凱樂(lè)士通過(guò)港交所聆訊，沖擊“全棧式智能場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人第一股”，順豐、中金資本、招商局集團(tuán)為股東

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據(jù)港交所3月8日披露，浙江凱樂(lè)士科技集團(tuán)股份有限公司通過(guò)港交所主板上市聆訊，國(guó)泰君安國(guó)際、中信證券為聯(lián)席保薦人。

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據(jù)招股書(shū)，凱樂(lè)士是綜合智能場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人提供商，致力于通過(guò)先進(jìn)機(jī)器人技術(shù)重新定義供應(yīng)鏈的運(yùn)作模式。公司圍繞三大核心產(chǎn)品線提供種類豐富的機(jī)器人產(chǎn)品：多向穿梭車(chē)機(jī)器人(MSR)、自主移動(dòng)機(jī)器人(AMR)以及輸送分揀機(jī)器人(CSR)。

凱樂(lè)士的機(jī)器人產(chǎn)品組合具備存取、分揀及搬運(yùn)的核心功能，覆蓋整個(gè)場(chǎng)內(nèi)物流的業(yè)務(wù)范圍。公司是智能場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人行業(yè)的成熟廠商之一，擁有廣泛的機(jī)器人技術(shù)能力及多元化的自主研發(fā)機(jī)器人產(chǎn)品組合，涵蓋廣泛采用的高度和有效載荷規(guī)格的核心場(chǎng)內(nèi)物流功能。

十多年來(lái)，凱樂(lè)士長(zhǎng)期致力于場(chǎng)內(nèi)物流自動(dòng)化的創(chuàng)新，按2024年的收入計(jì)，公司在中國(guó)前五大綜合智能場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人公司中名列第五，市場(chǎng)份額達(dá)1.6%。

公司處于行業(yè)中游階段，提供智能場(chǎng)內(nèi)物流解決方案，以應(yīng)對(duì)現(xiàn)代倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)的根本挑戰(zhàn)。公司將先進(jìn)機(jī)器人技術(shù)與智能軟件結(jié)合，提供具備靈活性與可擴(kuò)展性的自動(dòng)化解決方案，從而提高運(yùn)營(yíng)效率、增強(qiáng)可靠性、降低成本，適應(yīng)不斷變化的業(yè)務(wù)需求。公司的解決方案將傳統(tǒng)倉(cāng)庫(kù)轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌驖M足現(xiàn)代商業(yè)動(dòng)態(tài)需求的智能設(shè)施，同時(shí)大幅減少對(duì)人工和剛性基礎(chǔ)設(shè)施的依賴。

多年來(lái)，凱樂(lè)士打造了多元化的先進(jìn)機(jī)器人產(chǎn)品組合，涵蓋存取、分揀及搬運(yùn)三大核心場(chǎng)內(nèi)物流功能以及用于場(chǎng)地調(diào)度的專有軟件和控制系統(tǒng)。透過(guò)大量的實(shí)施，公司形成了系統(tǒng)化的解決方案設(shè)計(jì)和部署體系，將公司的機(jī)器人和軟件結(jié)合以解決現(xiàn)代場(chǎng)內(nèi)物流運(yùn)作固有的復(fù)雜性。

在運(yùn)營(yíng)成本上升及復(fù)雜性增加且對(duì)效率需求不斷提高的驅(qū)動(dòng)下，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2025年，全球智能場(chǎng)內(nèi)物流市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到人民幣5,228億元，2030年將達(dá)到人民幣9,919億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.7%。

中國(guó)是智能場(chǎng)內(nèi)物流行業(yè)的重要市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模從2020年的人民幣960億元增長(zhǎng)到2024年的人民幣1,759億元，期間復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.3%，并預(yù)計(jì)到2030年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到人民幣4,137億元，2025年到2030年的預(yù)計(jì)復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.1%。

凱樂(lè)士通過(guò)銷(xiāo)售機(jī)器人及系統(tǒng)以及售后服務(wù)及其他服務(wù)，從公司的智能場(chǎng)內(nèi)物流解決方案中獲得收入。機(jī)器人及系統(tǒng)通過(guò)兩種主要模式交付：

單一功能機(jī)器人部署：專注于使用自主研發(fā)的機(jī)器人解決特定單一運(yùn)營(yíng)需求（如存取、分揀及搬運(yùn)）的項(xiàng)目。該模式下的項(xiàng)目主要涉及公司的單一類型智能機(jī)器人，如AMR、MSR及CSR。該等解決方案可能涉及單一或多臺(tái)針對(duì)相同具體功能的機(jī)器人，且通常用于進(jìn)一步系統(tǒng)集成，但企業(yè)客戶亦可直接采用。

多功能綜合系統(tǒng)：將公司自主開(kāi)發(fā)的機(jī)器人與第三方產(chǎn)品整合以同時(shí)滿足多種運(yùn)營(yíng)需求的項(xiàng)目，例如處理存儲(chǔ)、存取、分揀及搬運(yùn)的完整倉(cāng)庫(kù)系統(tǒng)。該模式下的項(xiàng)目主要涉及集成公司兩種或以上類型的智能機(jī)器人，例如AMR、MSR及CSR。該等解決方案主要通過(guò)提供定制的端到端解決方案為企業(yè)客戶服務(wù)。

截至2025年11月30日，公司的待交付機(jī)器人及系統(tǒng)總金額約人民幣23億元，公司預(yù)期于未來(lái)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。凱樂(lè)士專注于以下核心產(chǎn)品線的持續(xù)創(chuàng)新與深耕：多向穿梭車(chē)機(jī)器人（MSR）、自主移動(dòng)機(jī)器人（AMR）、輸送分揀機(jī)器人（CSR）。

凱樂(lè)士的軟件系統(tǒng)推動(dòng)智能場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人及系統(tǒng)的落地，保障大規(guī)模自動(dòng)化物流中心成功實(shí)施并運(yùn)行。公司的核心軟件包括：倉(cāng)庫(kù)管理系統(tǒng)(WMS)、倉(cāng)庫(kù)控制系統(tǒng)(WCS)、機(jī)器人控制系統(tǒng)(RCS)。

在深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，凱樂(lè)士也戰(zhàn)略性地?cái)U(kuò)大地理覆蓋范圍。通過(guò)多年的專注努力，公司成功培育了16個(gè)國(guó)家和地區(qū)的廣泛且地域多元化的客戶群。

截至2025年9月30日，公司擁有一支由250名雇員組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，約占雇員總數(shù)的29.4%。公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)下設(shè)機(jī)器人研發(fā)中心、系統(tǒng)研發(fā)中心和AI智能研究院三個(gè)研發(fā)部門(mén)，在支持公司的研發(fā)戰(zhàn)略方面均發(fā)揮獨(dú)特作用，并致力于不斷推動(dòng)技術(shù)能力和研發(fā)流程的創(chuàng)新。公司獲得國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)和國(guó)家級(jí)專精特新「小巨人」企業(yè)認(rèn)證，并因持續(xù)創(chuàng)新獲得多項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)。

截至最后實(shí)際可行日期，凱樂(lè)士于嘉興及蕪湖擁有兩個(gè)生產(chǎn)基地。公司的嘉興工廠主要生產(chǎn)MSR及AMR，而公司的蕪湖工廠主要生產(chǎn)CSR。

財(cái)務(wù)方面，于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月，凱樂(lè)士的總收入分別為6.57億元、5.51億元、7.21億元、3.44億元及5.52億元人民幣，相應(yīng)的毛利分別為1.03億元、9170萬(wàn)元、1.14億元、6020萬(wàn)元及9140萬(wàn)元人民幣。同期，公司的毛利率分別為15.7%、16.6%、15.7%、17.5%及16.6%。

公司的年度虧損從2022年的2.10億元及2023年的2.42億元收窄至2024年的1.78億元，公司的經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）從2022年的1.17億元及2023年的1.23億元減少至2024年的5050萬(wàn)元。截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月期間，虧損分別由1.41億元減少至1.35億元，及經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）由4640萬(wàn)元減少至同期的1380萬(wàn)元。

招股書(shū)顯示，凱樂(lè)士的股東包括順豐、中金、招商局集團(tuán)等。

凱樂(lè)士本次香港IPO募資金額目前擬用于以下用途：將用于推進(jìn)公司的核心機(jī)器人產(chǎn)品線，以加強(qiáng)公司的市場(chǎng)地位，拓寬公司的解決方案供應(yīng)，并加強(qiáng)公司在場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位；將用于研發(fā)公司的底層技術(shù)和軟件能力開(kāi)發(fā)，以加強(qiáng)公司的技術(shù)能力并提升公司的產(chǎn)品性能，使公司能夠?yàn)榭蛻籼峁└悄芎透咝У慕鉀Q方案；將用于產(chǎn)能擴(kuò)張和制造能力提升；將用于執(zhí)行公司的全球市場(chǎng)擴(kuò)張戰(zhàn)略，這對(duì)于建立公司的國(guó)際影響力和在關(guān)鍵的海外市場(chǎng)捕捉機(jī)會(huì)而言至關(guān)重要；及將用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途，以支持公司的日常營(yíng)運(yùn)及整體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

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