散背景下，化工細分領域（旺季+地緣+部分供需格局較優）、養殖業（政策+供需結構預期逐步扭轉）包括小金屬（重結構，建議關注新興產業需求）等有望繼續表現。2）中長期維度來看，圍繞中期思路前兩種機會類型（確定性更強）逢低布局，建議重點關注“政策+景氣”有望共振的半導體上游漲價鏈、化工產業鏈，以及產業周期驅動的電力設備鏈（儲能為代表）。

風險提示：全球宏觀環境波動超預期的風險；中美貿易摩擦加劇風險；地緣政治風險；對政策的理解可能存在偏差；本文所列股票僅為相關概念股，不做個股推薦；部分數據的發布存在滯后性；受數據可得性影響，部分產品價格可能無法充分代表該領域漲價情況等。

正文如下

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個人觀點表達或對于具體事件的陳述，不構成推薦及投資建議，不代表本社觀點。投資者應自行承擔據此進行投資所產生的風險及后果。

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