我們所處的大時代

25年所有的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)均已公布，我們可以來一窺究竟。

①總覽

GDP增速 5%，

社零增速3.7%，

固定資產(chǎn)投資增速-3.8%，

出口總額增長6.1%，

規(guī)模以上工業(yè)增加值增速5.9%，

CPI同比0.2%，

PPI同比-2%，

居民收入實際增速5%。

②面子和里子

25年一般公共預(yù)算收入（財政收入里最重要的一本賬）同比-1.7%；

其中個人所得稅收入（大家繳納的工資個稅等）同比增速11.5%，24年和23年分別是-1.7%和-1%。今年大幅增長主要是因為?“金稅四期”全面落地，大家積極踴躍申報個稅；

25年一般公共預(yù)算支出同比1%；

25年貿(mào)易順差1.2萬億美元，同比增速19.8%，高技術(shù)產(chǎn)品出口額增長?13.2%；

二手房掛牌價格指數(shù)同比下降6.5%；

規(guī)模以上營業(yè)收入利潤率為5.31%，比前幾年低；

規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重升至?17.1%；

③好壞全憑角度

數(shù)據(jù)都是冰冷的，角度才是感人的。

如果你是一個堅定的股票多頭，會發(fā)現(xiàn)這么大的經(jīng)濟體量，還有5%的增速，對應(yīng)到很多細分領(lǐng)域的增速肯定很高，對應(yīng)的找細分股票就可以了。

如果你是一個多資產(chǎn)配置者，會發(fā)現(xiàn)“量”的指標(biāo)都可以，“利潤”的指標(biāo)有待提升，所以債券基本不能以空頭的思維來看待，盡管24年底到25年初打入了太高的預(yù)期。

如果你是一個宏觀經(jīng)濟研究者，會發(fā)現(xiàn)財稅收支的波動很小，而任何宏觀政策制定的核心抓手都是財稅收支。

收入是有波動的，但是支出一般都是剛性的，國家尤其如此。不管是這幾年海外炒股補繳個稅，還是出口退稅規(guī)模達到2萬多億，以及部分財政資金開始補貼消費端，都是值得重點關(guān)注的變化。

如果你只是一名憂國憂民的普通老百姓，那大可不必，每個國家的經(jīng)濟都不可能十全十美，相對不差就行。

宏觀變化都是時代的貝塔，99.9%的人承受著就行，好壞都不一定。過去幾十年即使啥也沒干，不也搭上經(jīng)濟上行的便車了嗎？

④宏觀與股市的關(guān)系

股市是在給定貨幣政策的大背景下，定價經(jīng)濟里體量靠前，而且最活躍的那部分資產(chǎn)的價格。

所以可以關(guān)注宏觀，但不要用宏觀來指導(dǎo)投資。

⑤展望

未來幾年，宏觀大趨勢都不會有太大變化，依舊是傳統(tǒng)冷，新經(jīng)濟熱，但跟隨全球周期。

在制度層面，我覺得會有一些新東西?，F(xiàn)在明顯要把原來的各種漏洞都慢慢補上，來降低傳統(tǒng)經(jīng)濟下滑的速度，除了稅收外，還有其他各種規(guī)范。

對任何國家來說，財稅收支都是最核心的制度，中國如此，美國也如此。

今天就聊這么多，留言區(qū)見~