停工多年、整合失敗！中煤旗下山西兩座煤礦終于12.14億賣了...

在掛牌近一年后，中煤集團旗下兩座位于山西的煤礦資產終于覓得買家。

山東產權交易所近日披露的成交公告顯示， 山西華潤聯盛能源投資有限公司 （ 以下簡稱： 華潤聯盛 ） 旗下的山西中陽余錦煤業 70%股權及相關債權+30%托管股權權益（以下簡稱：余錦煤業）、山西東桉煤業100%股權及相關債權（以下簡稱：東桉煤業）的交易已完成， 成交總價為 12.14億元。接手兩座煤礦的為所在地龍頭民企——山西桃園騰陽能源集團有限責任公司（下稱“騰陽能源集團”）。

此番資產出售，僅是近年來中煤集團在山西煤炭資產剝離大潮中的一個縮影。作為國內第二大煤炭央企，中煤集團正在加速清理其在山西的部分低效或非核心煤礦資產。

▍最終成交價低于掛牌價

此次出讓的資產包頗為復雜。轉讓方華潤聯盛同時處置了旗下兩座煤礦的全部權益。余錦煤業和東桉煤業互為摘牌條件，受讓方必須同時接手。

公告顯示，余錦煤業70%股權及相關債權+30%托管股權權益的成交價格為4.67億元，東桉煤業100%股權及相關債權成交價格為7.47億元。兩座煤礦均位于山西省呂梁市中陽縣，目前為停產狀態。

其中，余錦煤業的股權結構較為特殊。公告顯示，華潤聯盛原本持有余錦煤業70%股權，剩余30%股權由自然人高三元持有。

但早在2009年，高三元便與華潤聯盛簽訂托管協議，將所持30%股權整體委托華潤聯盛經營管理，托管期為15年，屆滿后該部分股權將無償轉讓給華潤聯盛。截至2024年11月末，華潤聯盛已累計支付了14年托管費，僅剩余最后一年（2023年6月20日-2024年6月19日）未支付。

兩座煤礦之所以被擺上貨架，與一場未能實現的資源整合密切相關。根據山西省煤礦企業兼并重組方案，余錦煤業、東桉煤業與山西悅達軍山煤業有限公司（以下簡稱：軍山煤業）原本計劃整合為11號礦井。

2017年，華潤聯盛曾與軍山煤業簽署合作框架協議，約定共同投資設立合作企業推進整合。2018年，中陽縣政府也曾研究通過相關請示。然而，隨著近年來山西省煤炭產業政策的調整，軍山煤業于2024年3月致函華潤聯盛，要求終止框架協議。至此，三礦整合的預期徹底落空，余錦煤業與東桉煤業被捆綁掛牌出售。

據了解，華潤聯盛于2024年末首次將兩座煤礦捆綁掛牌，彼時的轉讓底價合計接近26億元，其中余錦煤業和東桉煤業的轉讓底價分別為15.98億元和9.98億元。也就是說，最終成交價僅為最初掛牌價的46.7%，不足一半。

▍中陽縣5礦到手

此次接盤方騰陽能源集團位于呂梁山中段南川河腹地中陽縣新城區，始建于1994年，系山西省政府批準的煤炭主體企業，定編職工4000余人，現有固定資產80億元，是一個集煤、旅游、建材、生態農業為一體的大型民企集團。騰陽能源集團位列2023“中國能源企業（集團）500強”榜單第372位。2024年，騰陽能源集團也入選山西民營企業100強。

截至2026年2月，騰陽能源集團在中陽縣共有5座煤礦，其中全資控股的煤礦有兩座，分別是山西呂梁中陽桃園鑫隆煤業有限公司，產能達150萬噸/年；山西中陽桃園容大煤業有限公司，產能達90萬噸/年。

騰陽能源集團通過全資子公司山西桃園煤業投資管理有限公司持有上述軍山煤業50.5%的股權，再加上剛剛收購的余錦煤業與東桉煤業，三座本計劃整合為11號礦井的煤礦均在騰陽能源集團手中。

注意到，東桉煤業已完成工商變更，股東已由華潤聯盛變更為騰陽能源集團旗下的呂梁騰陽鑫隆煤炭銷售有限公司。余錦煤業的工商變更尚未披露，但按照捆綁交易的要求，其股權過戶應同步推進。