小破站，開始穩(wěn)定賺錢了

2026年3月5日，嗶哩嗶哩（B站）發(fā)布2025年第四季度及全年財報。這份財報的最大意義在于，B站首次實現(xiàn)了美國公認會計準(zhǔn)則（GAAP）下的全年盈利。
2025年，B站財務(wù)狀況迎來根本性扭轉(zhuǎn)，主要指標(biāo)均大幅優(yōu)化：
全年營收穩(wěn)步擴張。2025年營收達303.5億元，較2024年增長13%。
首次實現(xiàn)全年凈利，2025年錄得凈利潤11.9億元，而2024年為凈虧損13.6億。
毛利水平提升。全年毛利同比增長27%至111.1億元 ，Q4單季毛利率由2024年同期的36.1%增長至37.0%。
分業(yè)務(wù)來看，廣告業(yè)務(wù)扛起了增長大旗。廣告全年收入達100.6億元，同比增長23% 。第四季度增速進一步提至27%，單季貢獻30.4億元 。
受大會員及直播業(yè)務(wù)推動，增值業(yè)務(wù)全年營收119.3億元，同比增長8%；Q4營收32.6億元，同比增長6%。
游戲全年營收63.9億元，同比增長14%。盡管Q4因2024年同期高基數(shù)導(dǎo)致單季收入同比下降14%至15.4億元，但自研新游《逃離鴨科夫》的推出為長期增長儲備了動力。
在收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化的同時，B站的運營效率也有所提升。Q4經(jīng)營開支總額同比減少3%，其中銷售及營銷開支下降9%，反映出公司在獲客成本上的持續(xù)優(yōu)化；經(jīng)調(diào)整凈利潤達8.8億元，同比增長94%；凈利潤為5.1億元，同比大幅增長478%。
B站在實現(xiàn)盈利的同時，依然保持了用戶規(guī)模連續(xù)四個季度提速增長。其中，Q4日均活躍用戶數(shù)1.1億，月均活躍用戶數(shù)3.7億，日均使用時長達107分鐘。
全年近300萬創(chuàng)作者在B站通過廣告、直播、充電等各種方式獲得收入，人均收入同比增長21%；超1000萬人為UP主充電及觀看付費內(nèi)容。
截至2025年末，公司持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、定期存款及短期投資共計241.5億元。
（策劃：陳丹，制圖：李昱慧）