愷英網絡一年半暴漲3倍，實控人金鋒躋身“百億富豪俱樂部”

出品｜達摩財經

靠“傳奇IP”撐起業績的愷英網絡（002517.SZ），正上演一場市值瘋漲大戲。

自2024年7月以來，愷英網絡的股價從階段性低點8.19元/股一路上漲，最高觸及30.50元/股，漲幅超過270%。之后，愷英網絡的股價有所回落，截至2月25日，愷英網絡股價收于23.05元/股，總市值接近500億元。

愷英網絡本輪股價大漲，正值A股游戲板塊整體回暖。自2024年7月至今，同花順游戲指數累計漲幅逾116%。本輪行情中，股價漲幅居前的游戲公司多手握爆款游戲產品，例如世紀華通（002602.SZ）的Whiteout Survival、Kingshot，吉比特（603444 SH）的杖劍傳說，巨人網絡（002558.SZ）的超自然行動組等。

相比之下，愷英網絡雖然背靠“傳奇IP”，但近年來并未推出新的爆款游戲。不過，公司在AI領域的投資頗受市場關注。

2024年11月，一款名為EVE的3D AI智能陪伴應用在社交平臺上爆火，這款產品具備游戲娛樂屬性，與頭部AI公司MINIMAX旗下的頭部產品Talkie/星野同處AI陪伴賽道。EVE的開發者自然選擇是一家由愷英網絡戰略投資的公司。

今年2月11日，自然選擇新推出的AI社交產品Elys再度爆火，當日，愷英網絡股價一度漲停。

值得注意的是，隨著愷英網絡股價回暖，公司實控人金鋒的身價也水漲船高。目前，金鋒直接持有愷英網絡14.99%的股份，并通過紹興安嵊間接控制公司5.26%的股份。以最新股價計算，金鋒的穿透持股市值高達100億元。

押注AI

近年來，愷英網絡頻頻通過投資拓展AI布局，自然選擇正是愷英網絡投資的一家AI應用開發企業。

據愷英網絡官微，2025年3月，愷英網絡完成對自然選擇的海外控制主體Tyrell AI Limited的投資，持股比例超過16%，是該公司創始人和管理團隊之外的最大機構投資人。

自然選擇共有兩款AI應用產品，其中EVE主打3D AI陪伴，目前已完成二測，預計今年3月14日在國內市場上線。第二款產品Elys主打“AI社交”，用戶注冊后可通過選擇標簽、上傳照片、與AI對話等步驟，形成自己的“AI分身”，并進行社交交互。

隨著AI技術的發展，AI廠商正積極發展面向C端的AI應用產品，AI陪伴與AI社交均是較為熱門的賽道。

AI陪伴賽道上競爭者眾多，包括MINIMAX旗下的Talkie/星野，字節跳動旗下的貓箱，騰訊閱文旗下的筑夢島等。整體來看，AI陪伴賽道的商業化能力較強，據MINIMAX招股書，2025年前三季度，Talkie/星野的營收為0.19億美元，約占公司總營收的35%。相較而言，AI社交賽道仍處于開拓過程中，騰訊近期測試的“元寶派”就是一款AI社交產品。

除自然選擇外，愷英網絡還參與孵化了一家AI游戲引擎公司杭州極逸。

杭州極逸成立于2025年2月，由愷英網絡持股46.16%，該公司是由愷英網絡與比高集團（8220.HK）合資設立的，其董事長、CEO譚凱曾任愷英網絡AI大模型負責人。愷英網絡財報顯示，杭州極逸推出的游戲行業AI全流程開發平臺SOON，可以通過AI全自動生成游戲美術資產、代碼等內容，極大壓縮游戲開發周期。

愷英網絡在AI硬件上也有所布局，公司投資的VR硬件廠商樂相科技推出了AI眼鏡產品DPVR AI Glasses。此外，公司還推出了治愈系AI潮玩品牌暖星谷夢游記，主打“智能玩偶+虛擬游戲”概念，擁有情緒識別、體感互動、智能交流等功能。

可以看出，愷英網絡在AI上的布局頗多，但上述應用及產品尚未對公司業績起到明顯的提振作用，未來商業化表現如何仍待進一步觀察。

“傳奇”仍是業績支柱

對于愷英網絡而言，AI業務是其布局的新業務曲線，公司目前的業績主要依賴傳統游戲業務支撐，其中，傳奇IP相關游戲是公司業績的重要來源。

公開信息顯示，傳奇是一款來源于韓國的游戲IP，2001年時由盛大創始人陳天橋引入國內。經歷20余年發展，傳奇仍是中國游戲市場中的重要IP之一，據艾瑞咨詢數據，2024年，傳奇端游、頁游、移動游戲市場規模分別約為52.7億元、76.7億元、136.7億元，傳奇IP核心用戶規模超5000萬人。

愷英網絡正是傳奇IP的國內代理商之一，公司推出的藍月傳奇頁游累計流水超40億元，王者傳奇手游累計流水超30億元。此外，公司還擁有原始傳奇、梁山傳奇、藍月傳奇2等傳奇系列手游產品。

除傳奇IP外，愷英網絡還布局了多款知名IP產品，包括三國SLG游戲三國：天下歸心、實時對戰游戲敢達爭鋒對決、3D動作對戰游戲代號：奧特曼等。不過，公司近年來并未推出熱度較高的爆款游戲，導致公司游戲業務收入增長受限。

2025年上半年，愷英網絡移動游戲業務實現營收18.83億元，同比下滑10.14%；網頁游戲業務營收0.39億元，同比下滑38.41%。

在游戲業務下滑之際，愷英網絡通過一款名為“996傳奇盒子”的傳奇類產品聚合平臺，維持了業績增長態勢。2025年前三季度，愷英網絡的營收為40.75億元，同比增長3.75%；歸母凈利潤15.83億元，同比增長23.70%。

996傳奇盒子可以為玩家提供傳奇開服等信息，并為相關產品提供渠道服務。該產品一經推出，就吸引了多家合作方。公告顯示，2025年以來，公司先后和三九互娛、掌玩游戲、貪玩游戲等廠商簽約，三家廠商分別支付1億元、1.5億元、2億元的費用用于開設相關專區進行游戲展示、宣傳。

2025年上半年，傳奇盒子所屬的信息服務業務錄得了6.57億元收入，同比增長65.33%，同年三季度，傳奇盒子對愷英網絡營業收入貢獻約5.7億元，其中品牌專區入駐服務確認收入約2.45億元。

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