攜程利潤暴增，創(chuàng)始人卻退了

2月26日，攜程甩出了一份讓人眼紅的財報。

2025年全年，集團(tuán)營收624億元，同比上升17%，夸張的是凈利潤：

全年332.94億元，同比大增95.08%。

本該是鮮花著錦的慶功時刻，市場的反應(yīng)卻耐人尋味，26日港股開盤，攜程低開低走，盤中一度跌超3%，創(chuàng)下52周新低。

另一邊，攜程發(fā)布公告：

集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人范敏，辭任公司董事兼總裁一職；“開國元勛”季琦，也正式辭去董事職務(wù)。

季琦和范敏的離開不算突然，但也足夠讓人唏噓。

實際上，季琦早就不在攜程“干活”了，作為如今華住集團(tuán)的靈魂人物，他在攜程掛職個董事，更多是情懷和股權(quán)維系的象征。

一直被視為攜程的“大管家”范敏，當(dāng)年在梁建章去美國讀書深造、沈南鵬去搞紅杉投資、季琦去滿世界搞酒店時，是他獨自守著攜程，穩(wěn)住了大后方。

但近年隨著孫潔等后輩的崛起，范敏作為總裁的象征意義，已經(jīng)大于實際指揮權(quán)。

換句話說，他們的辭任，對攜程如今業(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)的影響，可以說微乎其微，但問題是：

為什么選擇在這時辭任？

需要先回到財報， 2025年能把利潤做到“翻番”，攜程在財報中解釋，是全年有約199億元的投資收益進(jìn)賬。

其中出售印度MakeMyTrip那筆，一次性賺了170億。

只是，即便拋開投資收益，攜程的主營業(yè)務(wù)利潤依舊有近133億元，增長對比同行以及下游供應(yīng)商，遙遙領(lǐng)先。

攜程的核心盈利引擎，始終是住宿預(yù)訂和交通票務(wù)兩大主業(yè)，而這些業(yè)務(wù)的暴利，則直接源于其近乎壟斷的市場地位。

靠著攜程系（攜程+同程）超過70%的市場占有率，攜程在行業(yè)上下游獲得了絕對的話語權(quán)。

酒店要流量，得交昂貴的傭金；用戶要方便，得忍受算法的算計。

甚至市場的聲音都難傷它分毫。

有人做了一個統(tǒng)計，近五年，在攜程身上一共發(fā)生過十多起輿論事件，主要聚焦于“反壟斷”“價格爭議”“服務(wù)糾紛”“數(shù)據(jù)安全”相關(guān)內(nèi)容。

可每次經(jīng)歷大范圍聲討后，攜程還是那個攜程。

這就是市場壟斷帶來的超額紅利。

當(dāng)一家公司在行業(yè)里待得足夠久、占得足夠多，它就是規(guī)則制定者，沒必要聽取任何聲音。

因為大家沒得選。

也正是攜程的刀太快、太鋒利，制裁如期而至。

今年1月，國家市場監(jiān)管總局正式啟動對攜程的反壟斷調(diào)查。

對于攜程而言，已經(jīng)到了避無可避的時刻。

這時，一個由“開國元勛”把持、帶有濃厚“兄弟會”色彩的董事會，在監(jiān)管眼中，往往意味著巨大的路徑依賴，某些舊有的商業(yè)習(xí)慣、某些強(qiáng)勢的議價模式，很難從內(nèi)部被推翻。

企業(yè)最好的投名狀，莫過于徹底的職業(yè)化。

將公司的治理結(jié)構(gòu)，從家長制，徹底推向?qū)I(yè)經(jīng)理人與現(xiàn)代化合規(guī)”的軌道，這種轉(zhuǎn)身，越早、越體面，對公司未來的估值保護(hù)就越有利。

本質(zhì)上，這是攜程對自己動刀。

與季琦和范敏辭任一同公布的，還有攜程兩位新任獨立董事的任命。

其中，吳亦泓財務(wù)背景出身，常年干審計，曾任阿里巴巴健康信息技術(shù)有限公司獨立非執(zhí)行董事及審計委員會主席，MakeMyTrip Limited獨立董事、審計委員會主席及薪酬委員會委員等職。

蕭楊曾任平安資產(chǎn)管理有限公司投資組合經(jīng)理。

引入這樣的組合進(jìn)入權(quán)力核心，就是在向外界釋放一個極其明確的信號：

下一個階段，攜程的核心任務(wù)，就是合規(guī)。

元老謝幕，新團(tuán)隊可以名正言順地重構(gòu)傭金體系，重構(gòu)大數(shù)據(jù)定價規(guī)則。

一個由專業(yè)領(lǐng)袖掌舵、由合規(guī)背景董事坐鎮(zhèn)的攜程，也更容易在反壟斷的聚光燈下，獲得市場的同情分。

攜程成立于1999年，近27年的時光，它見證了中國旅游，從綠皮車、手繪地圖，進(jìn)化到私人飛機(jī)、AI精準(zhǔn)行程的變化。

通過高效資源整合，攜程終結(jié)過一個出行麻煩、酒店旅行社漫天要價的混亂時代。

只是，世界從不缺少屠龍者變惡龍的故事，為了商業(yè)競爭，它開始自建壁壘。

如今，也到了它親手終結(jié)的時候了。

范敏和季琦離去，梁建章的頭銜也早已模糊，一會兒是關(guān)心人口存亡的社會學(xué)家，一會兒是直播間里頭號主播......

把名分還給自由，把位置留給規(guī)矩，或許就是創(chuàng)始人們對攜程最后的貢獻(xiàn)。

至于攜程今后會不會變，如何去變，答案留給時間。

市場也需要一些耐心，給攜程改變的空間。

不過可以肯定的是，對于攜程而言，那個簡單靠規(guī)模領(lǐng)先、靠強(qiáng)勢整合就能拔腿狂飆的時代，已經(jīng)謝幕。