歐洲電助力自行車“黑馬”！TENWAYS扭虧為盈沖刺港股，獲高瓴、騰訊資本加持|港E聲

本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

來源丨時代商業(yè)研究院

作者丨實習生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

2026年2月27日，以歐洲為中心、創(chuàng)新驅(qū)動的電動出行企業(yè)Radvance Cayman Limited（品牌名“TENWAYS”）正式向港交所遞交上市申請，開啟港股主板上市之路，獨家保薦人為廣發(fā)融資(香港)有限公司。

招股書顯示，TENWAYS是一家專注于提供電助力自行車產(chǎn)品、聚焦歐洲市場的中國出海品牌。其業(yè)務(wù)以產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)為核心，打造時尚簡約、美感突出的電助力自行車，涵蓋城市、混合及貨運三大品類，以滿足通勤、休閑及貨物運輸?shù)榷嘣瘓鼍靶枨蟆８鶕?jù)弗若斯特沙利文的報告，自成立以來，TENWAYS是歐洲電助力自行車行業(yè)中發(fā)展規(guī)模最快的企業(yè)之一。在2022—2024年間，其成為比荷盧地區(qū)（比利時、荷蘭、盧森堡）電助力自行車銷量增長最快的品牌。按銷量計，該公司于2024年在比荷盧地區(qū)的城市通勤領(lǐng)域已躋身電助力自行車品牌前五。

財務(wù)表現(xiàn)方面，招股書顯示，2023—2024年，TENWAYS的營業(yè)收入分別為4802.8萬歐元及6063.5萬歐元。截至2025年前九個月，收入為5419.0萬歐元。值得注意的是，2025年前九個月，該公司經(jīng)調(diào)整凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，錄得124.4萬歐元，而2024年同期為凈虧損144.4萬歐元。同期毛利率也從2023年的25.8%提升至2024年的30.4%，并于2025年前九個月進一步增至31.8%。

從收入結(jié)構(gòu)看，歐洲是TENWAYS的絕對核心市場，銷售網(wǎng)絡(luò)主要由經(jīng)銷商和直銷構(gòu)成。截至2025年9月30日，該公司的產(chǎn)品已通過經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)覆蓋超過1,400家歐洲線下零售店。2024年及2025年前九個月，其來自歐洲的收入占總收入比例均超過96%，其中比荷盧和德國是兩大重點區(qū)域。

在生產(chǎn)方面，TENWAYS采用委聘OEM合作伙伴的模式。目前，其擁有位于葡萄牙、中國臺灣和中國內(nèi)地的三家OEM合作伙伴，并在葡萄牙成立了合資工廠以加強生產(chǎn)監(jiān)督和產(chǎn)能。該公司從全球80余家合格供應(yīng)商處采購零部件，以實現(xiàn)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與成本優(yōu)化。

自成立以來，TENWAYS已獲得多家知名投資機構(gòu)的多輪融資支持。高瓴資本、騰訊、路威凱騰、阿里巴巴等明星投資人均現(xiàn)身其股東名單，彰顯了資本市場對其業(yè)務(wù)模式和發(fā)展前景的認可。截至最后實際可行日期，創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官梁霄凌通過其直接持股、一致行動安排及投票權(quán)代理協(xié)議，合計控制該公司約42.38%的表決權(quán)，為單一最大股東。

此次赴港上市，TENWAYS計劃將募集資金用于產(chǎn)品創(chuàng)新、全球品牌拓展、銷售網(wǎng)絡(luò)深化、供應(yīng)鏈強化、潛在收并購、數(shù)字化IT架構(gòu)升級及一般營運資金等。若成功上市，TENWAYS將成為港股“電動出行”板塊的重要成員，其后續(xù)表現(xiàn)值得市場關(guān)注。

免責聲明：本報告僅供時代商業(yè)研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發(fā)布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報告內(nèi)容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務(wù)狀況以及特定需求，在任何時候均不構(gòu)成對客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內(nèi)容，不應(yīng)視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據(jù)或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關(guān)系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本報告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何機構(gòu)或個人不得以翻版、復制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權(quán)。如征得本公司同意進行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“時代商業(yè)研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關(guān)責任的權(quán)利。所有本報告中使用的商標、服務(wù)標記及標記均為本公司的商標、服務(wù)標記及標記。