馬年A股上最貴的動物，是猴子？

兄弟們，都知道豬周期、房地產周期、光伏周期——你聽說過“猴周期”嗎？

馬年第一個周期，猴周期，你就見識到了！

年前，昭衍新藥發業績公告說，我們在營收下滑13.9%到 22.1%的背景下，凈利潤卻同比激增214.0%到371.0%，扣費凈利潤預計同比暴增945.2%到1467.7%。

翻譯成人話就是：主業沒怎么賺錢，副業賺麻了。

昭衍新藥主業都不景氣好幾年了，猴子成昭衍新藥業績的遮羞布了。去年，養殖的實驗猴，貢獻了近5億元賬面利潤，而核心的實驗室服務業務，則預計虧損1.30億元至2.06億元。

主要是，實驗猴成了創新藥研發圈的“硬通貨”。

2025年以來，創新藥研發管線數量猛增，研發節奏嗖嗖提速，實驗猴的需求一路飆高——預計從2024年的4.22萬只，漲到2027年的6.26萬只。

但猴子的成長速度哪跟得上這節奏？從出生到能進實驗室，起碼得五年。

結果就是：猴價一路起飛。2020年一只大概1.5萬元，現在最高能賣到15萬元，漲了十倍。

華泰證券研報數據顯示，實驗猴采購單價在2022年沖到15萬~20萬/只的高點，后來隨著行業融資短期降溫，2024年下半年回落到7萬~10萬/只。研報也同事判斷，供需缺口未來只會更大，價格很可能再次上揚，兩三年內或許又回到15萬~20萬區間。

為什么實驗猴在CRO和創新藥圈里地位這么高？ 根本原因就兩個字：剛需。

實驗猴生理結構和人高度相似，是生物藥、基因治療等臨床前安全性評價的“金標準”，平均每個新藥研發要用掉60只以上。

而且對于企業來說，臨床前試驗需要1:1的公猴和母猴，母猴又決定了實驗猴繁殖的質量和數量，所以CRO公司都把母猴當作戰略資源緊緊捂在手中。

許多CRO企業，外采母猴做實驗，也要把自家繁育的母猴留下來。可即便如此，養殖速度還是遠遠追不上實驗消耗的速度。

這也讓猴子，成了CRO企業的戰略資源壁壘。除了昭衍新藥的CRO三劍客都養猴子，藥明康德?的全資子公司曾收購廣東春盛猴場，收獲兩萬余只食蟹猴；康龍化成?則通過收購肇慶創藥、康瑞泰生物獲得了不少實驗猴。

目前，全國由40多家企業生產實驗猴，總存欄量24萬只，但年產量僅3萬出只，存在有1萬左右的缺口。

所以啊，馬年最缺猴子的地方，真不是動物園——是創新藥企業。

這不就是淘金潮中，“賣鏟子的人”嘛。

作者丨冰河

編輯丨墨墨

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