沃客非凡沖刺港股，能否成為 3C 配件第三極？

隨著 3C 數碼行業的火熱發展，伴生賽道 3C 數碼配件也迎來繁榮發展，這條賽道在發展的過程中品牌化、產業化，大品牌逐漸擠壓掉小作坊的生存空間。

目前該賽道國內僅有兩家上市公司：

安克創新，2020 年 8 月深交所創業板掛牌上市，2025 年 12 月 2 日向港交所遞交招股書。

綠聯科技，從華強北群雄中殺出一條血路，2024 年 7 月深交所創業板掛牌上市，2026 年 2 月 2 日向港交所提交招股書。

截圖自半佛仙人 2022 年 12 月 7 日在 36 氪發表的文章

自安克創新之后，除了上市未遂的品勝電子，再無挑戰者。倍思在 2023 年底完成 A+ 輪融資后便沒有新的融資消息，羅馬仕在充電寶事件后瀕臨破產清算，似乎行業前三上市公司將長期空出一個名額。

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但現在，變局者來了。

2026 年 1 月 21 日，深圳市沃客非凡科技股份有限公司向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。

這些年沃客非凡作為隱藏巨頭不問國內市場，深耕東南亞，其憑借獨特的S2B2C 模式（標準化供應鏈平臺 S 支持小商戶 B 傳遞產品至客戶 C），在安克與綠聯之外，探索出了第三條 3C 配件賽道通往資本市場的路徑。

百度百科 “S2B2C” 詞條配圖

若成功，其將與品牌驅動主攻歐美成熟市場的安克、憑高質價比在全球多線開花的綠聯形成三足鼎立格局，成為國內 3C 配件第三股。

招股書內容

沃克非凡的創始人許龍華來自 TCL，2003 年加入 TCL 集團，在職期間獲得了公司最高榮譽營銷金馬獎。

2010 年，許龍華赴印度尼西亞旅游，深入考察當地市場時發現，這個人口結構年輕、市場潛力巨大的國家，零售生態卻呈現畸形態勢：高端商場被國際品牌壟斷，而大眾市場則充斥價格虛高、品質低劣的 3C 配件產品。

基于在 TCL 積累的行業經驗與對智能手機普及趨勢的判斷，他敏銳地捕捉到市場空白，于當年創立非凡電訊，并推出自有品牌 VIVAN，正式切入手機配件賽道。“這類產品毛利較高，更適合初創企業起步。”

許龍華（圖源 WOOK 官網）

2014 年，他洞察到本地渠道 "層層加價、信息不對稱、賬期冗長" 的痛點，果斷升級商業模式，打造移動電商平臺 WOOK，通過 S2B2C 模式去除中間環節，上游直連中國工廠，下游通過本地地推和營銷團隊服務零售商。

與追逐風口快錢的模式不同，許龍華選擇了一條更重的路徑。他認為，要做好出海事業，不能停留在依靠地域落差、信息不對稱賺快錢的層面，而是要真正基于當地的實際情況，建立一套能夠提升效率、創造新價值的模式和體系。

招股書內主要品牌介紹

他堅持自有品牌策略，推出 VIVAN、ROBOT 等品牌，主導產品設計并與國內 OEM （俗稱代工廠）大廠合作確保品質；率先在印尼推出“一年內質量問題免費換新”的標準化售后承諾，以承擔全部成本的方式建立市場信任。

并且，自 2017 年起累計投入超 2 億元，自主開發貫穿“App（移動應用） + ERP（企業資源規劃）+ WMS（倉儲管理） + SRM（供應鏈管理） + OA（辦公自動化）”的全鏈路數字化系統，實現了從下單、倉儲到物流的實時可視與高效協同。

這套“品牌 + 全鏈路數字化” 的雙輪驅動模式，構成了 WOOK 的核心護城河，并推動其從單一的 3C 配件品牌，成長為覆蓋印尼、越南、泰國、菲律賓四國，擁有超 4 萬家 SMR（中小零售商）、SKU（產品款式型號） 過萬、團隊逾千人的跨境新零售企業。

目前除 3C 配件市場外還開拓了家裝建材市場、小家電市場。根據弗若斯特沙利文的報告，以 2024 年零售額計，WOOK 已是印尼排名第一的中國跨境 3C 配件公司，于小家電領域排名第六。

招股書內公司主要里程碑部分

財務數據驗證了這套模式的可擴展性。2023 年、2024 年及截至 2025 年 9 月 30 日止九個月，WOOK 分別實現收入人民幣9.08 億元、10.49 億元及8.80 億元；凈利潤分別為1832 萬元、2035 萬元及4165 萬元，收入穩步增長，凈利潤跨越式增長。

招股書內收入部分

然而，資本市場的疑慮同樣明顯。WOOK 的收入高度依賴印尼市場，2023 年、2024 年及 2025 年前三季度，來自印尼的收入占比分別為95.9%、95.8%及94.1%，地緣政治與匯率波動構成潛在威脅。

招股書內關于印尼收入的數據

此外，公司依賴分銷商產生絕大部分收入，截至 2025 年 9 月 30 日，向分銷商銷售占比仍達69.5%，渠道變革風險不容忽視。

招股書內關于分銷商的收入數據

WOOK 的 S2B2C 模式雖構建了競爭壁壘，但重資產運營對資金周轉效率提出更高要求。

此次赴港上市，募資擬用于提升供應鏈倉儲及物流網絡、營銷及渠道網絡擴展、提升品牌影響力、數字化升級、建立本地化團隊及人才培訓等。但在東南亞市場競爭日益激烈的背景下，如何平衡 "重運營" 模式與資本回報效率，將是許龍華接下來的關鍵戰役。