從瀕臨破產(chǎn)到絕地反擊，礪算的非主流國(guó)產(chǎn)GPU之路

【摘要】2023年，礪算科技曾因無(wú)法完成流片驗(yàn)證，資金鏈斷裂，員工爆出欠薪問(wèn)題，核心人員大幅流失，處于瀕臨破產(chǎn)的邊緣。

但在東芯股份的戰(zhàn)略投資下，礪算科技在不到兩年的時(shí)間內(nèi)完成了絕地反擊。

2025年9月15日，礪算科技7G100系列正式啟動(dòng)量產(chǎn)，采用臺(tái)積電6nm工藝制程，主要面向云游戲、智能座艙、數(shù)字孿生等應(yīng)用場(chǎng)景。2025年12月，公司已完成訂單交付，標(biāo)志著該系列產(chǎn)品從量產(chǎn)階段邁入商業(yè)化落地階段。

在僅有不到6億元融資的情況下，礪算科技是如何在技術(shù)、戰(zhàn)略和生態(tài)層面精準(zhǔn)布局的？它的逆襲又為國(guó)產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供了怎樣的范本？

以下為正文：

2025年9月15日，礪算科技7G100系列正式啟動(dòng)量產(chǎn)；2025年12月，公司已完成訂單交付。在英偉達(dá)、AMD壟斷全球GPU市場(chǎng)的格局下，國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)的突圍之路從來(lái)布滿荊棘。而東芯礪算，這家以東芯股份產(chǎn)業(yè)資本為支撐、上海礪算技術(shù)團(tuán)隊(duì)為核心的協(xié)同主體，用四年時(shí)間完成了從消費(fèi)級(jí)GPU探索到智算芯片落地的跨越，成為國(guó)產(chǎn)高性能GPU賽道的典型樣本。

01

初創(chuàng)奠基：解決國(guó)產(chǎn)卡脖子問(wèn)題

Jon Peddie Research數(shù)據(jù)顯示，獨(dú)立GPU市場(chǎng)長(zhǎng)久以來(lái)呈現(xiàn)“一超一強(qiáng)”的格局，其中英偉達(dá)一家獨(dú)大，近年來(lái)持續(xù)維持超 80%的市場(chǎng)份額，而AMD公司則占據(jù)剩余近20%的市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)廠商面臨卡脖子的問(wèn)題。

2021年8月，礪算科技在上海成立，核心團(tuán)隊(duì)由宣以方、孔德海、牛一心等GPU領(lǐng)域資深人士組成，三人皆為老牌硅谷GPU企業(yè)S3 Graphics的核心成員，團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超15年。

這種深厚的技術(shù)基因，讓企業(yè)從誕生之初就確立了明確方向：實(shí)現(xiàn)高性能GPU芯片自主可控，首先瞄準(zhǔn)消費(fèi)級(jí)圖形渲染市場(chǎng)，解決國(guó)產(chǎn)GPU架構(gòu)卡脖子問(wèn)題。

2022年，公司獲得天使輪融資數(shù)億元人民幣，投資方包括萬(wàn)物資本、將門創(chuàng)投、協(xié)立投資等；同年，公司完成Pre-A輪融資超億元人民幣，投資方包括君桐資本、哲方資本、活水資本等，合計(jì)募資約3億元。

資本的注入加速了研發(fā)進(jìn)程，首款面向消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的GPU芯片“G100”研發(fā)項(xiàng)目正式啟動(dòng)，目標(biāo)直指?jìng)€(gè)人電腦、游戲設(shè)備等主流消費(fèi)場(chǎng)景。同年，通過(guò)上海清華國(guó)際創(chuàng)新中心的科創(chuàng)路演，完成研發(fā)與市場(chǎng)布局的初步搭建，為消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品的落地奠定基礎(chǔ)。

此時(shí)的東芯股份雖未直接入局，但已關(guān)注到這一潛力賽道。

東芯半導(dǎo)體于2014年在上海創(chuàng)立，創(chuàng)始人是蔣學(xué)明，創(chuàng)立初期目標(biāo)瞄準(zhǔn)被美日韓壟斷的中小容量存儲(chǔ)芯片。次年，公司通過(guò)收購(gòu)韓國(guó)Fidelix公司，獲得核心技術(shù)專利，研發(fā)出中國(guó)大陸首顆自主1Gb SPI NAND芯片（38nm工藝），打破“中國(guó)存儲(chǔ)無(wú)自研”的僵局。

2017年，東芯股份突破了48nm NOR Flash技術(shù)，相當(dāng)于為工業(yè)設(shè)備裝上“數(shù)據(jù)保險(xiǎn)箱”。此后，公司一路高歌猛進(jìn)，于2021年登陸科創(chuàng)板，成為“A股存儲(chǔ)設(shè)計(jì)第一股”。同年，營(yíng)收突破11億，其研發(fā)的NOR Flash芯片打入三星、?？低暪?yīng)鏈。

2026年1月8日，東芯股份于發(fā)布公告稱已向礪算科技支付2.11億元增資款，完成工商變更登記，持股比例達(dá)35.87%，成為其第一大股東。

一方是中國(guó)大陸領(lǐng)先的存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，一方是國(guó)產(chǎn)GPU新興勢(shì)力，二者在存儲(chǔ)芯片與算力領(lǐng)域的技術(shù)互補(bǔ)性，為后續(xù)的資本聯(lián)姻埋下伏筆。

02

至暗時(shí)刻：欠薪爆發(fā)，運(yùn)營(yíng)停擺

礪算科技的首款GPU芯片“G100”早在2021年8月就啟動(dòng)研發(fā)，團(tuán)隊(duì)曾計(jì)劃2023年將這款號(hào)稱國(guó)內(nèi)首款全自研6nm制程的GPU推向市場(chǎng)，且性能對(duì)標(biāo)英偉達(dá)RTX系列。

但是，“G100”芯片研發(fā)難度遠(yuǎn)超預(yù)期，原計(jì)劃2023年推向市場(chǎng)的產(chǎn)品，因圖形渲染架構(gòu)優(yōu)化、功耗控制等核心技術(shù)瓶頸遲遲無(wú)法突破，研發(fā)周期被迫延長(zhǎng)。

這背后其實(shí)是國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)共同面臨的行業(yè)困境。全球GPU市場(chǎng)70%的份額被英偉達(dá)壟斷，其成熟的CUDA生態(tài)積累了400萬(wàn)開發(fā)者，而國(guó)產(chǎn)GPU開發(fā)者不足10萬(wàn)。國(guó)產(chǎn)企業(yè)不僅要攻克硬件技術(shù)，還要面對(duì)軟件生態(tài)的巨大鴻溝。

對(duì)于聚焦消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的上海礪算而言，既要與英偉達(dá)RTX系列在性能上對(duì)標(biāo)，又要控制成本以適應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)定價(jià)，難度遠(yuǎn)超預(yù)期。

而技術(shù)上的停滯直接反映到了財(cái)務(wù)層面。2023年年礪算科技營(yíng)收為0元，凈利潤(rùn)虧損達(dá)1.45億元，業(yè)務(wù)基本處于停滯狀態(tài)。外部融資方面，之前3億元融資已在持續(xù)的研發(fā)投入中消耗殆盡，而由于當(dāng)年尚未完成流片驗(yàn)證，缺乏實(shí)質(zhì)性成果展示，也難以吸引其他投資者繼續(xù)加注。

圖1 礪算科技財(cái)務(wù)表現(xiàn)（單位：萬(wàn)元）

2023年6月，企業(yè)曝出欠薪問(wèn)題，持續(xù)長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月。資金短缺直接導(dǎo)致公司進(jìn)入持續(xù)一年多的非正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，不僅后續(xù)研發(fā)投入跟不上，還出現(xiàn)嚴(yán)重的人員流失，進(jìn)一步拖慢了“G100”的研發(fā)進(jìn)度，原本的上市計(jì)劃徹底擱淺。

值得注意的是，其核心團(tuán)隊(duì)此前創(chuàng)辦的中天恒星也曾因欠薪問(wèn)題受挫，此次危機(jī)讓外界對(duì)這支“GPU老兵團(tuán)隊(duì)”的運(yùn)營(yíng)能力產(chǎn)生質(zhì)疑，企業(yè)一度瀕臨絕境。

就在此時(shí)，東芯股份的戰(zhàn)略投資成為了救命稻草。2024年5月，東芯股份公告擬以不超過(guò)2億元自有資金對(duì)上海礪算增資，目標(biāo)取得約40%股權(quán)；同年8月，增資落地，東芯股份持股比例達(dá)37.88%，與南京礪算并列第一大股東。

對(duì)于礪算科技而言，這筆資金緩解了燃眉之急，使公司得以正常運(yùn)營(yíng)。

對(duì)于東芯股份而言，投資礪算科技是其“存、算、聯(lián)”一體化戰(zhàn)略的重要布局，旨在從單一存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)向“存儲(chǔ)+計(jì)算+連接”多元化生態(tài)拓展，通過(guò)切入GPU領(lǐng)域，完善在“算”方面的布局，實(shí)現(xiàn)從存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)向存算一體化綜合解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。

03

資源集約破局：技術(shù)協(xié)同合作與聚焦細(xì)分賽道的雙重發(fā)力

獲得東芯股份注資后，上海礪算并未盲目擴(kuò)張，而是通過(guò)資源集約模式實(shí)現(xiàn)高效突破。

在技術(shù)方面，東芯股份將自身存儲(chǔ)芯片優(yōu)勢(shì)與礪算GPU深度整合，其研發(fā)的LPDDR4X DRAM產(chǎn)品直接作為礪算GPU的顯存方案，有從業(yè)者粗略測(cè)算，通過(guò)底層接口優(yōu)化，使顯存延遲降低50%，功耗優(yōu)化20%。這種“存儲(chǔ)+算力”的垂直整合，大大避免了外購(gòu)顯存帶來(lái)的兼容性問(wèn)題與成本浪費(fèi)。

在制程方面，公司采用臺(tái)積電6nm先進(jìn)制程，但是部分環(huán)節(jié)與中芯國(guó)際合作，通過(guò)工藝優(yōu)化和設(shè)計(jì)創(chuàng)新，在有限制程條件下提升芯片性能，同時(shí)控制成本。

更關(guān)鍵的是，經(jīng)過(guò)了2023年的資金危機(jī)，礪算科技放棄了消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的全面覆蓋，轉(zhuǎn)而聚焦“圖形渲染+AI加速”的雙核心能力，將首款產(chǎn)品7G100系列定位為“消費(fèi)級(jí)性能、智算級(jí)潛力”的跨界芯片。

該芯片既滿足消費(fèi)級(jí)需求，在《黑神話：悟空》等3A游戲中可實(shí)現(xiàn)1080P分辨率、高畫質(zhì)設(shè)定下平均幀率超過(guò)70FPS；又具備智算延伸能力，支持4K渲染、AI推理及多屏驅(qū)動(dòng)，可適配智能座艙、工業(yè)數(shù)字孿生等智算場(chǎng)景。

這種精準(zhǔn)定位使研發(fā)投入集中于核心場(chǎng)景，避開與英偉達(dá)、AMD在AI算力領(lǐng)域的直接競(jìng)爭(zhēng)，相比全面布局大幅節(jié)約研發(fā)資源。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，東芯與南京礪算并列第一大股東，形成產(chǎn)業(yè)資本+創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的雙核心架構(gòu)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)保留經(jīng)營(yíng)自主權(quán)但讓渡一票否決權(quán)，確保技術(shù)路線穩(wěn)定的同時(shí)避免決策內(nèi)耗。

技術(shù)協(xié)同、戰(zhàn)略聚焦和股權(quán)穩(wěn)定等因素，疊加?xùn)|芯股份帶來(lái)的客戶資源與政策對(duì)接優(yōu)勢(shì)，這直接加速了成果轉(zhuǎn)化。

2025年5月24日，礪算收到首批封裝完成的7G100芯片，僅用24小時(shí)便完成核心功能測(cè)試并成功點(diǎn)亮；

2025年7月正式發(fā)布首款基于全自研“TrueGPU”架構(gòu)的6nm制程GPU芯片“7G100”系列，性能對(duì)標(biāo)英偉達(dá)RTX4060。

整體來(lái)看，這種集約并非資源壓縮，而是通過(guò)技術(shù)互補(bǔ)、場(chǎng)景聚焦、資本高效利用，讓每一分投入都轉(zhuǎn)化為核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終在2025年12月完成GPU訂單的量產(chǎn)交付，實(shí)現(xiàn)智算芯片的落地。

04

風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

但是我們應(yīng)當(dāng)注意到，礪算科技的發(fā)展歷程中仍會(huì)面臨種種風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局方面，國(guó)內(nèi)GPU賽道參與者持續(xù)增多，包括摩爾線程、沐曦、壁仞、天數(shù)智芯等多家企業(yè)，產(chǎn)品與應(yīng)用場(chǎng)景存在一定重疊，行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

東芯礪算以自研TrueGPU架構(gòu)、自主指令集及配套軟件棧為核心技術(shù)方向，主打7G100系列產(chǎn)品，主要面向B端替代場(chǎng)景，在市場(chǎng)拓展過(guò)程中，同時(shí)面臨國(guó)際頭部廠商的生態(tài)壁壘與國(guó)內(nèi)同行的產(chǎn)品、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力，市場(chǎng)份額獲取與客戶導(dǎo)入存在較大不確定性。

在生態(tài)構(gòu)建方面，東芯礪算同樣面臨較為突出的挑戰(zhàn)。以英偉達(dá)CUDA為代表的國(guó)際成熟生態(tài)，已形成大規(guī)模開發(fā)者群體與完善的軟件適配體系，覆蓋各類主流應(yīng)用場(chǎng)景，遷移成本與替代門檻較高。東芯礪算自研工具鏈、驅(qū)動(dòng)程序及應(yīng)用軟件適配仍處于發(fā)展初期，生態(tài)成熟度較低，用戶開發(fā)與遷移成本相對(duì)較高，生態(tài)體系的完善需要長(zhǎng)期、持續(xù)的資金與研發(fā)投入，短期內(nèi)難以形成與國(guó)際巨頭抗衡的生態(tài)壁壘。

從產(chǎn)業(yè)化與供應(yīng)鏈角度來(lái)看，東芯礪算仍處于產(chǎn)品驗(yàn)證與量產(chǎn)爬坡階段，產(chǎn)品需經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的客戶測(cè)試、規(guī)?；慨a(chǎn)及供應(yīng)鏈穩(wěn)定保障等多個(gè)環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度存在不確定性。公司產(chǎn)品高度依賴先進(jìn)制程代工與HBM顯存等關(guān)鍵零部件，相關(guān)環(huán)節(jié)受國(guó)際產(chǎn)能、供應(yīng)鏈波動(dòng)及外部政策環(huán)境影響較大，代工產(chǎn)能、產(chǎn)品良率與供應(yīng)鏈穩(wěn)定性直接影響交付能力與市場(chǎng)響應(yīng)速度。

從經(jīng)營(yíng)與發(fā)展層面看，東芯礪算仍處于高強(qiáng)度研發(fā)投入與市場(chǎng)拓展階段，尚未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，持續(xù)的研發(fā)支出、市場(chǎng)推廣與人員投入將對(duì)公司現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成壓力。

此外，GPU行業(yè)技術(shù)迭代速度較快，需要持續(xù)高額研發(fā)投入以保持技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，若技術(shù)迭代節(jié)奏滯后于行業(yè)或未能及時(shí)滿足市場(chǎng)需求，可能導(dǎo)致產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，錯(cuò)失市場(chǎng)發(fā)展窗口。

05

尾聲

東芯礪算的逆襲，是國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)在資源約束下實(shí)現(xiàn)突破的典型路徑。

從2021年創(chuàng)始到2025年產(chǎn)品落地，企業(yè)累計(jì)融資約5.28億元（含東芯2億元增資），僅為國(guó)際巨頭單款GPU研發(fā)投入的1/20，卻實(shí)現(xiàn)了從瀕臨破產(chǎn)到智算落地的跨越。

其成功的核心邏輯，在于打破了重投入才能搞研發(fā)的固有認(rèn)知，通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)同實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)，通過(guò)戰(zhàn)略聚焦提升投入效率，通過(guò)生態(tài)共建放大成果價(jià)值。

這不是一家企業(yè)的逆襲，而是國(guó)產(chǎn)芯片以小博大的戰(zhàn)術(shù)范本。